Akankah Mega IPO Jio dan NSE Menutup Celah ₹1,5 Lakh Crore pada Tahun 2026?

Pasar perdana India menghadapi tugas monumental untuk mereplikasi keberhasilan penggalangan dana bersejarah tahun lalu. Setelah tahun 2025 yang luar biasa dengan perolehan ₹1,76 lakh crore melalui IPO, paruh pertama tahun 2026 mengalami perlambatan signifikan, dengan hanya ₹19.854 crore yang terkumpul sejauh ini.

Celah Pendanaan yang Masif

Untuk menyamai total penggalangan dana yang dicapai pada tahun 2025, pasar IPO India perlu menutup defisit besar sebesar lebih dari ₹1,5 lakh crore dalam sisa bulan di tahun 2026. Meskipun daftar perusahaan yang ingin melantai di bursa (go public) berada pada titik tertinggi sepanjang masa, tantangan utamanya bukanlah kurangnya pasokan, melainkan fluktuasi permintaan investor.

Para analis menunjukkan bahwa volatilitas di pasar sekunder telah membuat investor lebih berhati-hati. Alih-alih kekurangan emiten, pasar sedang mengalami periode selektivitas, di mana investor menuntut valuasi yang lebih baik dan visibilitas laba yang lebih tinggi sebelum berkomitmen menyalurkan modal ke pencatatan saham baru.

Trio Mega IPO yang Patut Diperhatikan

Paruh kedua tahun 2026 dapat melihat pembalikan situasi yang dramatis, didorong oleh tiga penawaran "marquee" masif yang secara mandiri dapat menyumbang hampir ₹70.000 crore. Penawaran profil tinggi ini mewakili sektor-sektor kritis dalam ekonomi India:

  • Reliance Jio: Setelah mengajukan Draft Red Herring Prospectus (DRHP), Jio diharapkan akan meluncurkan IPO senilai ₹35.000 crore. Ini akan menjadi penerbitan saham baru hingga 27 crore saham, yang ditujukan terutama untuk pembayaran utang dan ekspansi di masa depan.
  • National Stock Exchange (NSE): Setelah bertahun-tahun menghadapi hambatan regulasi, NSE telah mengajukan DRHP untuk estimasi penawaran sebesar ₹25.000 crore, yang akan berupa penawaran untuk penjualan (offer-for-sale/OFS) oleh pemegang saham yang ada.
  • SBI Mutual Fund: Manajer aset terbesar di India ini diharapkan akan masuk ke pasar dengan penawaran umum sekitar ₹10.000 crore pada awal Juli.

Pencatatan saham ini signifikan bukan hanya karena modal yang mereka kumpulkan, tetapi juga karena kemampuan mereka untuk bertindak sebagai "efek sinyal" (signalling effects). Karena ini adalah merek mapan dengan pengenalan investor yang tinggi, debut mereka yang sukses dapat memulihkan kepercayaan di seluruh pasar perdana yang lebih luas.

Di Luar Nama-Nama Besar

Meskipun pencatatan Jio, NSE, dan SBI Mutual Fund diharapkan dapat mengangkat sentimen, para pakar industri memperingatkan bahwa mereka tidak dapat menopang seluruh pasar sendirian. Kebangkitan yang nyata membutuhkan aliran perusahaan yang kuat secara fundamental di sektor manufaktur, kesehatan, dan konsumen untuk memasuki pasar dengan valuasi yang masuk akal.

Keberlanjutan momentum ini pada akhirnya akan bergantung pada faktor makroekonomi, termasuk meredanya ketegangan geopolitik dan pertumbuhan ekonomi domestik yang berkelanjutan. Jika mega-IPO ini dihargai secara wajar dan memberikan imbal hasil pasca-pencatatan yang sehat, hal tersebut dapat membuka jalan bagi tahun penggalangan dana senilai $20 miliar, yang berpotensi mengembalikan tahun 2026 ke jalur kinerja yang memecahkan rekor.

Poin-Poin Penting

  • Defisit Signifikan: India perlu mengumpulkan lebih dari ₹1,5 lakh crore pada H2 2026 untuk menyamai total ₹1,76 lakh crore yang dicapai pada tahun 2025.
  • Pipeline Berisiko Tinggi: Tiga IPO besar—Reliance Jio (₹35.000 cr), NSE (₹25.000 cr), dan SBI Mutual Fund (₹10.000 cr)—dapat memberikan dorongan sebesar ₹70.000 crore.
  • Permintaan vs. Pasokan: Perlambatan saat ini didorong oleh selektivitas investor dan volatilitas pasar sekunder, bukan karena kurangnya perusahaan yang siap untuk melantai di bursa.