जिओ आणि एनएसई (NSE) चे मेगा आयपीओ (IPO) २०२६ मधील ₹१.५ लाख कोटींची तूट भरून काढू शकतील का?

गेल्या वर्षीच्या ऐतिहासिक निधी उभारणीच्या यशाची पुनरावृत्ती करण्यासाठी भारताच्या प्राथमिक बाजारासमोर एक मोठे आव्हान आहे. २०२५ मध्ये आयपीओ (IPO) द्वारे ₹१.७६ लाख कोटींचा प्रचंड निधी उभारला गेला, त्यानंतर २०२६ च्या पहिल्या सहामाहीत मोठी मंदी दिसून आली असून आतापर्यंत केवळ ₹१९,८५४ कोटी गोळा झाले आहेत.

निधीची मोठी तूट

२०२५ मध्ये झालेल्या एकूण निधी उभारणीशी तुलना करण्यासाठी, भारताच्या आयपीओ बाजाराला २०२६ च्या उर्वरित महिन्यांमध्ये ₹१.५ लाख कोटींहून अधिकची मोठी तूट भरून काढण्याची गरज आहे. सार्वजनिक होण्यासाठी इच्छुक असलेल्या कंपन्यांची संख्या विक्रमी पातळीवर असली तरी, मुख्य आव्हान पुरवठ्याची कमतरता नसून गुंतवणूकदारांच्या मागणीतील चढ-उतार हे आहे.

विश्लेषकांच्या मते, दुय्यम बाजारातील (secondary markets) अस्थिरतेमुळे गुंतवणूकदार अधिक सावध झाले आहेत. जारीकर्त्यांची (issuers) कमतरता नसून, बाजार सध्या निवडीच्या (selectivity) टप्प्यातून जात आहे, जिथे गुंतवणूकदार नवीन लिस्टिंगमध्ये भांडवल गुंतवण्यापूर्वी अधिक चांगली व्हॅल्युएशन (valuation) आणि नफ्यातील स्पष्टता (earnings visibility) मागत आहेत.

लक्ष ठेवण्यासारखे तीन मेगा आयपीओ (IPO)

२०२६ च्या दुसऱ्या सहामाहीत तीन मोठ्या "मार्की" (marquee) ऑफरमुळे मोठी सुधारणा दिसून येऊ शकते, ज्यांच्यामुळे एकट्या ₹७०,००० कोटींचा निधी उभारला जाऊ शकतो. हे हाय-प्रोफाईल इश्यूज भारतीय अर्थव्यवस्थेतील महत्त्वपूर्ण क्षेत्रांचे प्रतिनिधित्व करतात:

• रिलायन्स जिओ (Reliance Jio): आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल केल्यानंतर, जिओ ₹३५,००० कोटींचा आयपीओ (IPO) आणण्याची शक्यता आहे. यामध्ये २७ कोटींपर्यंतच्या शेअर्सचा फ्रेश इश्यू असेल, ज्याचा मुख्य उद्देश कर्ज परतफेड आणि भविष्यातील विस्तार हा आहे.
• नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE): अनेक वर्षांच्या नियामक अडचणींनंतर, NSE ने अंदाजे ₹२५,००० कोटींच्या इश्यूसाठी आपला DRHP दाखल केला आहे, जो विद्यमान भागधारकांद्वारे ऑफर-फॉर-सेल (OFS) असेल.
• SBI म्युच्युअल फंड (SBI Mutual Fund): भारतातील सर्वात मोठा मालमत्ता व्यवस्थापक (asset manager) जुलैच्या सुरुवातीला अंदाजे ₹१०,००० कोटींचा सार्वजनिक इश्यू आणण्याची शक्यता आहे.

ही लिस्टिंग केवळ त्यांनी उभारलेल्या भांडवलासाठीच नाही, तर "सिग्नलिंग इफेक्ट" (signalling effects) म्हणून काम करण्याच्या त्यांच्या क्षमतेसाठी देखील महत्त्वपूर्ण आहेत. हे स्थापित ब्रँड्स असल्याने आणि गुंतवणूकदारांमध्ये त्यांची मोठी ओळख असल्याने, त्यांचे यशस्वी पदार्पण संपूर्ण प्राथमिक बाजारातील आत्मविश्वास पुन्हा मिळवून देऊ शकते.

प्रमुख नावांच्या पलीकडे

जिओ, एनएसई आणि एसबीआय म्युच्युअल फंड या लिस्टिंगमुळे बाजारातील उत्साह वाढण्याची अपेक्षा असली तरी, उद्योग तज्ज्ञांनी सावध केले आहे की ते संपूर्ण बाजाराचा भार स्वतःवर घेऊ शकत नाहीत. खऱ्या अर्थाने पुनरुज्जीवनासाठी मॅन्युफॅक्चरिंग, हेल्थकेअर आणि कन्झ्युमर क्षेत्रांतील मूलभूतदृष्ट्या मजबूत कंपन्यांनी वाजवी व्हॅल्युएशनवर बाजारात येणे आवश्यक आहे.

या गतीची शाश्वतता शेवटी मॅक्रो-इकोनॉमिक (macroeconomic) घटकांवर अवलंबून असेल, ज्यामध्ये भू-राजकीय तणाव कमी होणे आणि देशांतर्गत आर्थिक वाढ सुरू राहणे यांचा समावेश आहे. जर या मेगा-आयपीओची किंमत वाजवी असेल आणि लिस्टिंगनंतर चांगले परतावे दिले, तर ते २० अब्ज डॉलर्सच्या निधी उभारणीच्या वर्षासाठी पाया रचू शकतात, ज्यामुळे २०२६ पुन्हा एकदा विक्रमी कामगिरीच्या मार्गावर येऊ शकते.

मुख्य मुद्दे

• मोठी तूट: २०२५ मध्ये साध्य केलेल्या ₹१.७६ लाख कोटींच्या एकूण रकमेशी तुलना करण्यासाठी भारताला २०२६ च्या दुसऱ्या सहामाहीत (H2) ₹१.५ लाख कोटींहून अधिक निधी उभारण्याची गरज आहे.
• मोठ्या संधी: तीन प्रमुख आयपीओ—रिलायन्स जिओ (₹३५,००० कोटी), एनएसई (₹२५,००० कोटी) आणि एसबीआय म्युच्युअल फंड (₹१०,००० कोटी)—₹७०,००० कोटींचा बूस्ट देऊ शकतात.
• मागणी विरुद्ध पुरवठा: सध्याची मंदी ही कंपन्यांच्या कमतरतेमुळे नसून गुंतवणूकदारांची निवड आणि दुय्यम बाजारातील अस्थिरतेमुळे आहे.