Jio आणि NSE चे मेगा IPO भारताची ₹१.५ लाख कोटींची तूट भरून काढू शकतील का?

भारताच्या प्रायमरी मार्केटसमोर २०२६ मध्ये एक मोठे आव्हान आहे, कारण २०२५ मधील विक्रमी निधी उभारणीच्या तुलनेत सध्याची स्थिती मागे आहे. वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत ₹१.५ लाख कोटींची मोठी तूट भरून काढण्यासाठी, उद्योग क्षेत्र गती पुन्हा मिळवण्यासाठी मोठ्या (marquee) IPO च्या लाटेवर आशा बांधून आहे.

निधी उभारणीतील मोठी तूट

आकडेवारीनुसार बाजारपेठेतील हालचालींमध्ये मोठा फरक दिसून येतो. २०२५ मध्ये, भारतीय कंपन्यांनी IPO द्वारे ₹१.७६ लाख कोटी यशस्वीरित्या उभारले होते. मात्र, २०२६ च्या पहिल्या सहा महिन्यांत आतापर्यंत केवळ ₹१९,८५४ कोटींची उभारणी झाली आहे. याचा अर्थ २०२५ च्या कामगिरीशी तुलना करण्यासाठी उर्वरित महिन्यांत ₹१.५ लाख कोटींहून अधिकची मोठी तूट भरून काढणे आवश्यक आहे. SEBI च्या मंजुरीची प्रतीक्षा करणाऱ्या कंपन्यांची संख्या विक्रमी पातळीवर असली तरी, पुरवठ्यापेक्षा गुंतवणूकदारांची मागणी हे खरे अडथळे ठरत आहे.

"बिग थ्री" (Big Three) आघाडीवर येण्यास सज्ज

डील पाइपलाइनमध्ये अचानक झालेली सुधारणा आशेचा किरण दाखवत आहे. तीन मोठ्या ऑफरमुळे मोठी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यातून संभावतः सुमारे ₹७०,००० कोटी जमा होऊ शकतात:

• Reliance Jio: या कंपनीने ₹३५,००० कोटींच्या भव्य IPO साठी आपला DRHP दाखल केला आहे. यामध्ये २७ कोटींपर्यंत शेअर्सचा नवीन इश्यू (fresh issue) असेल, ज्याचा मुख्य उद्देश कर्ज परतफेड आणि विस्तार करणे हा आहे.
• NSE (National Stock Exchange): अनेक वर्षांच्या नियामक विलंबानंतर, एक्सचेंजने अंदाजे ₹२५,००० कोटींच्या ऑफरसाठी कागदपत्रे दाखल केली आहेत, जी विद्यमान भागधारकांद्वारे 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) असेल.
• SBI Mutual Fund: भारताचे सर्वात मोठे ॲसेट मॅनेजर जुलैच्या पहिल्या आठवड्यात अंदाजे ₹१०,००० कोटींचा पब्लिक इश्यू आणण्याची शक्यता आहे.

ही लिस्टिंग केवळ त्यांच्या व्याप्तीमुळेच नाही, तर टेलिकॉम, आर्थिक पायाभूत सुविधा आणि ॲसेट मॅनेजमेंटमधील प्रस्थापित आणि अत्यंत ओळख असलेल्या ब्रँड्सचे प्रतिनिधित्व करत असल्यामुळे महत्त्वाची आहेत.

मागणी विरुद्ध पुरवठा: अस्थिरतेचा घटक

बाजार तज्ज्ञांच्या मते, अलीकडचा मंदावलेला वेग हा दर्जेदार कंपन्यांच्या अभावामुळे नाही, तर दुय्यम बाजारपेठेतील (secondary market) अस्थिरतेमुळे आहे. प्राइम डेटाबेस ग्रुपचे प्रणव हलदेया यांनी नमूद केले आहे की, बाजारपेठेतील चढ-उतारांमुळे गुंतवणूकदार आता अधिक निवडक झाले असून ते चांगल्या व्हॅल्युएशनची मागणी करत आहेत.

Jio आणि NSE सारखी मोठी नावे गुंतवणूकदारांचा उत्साह वाढवण्यासाठी "सकारात्मक संकेत" म्हणून काम करू शकतात, तरीही विश्लेषकांनी सावध केले आहे की केवळ एका मेगा-लिस्टिंगमुळे ही समस्या सुटू शकत नाही. बाजारपेठेतील सातत्यपूर्ण पुनरुज्जीवनासाठी मॅन्युफॅक्चरिंग, हेल्थकेअर आणि कन्झ्युमर क्षेत्रातील मूलभूतदृष्ट्या मजबूत कंपन्यांचा सतत प्रवाह आवश्यक आहे, ज्यांचे व्हॅल्युएशन योग्य असावे जेणेकरून लिस्टिंगनंतर चांगले परतावे मिळू शकतील.

२०२६ चे भविष्यकालीन चित्र

सध्याची तूट असूनही, दीर्घकालीन दृष्टिकोन आशावादी आहे. इक्विरस कॅपिटलच्या (Equirus Capital) मते, २०२६ मध्ये भारतातील एकूण IPO निधी उभारणी सुमारे $२० अब्ज (अंदाजे ₹१.६८ लाख कोटी) पर्यंत पोहोचू शकते. जर आगामी मेगा-IPOs चे मूल्य वाजवी असेल आणि ते मूल्य प्रदान करत असतील, तर ते २०२६ ला भारताच्या भांडवली बाजारासाठी आणखी एक ऐतिहासिक वर्ष बनवण्यासाठी आवश्यक असलेला आत्मविश्वास परत मिळवून देऊ शकतात.

महत्त्वाचे मुद्दे

• तूट: २०२५ मध्ये उभारलेल्या ₹१.७६ लाख कोटींच्या तुलनेत, २०२६ च्या दुसऱ्या सहामाहीत भारताला ₹१.५ लाख कोटींहून अधिक निधी उभारण्याची गरज आहे.
• प्रमुख चालक: Reliance Jio (₹३५,००० कोटी), NSE (₹२५,००० कोटी) आणि SBI Mutual Fund (₹१०,००० कोटी) एकत्रितपणे ₹७०,००० कोटींचे योगदान देऊ शकतात.
• बाजार भावना: मुख्य आव्हान म्हणजे पुरवठा-आधारित बाजारपेठेतून मागणी-आधारित बाजारपेठेकडे वळणे, ज्यासाठी स्थिर दुय्यम बाजारपेठ आणि आकर्षक व्हॅल्युएशनची आवश्यकता आहे.