ജിയോയുടെയും എൻഎസ്ഇയുടെയും (NSE) മെഗാ ഐപിഒകൾ ഇന്ത്യയുടെ ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വിടവ് നികത്തുമോ?

2025-ൽ കണ്ട റെക്കോർഡ് ഫണ്ട് ശേഖരണത്തേക്കാൾ വളരെ പിന്നിലായി, 2026-ൽ ഇന്ത്യയുടെ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റ് വലിയൊരു വെല്ലുവിളിയാണ് നേരിടുന്നത്. വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ നികത്തേണ്ട ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വൻതോതിലുള്ള വിടവ് പരിഹരിക്കാനും വിപണിയുടെ വേഗത വീണ്ടെടുക്കാനും പ്രമുഖ ഐപിഒകളുടെ (IPO) ഒരു തരംഗത്തിൽ ഇൻഡസ്ട്രി പ്രതീക്ഷകൾ അർപ്പിക്കുന്നു.

വൻതോതിലുള്ള ഫണ്ട് ശേഖരണ കമ്മി

വിപണിയിലെ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ വലിയ വ്യത്യാസമാണ് കണക്കുകൾ കാണിക്കുന്നത്. 2025-ൽ ഇന്ത്യൻ കമ്പനികൾ ഐപിഒകളിലൂടെ ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപ വിജയകരമായി സമാഹരിച്ചു. എന്നാൽ, 2026-ന്റെ ആദ്യ ആറ് മാസങ്ങളിൽ ഇതുവരെ ₹19,854 കോടി രൂപ മാത്രമാണ് സമാഹരിക്കപ്പെട്ടത്. കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ പ്രകടനം തിരികെ പിടിക്കാൻ ബാക്കിയുള്ള മാസങ്ങളിൽ ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം സമാഹരിക്കേണ്ടതുണ്ട്. സെബി (SEBI) അംഗീകാരത്തിനായി കാത്തിരിക്കുന്ന കമ്പനികളുടെ എണ്ണം റെക്കോർഡ് നിലവാരത്തിലാണെങ്കിലും, വിതരണത്തിന്റെ കുറവല്ല, മറിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ ആവശ്യമാണ് യഥാർത്ഥ തടസ്സമായിരിക്കുന്നത്.

മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകാൻ "ബിഗ് ത്രീ" (Big Three)

ഇടപാടുകളുടെ എണ്ണത്തിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷയുടെ ഒരു കിരണം നൽകുന്നു. ഏകദേശം ₹70,000 കോടി രൂപയുടെ വൻതോതിലുള്ള മൂന്ന് ഓഫറുകൾ വിപണിക്ക് വലിയൊരു കുതിപ്പ് നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു:

• Reliance Jio: ₹35,000 കോടി രൂപയുടെ വമ്പൻ ഐപിഒയ്ക്കായി കമ്പനി DRHP സമർപ്പിച്ചു. കടം തിരിച്ചടയ്ക്കുന്നതിനും ബിസിനസ് വിപുലീകരണത്തിനുമായി ഏകദേശം 27 കോടി ഓഹരികളുടെ ഫ്രഷ് ഇഷ്യൂ ആയിരിക്കും ഇത്.
• NSE (National Stock Exchange): വർഷങ്ങളായുള്ള നിയന്ത്രണപരമായ കാലതാമസത്തിന് ശേഷം, ഏകദേശം ₹25,000 കോടി രൂപയുടെ ഓഫറിനായി എക്സ്ചേഞ്ച് രേഖകൾ സമർപ്പിച്ചു. നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിരിക്കും ഇത്.
• SBI Mutual Fund: ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ അസറ്റ് മാനേജർ ജൂലൈ ആദ്യ വാരത്തിൽ ഏകദേശം ₹10,000 കോടി രൂപയുടെ പബ്ലിക് ഇഷ്യൂ ആരംഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഈ ലിസ്റ്റിംഗുകൾ അവയുടെ വലിപ്പം കൊണ്ട് മാത്രമല്ല പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്നത്, മറിച്ച് ടെലികോം, സാമ്പത്തിക ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ, അസറ്റ് മാനേജ്‌മെന്റ് എന്നീ മേഖലകളിലെ പ്രശസ്തമായ ബ്രാൻഡുകളെയാണ് അവ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നത്.

ഡിമാൻഡും സപ്ലൈയും: അസ്ഥിരതയുടെ ഘടകം

വിപണിയിലെ സമീപകാലത്തെ മന്ദത ഗുണനിലവാരമുള്ള കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല, മറിച്ച് സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റിലെ അസ്ഥിരതയാണെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വിപണിയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾ കാരണം നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ തിരഞ്ഞെടുപ്പുകൾ നടത്തുന്നുണ്ടെന്നും മികച്ച വാല്യൂവേഷനുകൾ ആവശ്യപ്പെടുന്നുണ്ടെന്നും പ്രൈം ഡാറ്റാബേസ് ഗ്രൂപ്പിലെ പ്രണവ് ഹാൽഡിയ പറയുന്നു.

ജിയോ, എൻഎസ്ഇ തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ പേരുകൾ വിപണിയിലെ താൽപ്പര്യം വീണ്ടെടുക്കാൻ "പോസിറ്റീവ് സിഗ്നലുകളായി" പ്രവർത്തിക്കുമെങ്കിലും, ഒരു മെഗാ ലിസ്റ്റിംഗിലൂടെ മാത്രം പ്രശ്നം പരിഹരിക്കാനാവില്ലെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. വിപണിയിലെ സ്ഥിരമായ ഉണർവിന് മാനുഫാക്ചറിംഗ്, ഹെൽത്ത് കെയർ, കൺസ്യൂമർ മേഖലകളിലായി അടിസ്ഥാനപരമായി ശക്തമായ കമ്പനികളുടെ നിര തന്നെ ആവശ്യമാണ്. കൂടാതെ, ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള മികച്ച ലാഭം ഉറപ്പാക്കാൻ ഇവയെ യുക്തിസഹമായ വാല്യൂവേഷനിൽ ലഭ്യമാക്കേണ്ടതുമുണ്ട്.

2026-ലേക്കുള്ള കാഴ്ചപ്പാട്

നിലവിലെ വിടവ് പരിഗണിക്കുമ്പോഴും ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് ശുഭപ്രതീക്ഷ നൽകുന്നതാണ്. 2026-ൽ ഇന്ത്യയിലെ ആകെ ഐപിഒ ഫണ്ട് ശേഖരണം ഏകദേശം 20 ബില്യൺ ഡോളറിൽ (ഏകദേശം ₹1.68 ലക്ഷം കോടി രൂപ) എത്തുമെന്ന് എക്വിറസ് ക്യാപിറ്റൽ (Equirus Capital) പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. വരാനിരിക്കുന്ന മെഗാ ഐപിഒകൾ ന്യായമായ വിലയിൽ ലഭ്യമാവുകയും മൂല്യം നൽകുകയും ചെയ്താൽ, ഇന്ത്യയുടെ മൂലധന വിപണിയെ മറ്റൊരു ചരിത്ര വർഷമാക്കി മാറ്റാൻ ആവശ്യമായ ആത്മവിശ്വാസം അവ നൽകിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വിടവ്: 2025-ൽ സമാഹരിച്ച ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപയോട് പൊരുത്തപ്പെടാൻ 2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ ഇന്ത്യയ്ക്ക് ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം സമാഹരിക്കേണ്ടതുണ്ട്.
• പ്രധാന ഘടകങ്ങൾ: റിലയൻസ് ജിയോ (₹35,000 കോടി), എൻഎസ്ഇ (₹25,000 കോടി), എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് (₹10,000 കോടി) എന്നിവ ചേർന്ന് ഏകദേശം ₹70,000 കോടി രൂപയുടെ സംഭാവന നൽകിയേക്കാം.
• വിപണി സാഹചര്യം: സപ്ലൈ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള വിപണിയിൽ നിന്ന് ഡിമാൻഡ് അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള വിപണിയിലേക്കുള്ള മാറ്റമാണ് പ്രധാന വെല്ലുവിളി. ഇതിനായി സുസ്ഥിരമായ സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റും ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷനുകളും ആവശ്യമാണ്.