जिओ आणि एनएसई (NSE) सारखे मेगा आयपीओ (IPOs) भारताची ₹१.५ लाख कोटींची तूट भरून काढू शकतील का?

भारताच्या प्रायमरी मार्केटसमोर (primary market) मागील वर्षीचा विक्रम पुन्हा प्रस्थापित करण्याचे मोठे आव्हान आहे, कारण सध्या निधी उभारणीमध्ये मोठी तूट दिसून येत आहे. २०२६ च्या पहिल्या सहामाहीत केवळ ₹१९,८५४ कोटींचा निधी उभारला गेला असला तरी, वर्षाची कामगिरी सुधारण्यासाठी आता मोठ्या प्रमाणावर 'मार्क्यु' (marquee) आयपीओची लाट येण्याची शक्यता आहे.

₹१.५ लाख कोटींचे आव्हान

२०२५ मध्ये आयपीओद्वारे उभारण्यात आलेल्या ₹१.७६ लाख कोटींच्या आकड्याशी बरोबरी करण्यासाठी, भारतीय प्रायमरी मार्केटला २०२६ च्या उर्वरित महिन्यांमध्ये ₹१.५ लाख कोटींहून अधिकची मोठी तूट भरून काढावी लागेल. सध्या गती मंदावलेली दिसत असली तरी, बाजार विश्लेषकांच्या मते समस्या सूचीबद्ध (list) होऊ इच्छिणाऱ्या कंपन्यांची कमतरता नसून, गुंतवणूकदारांच्या मागणीचा अभाव ही आहे.

सेकंडरी मार्केटमधील (secondary markets) अस्थिरतेमुळे गुंतवणूकदार आता अधिक निवडक झाले आहेत आणि नवीन इश्र्यांमध्ये भांडवल गुंतवण्यापूर्वी ते चांगल्या व्हॅल्युएशनची (valuations) मागणी करत आहेत. सेबीच्या (SEBI) मंजुरीची प्रतीक्षा करणाऱ्या कंपन्यांची संख्या विक्रमी पातळीवर असली तरी, बाजाराला "पुरवठा-प्रधान" (supply-heavy) स्थितीकडून "मागणी-प्रधान" (demand-driven) स्थितीकडे जाण्यासाठी एका उत्प्रेरकाची (catalyst) गरज आहे.

ट्रिलियन-रुपयांची त्रिमूर्ती: जिओ, एनएसई (NSE) आणि एसबीआय म्युच्युअल फंड

आगामी तीन मोठ्या ऑफर्समुळे परिस्थिती बदलू शकते, ज्याद्वारे एकत्रितपणे बाजारात सुमारे ₹७०,००० कोटींचा ओघ येऊ शकतो:

• रिलायन्स जिओ (Reliance Jio): प्रस्तावित ₹३५,००० कोटींच्या आयपीओसाठी कंपनीने DRHP दाखल केले आहे. यामध्ये २७ कोटींपर्यंतचे नवीन शेअर्स जारी केले जातील, ज्याचा मुख्य उद्देश कर्ज परतफेड आणि भविष्यातील विस्तार हा असेल.
• एनएसई (NSE - National Stock Exchange): अनेक वर्षांच्या नियामक विलंबानंतर, एक्सचेंजने अंदाजे ₹२५,००० कोटींच्या ऑफरसाठी कागदपत्रे सादर केली आहेत, जी विद्यमान भागधारकांद्वारे 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) स्वरूपात असेल.
• एसबीआय म्युच्युअल फंड (SBI Mutual Fund): भारताचे सर्वात मोठे मालमत्ता व्यवस्थापक (asset manager) जुलैच्या पहिल्या आठवड्यात अंदाजे ₹१०,००० कोटींचा पब्लिक इश्यू आणण्याची शक्यता आहे.

ही लिस्टिंग महत्त्वाची आहे कारण ती टेलिकॉम, वित्तीय पायाभूत सुविधा आणि मालमत्ता व्यवस्थापन क्षेत्रातील प्रस्थापित आणि अत्यंत ओळख असलेल्या ब्रँड्सचे प्रतिनिधित्व करतात.

आकड्यांच्या पलीकडे: बाजार विश्वास पुनर्संचयित करणे

उद्योगातील तज्ज्ञांच्या मते, हे "मार्क्यु" इश्यू केवळ भांडवल उभारण्यापेक्षाही मोठे कार्य करतात; ते बाजारातील भावना (sentiment) निर्माण करण्याचे काम करतात. मंगल केशव फायनान्शिअल सर्व्हिसेसचे अध्यक्ष परेश भगत यांच्या मते, ही प्रस्थापित नावे असून त्यांचे ब्रँड मजबूत आणि नफा स्थिर आहे. यशस्वी लिस्टिंगमुळे एक सकारात्मक संकेत मिळू शकतो, ज्यामुळे जारीकर्ते (issuers) आणि गुंतवणूकदार दोघांनाही बाजारात परत येण्यास प्रोत्साहन मिळेल.

तथापि, विश्लेषकांनी सावध केले आहे की बाजाराचे व्यापक पुनरुज्जीवन केवळ या मोठ्या कंपन्यांवर अवलंबून राहू शकत नाही. २०२६ हे वर्ष खऱ्या अर्थाने विक्रमी वर्ष बनण्यासाठी, मॅन्युफॅक्चरिंग, आरोग्यसेवा आणि ग्राहक वस्तू यांसारख्या क्षेत्रांतील मध्यम आकाराच्या आणि मूलभूतदृष्ट्या मजबूत कंपन्यांचा सातत्यपूर्ण ओघ असणे आवश्यक आहे.

भविष्यातील दृष्टिकोन: २० अब्ज डॉलर्सचा अंदाज

सध्याची तूट असूनही, दीर्घकालीन दृष्टिकोन आशावादी आहे. भू-राजकीय तणाव कमी होणे आणि मजबूत आर्थिक वाढ यामुळे, इक्विरस कॅपिटलचे (Equirus Capital) भावेश शाह यांच्यासह काही तज्ज्ञांचा असा अंदाज आहे की, २०२६ दरम्यान भारतातील एकूण आयपीओ निधी उभारणी सुमारे २० अब्ज डॉलर्सपर्यंत पोहोचू शकते. या प्रगतीचे यश हे या आगामी मेगा-ऑफर्सच्या वाजवी किंमत आणि लिस्टिंगनंतर मिळणाऱ्या चांगल्या परताव्यावर अवलंबून असेल.

मुख्य मुद्दे

• मोठी निधी तूट: २०२५ मध्ये उभारलेल्या विक्रमी ₹१.७६ लाख कोटींच्या आकड्याशी बरोबरी करण्यासाठी भारताला २०२६ च्या दुसऱ्या सहामाहीत ₹१.५ लाख कोटींहून अधिक निधी उभारण्याची गरज आहे.
• मार्क्यु उत्प्रेरक: रिलायन्स जिओ (₹३५,००० कोटी), एनएसई (₹२५,००० कोटी) आणि एसबीआय म्युच्युअल फंड (₹१०,००० कोटी) यांच्यामुळे ₹७०,००० कोटींचा मोठा बूस्ट मिळण्याची अपेक्षा आहे.
• मागणी विरुद्ध पुरवठा: सध्याचा मंदावलेला वेग हा कंपन्यांच्या कमतरतेमुळे नसून, गुंतवणूकदारांची निवडकता आणि सेकेंडरी मार्केटमधील अस्थिरतेमुळे आहे.