کیا Jio اور NSE جیسے بڑے IPOs بھارت کے ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے کے فرق کو پاٹ سکتے ہیں؟

بھارت کی پرائمری مارکیٹ کو اپنے پچھلے ریکارڈ ساز سال کو دہرانے کے لیے ایک بہت بڑا چیلنج درپیش ہے، کیونکہ فی الحال فنڈز کی جمع کرنے میں ایک بڑا خسارہ نظر آ رہا ہے۔ اگرچہ 2026 کی پہلی چھमाही میں صرف ₹19,854 کروڑ روپے جمع کیے گئے، لیکن اب مارکیٹ کی کارکردگی کو بچانے کے لیے بڑے اور اہم IPOs کی ایک بڑی لہر سامنے آ رہی ہے۔

₹1.5 لاکھ کروڑ روپے کا چیلنج

2025 میں IPOs کے ذریعے جمع کیے گئے ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے کے برابر پہنچنے کے لیے، بھارتی پرائمری مارکیٹ کو 2026 کے بقیہ مہینوں میں ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ کے بڑے فرق کو پاٹنا ہوگا۔ فی الحال رفتار سست نظر آتی ہے، لیکن مارکیٹ کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ مسئلہ کمپنیوں کی لسٹنگ کی خواہش کی کمی نہیں ہے، بلکہ سرمایہ کاروں کی طلب (demand) کا مسئلہ ہے۔

سیکنڈری مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ نے سرمایہ کاروں کو مزید انتخاب کرنے والا بنا دیا ہے، جو نئے ایشوز میں سرمایہ کاری کرنے سے پہلے بہتر ویلیویشن (valuation) کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ اگرچہ SEBI کی منظوری کے منتظر کمپنیوں کی تعداد بلند ترین سطح پر ہے، لیکن مارکیٹ کو "سپلائی پر مبنی" سے "ڈیمانڈ پر مبنی" حالت میں منتقل ہونے کے لیے ایک محرک (catalyst) کی ضرورت ہے۔

کھربوں روپے کا سہ سرباز: Jio، NSE، اور SBI Mutual Fund

تین بڑے آنے والے پیشکشوں کی بدولت صورتحال بدل سکتی ہے جو مجموعی طور پر مارکیٹ میں تقریباً ₹70,000 کروڑ روپے شامل کر سکتی ہیں:

  • Reliance Jio: نے مجوزہ ₹35,000 کروڑ روپے کے IPO کے لیے اپنا DRHP جمع کروا دیا ہے۔ یہ 27 کروڑ تک حصص کا ایک نیا ایشو (fresh issue) ہوگا، جس کا بنیادی مقصد قرض کی ادائیگی اور مستقبل کی توسیع ہے۔
  • NSE (National Stock Exchange): سالوں کی ریگولیٹری تاخیر کے بعد، ایکسچینج نے اندازاً ₹25,000 کروڑ روپے کی پیشکش کے لیے کاغذات جمع کروا دیے ہیں، جسے موجودہ شیئر ہولڈرز کی جانب سے 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے۔
  • SBI Mutual Fund: بھارت کے سب سے بڑے اثاثہ منیجر (asset manager) سے جولائی کے پہلے ہفتے میں تقریباً ₹10,000 کروڑ روپے کا پبلک ایشو شروع کرنے کی توقع ہے۔

یہ لسٹنگز اس لیے اہم ہیں کیونکہ یہ ٹیلی کام، مالیاتی انفراسٹرکچر، اور اثاثہ مینجمنٹ کے شعبوں میں قائم شدہ اور انتہائی قابلِ شناخت برانڈز کی نمائندگی کرتی ہیں۔

اعداد و شمار سے ہٹ کر: مارکیٹ کے اعتماد کی بحالی

صنعت کے ماہرین کا ماننا ہے کہ یہ "مارکی" (marquee) ایشوز صرف سرمایہ اکٹھا کرنے سے کہیں بڑا مقصد پورا کرتے ہیں؛ یہ مارکیٹ کے جذبات (sentiment) کو بہتر بنانے کا کام کرتے ہیں۔ منگل کیشو فنانشل سروسز کے چیئرمین، پاریش بھگت کا کہنا ہے کہ یہ مضبوط برانڈز اور ٹھوس منافع بخشیت والے قائم شدہ نام ہیں۔ کامیاب لسٹنگز ایک اشارے (signaling effect) کے طور پر کام کر سکتی ہیں، جس سے ایشورز اور سرمایہ کار دونوں کو مارکیٹ میں واپسی کے لیے حوصلہ ملے گا۔

تاہم، تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ وسیع پیمانے پر بحالی کا ان بڑے اداروں پر اکیلے انحصار نہیں کیا جا سکتا۔ 2026 کو حقیقی معنوں میں ایک ریکارڈ سال بنانے کے لیے، مارکیٹ کو مینوفیکچرنگ، ہیلتھ کیئر، اور کنزیومر گڈز جیسے شعبوں میں درمیانے درجے کی، بنیادی طور پر مضبوط کمپنیوں کے مسلسل بہاؤ کی ضرورت ہے تاکہ رفتار برقرار رہے۔

مستقبل کا منظرنامہ: 20 ارب ڈالر کا تناظر

موجودہ خسارے کے باوجود، طویل مدتی منظرنامہ پرامید ہے۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی اور مضبوط معاشی ترقی کے ساتھ، ایکویورس کیپیٹل کے بھویش شاہ سمیت کچھ ماہرین کا اندازہ ہے کہ بھارت میں کل IPO فنڈ ریزنگ 2026 کے دوران تقریباً 20 ارب ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ اس سمت کی کامیابی ان آنے والی میگا پیشکشوں کی مناسب قیمتوں اور لسٹنگ کے بعد صحت مند منافع پر منحصر ہے۔

اہم نکات

  • بڑا فنڈنگ خسارہ: 2025 میں جمع کیے گئے ریکارڈ ساز ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے کے برابر پہنچنے کے لیے بھارت کو 2026 کی دوسری چھमाही میں ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ جمع کرنے کی ضرورت ہے۔
  • اہم محرکات: Reliance Jio (₹35,000 کروڑ)، NSE (₹25,000 کروڑ)، اور SBI Mutual Fund (₹10,000 کروڑ) سے ₹70,000 کروڑ روپے کا بڑا اضافہ ہونے کی توقع ہے۔
  • طلب بمقابلہ سپلائی: موجودہ سست روی کمپنیوں کی کمی کے بجائے سرمایہ کاروں کے انتخاب اور سیکنڈری مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کی وجہ سے ہے۔