کیا Jio اور NSE جیسے میگا IPOs ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے کے خلا کو پر کر سکتے ہیں؟

بھارت کی پرائمری مارکیٹ کو 2026 میں ایک بہت بڑا چیلنج درپیش ہے، کیونکہ ریکارڈ ساز 2025 کے بعد فنڈز اکٹھا کرنے میں نمایاں کمی دیکھی جا رہی ہے۔ گزشتہ سال کمپنیوں نے ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے جمع کیے تھے، جبکہ 2026 کے پہلے چھ ماہ میں صرف ₹19,854 کروڑ روپے ہی اکٹھے ہو سکے ہیں، جس کے نتیجے میں ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے کا ایک بڑا خلا باقی رہ گیا ہے۔

طلب کا بحران: سپلائی وافر ہے، لیکن دلچسپی محدود ہے

اس عقیدے کے برعکس کہ پبلک ہونے والی کمپنیوں کی کمی ہے، موجودہ سست روی سپلائی کی کمی کے بجائے سرمایہ کاروں کی احتیاط کی وجہ سے ہے۔ IPO پائپ لائن اس وقت اپنے بلند ترین درجے پر ہے، جہاں سینکڑوں کمپنیوں کو پہلے ہی SEBI کی منظوری مل چکی ہے یا وہ ریگولیٹری کلیئرنس کا انتظار کر رہی ہیں۔

پرانوا ہالڈیا، پرائم ڈیٹا بیس گروپ کے منیجنگ ڈائریکٹر، نوٹ کرتے ہیں کہ سیکنڈری مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ نے سرمایہ کاروں کو زیادہ انتخاب کرنے والا بنا دیا ہے۔ چیلنج طلب میں ہے؛ سرمایہ کار اب ہر پیشکش کی طرف تیزی سے نہیں لپک رہے بلکہ اس کے بجائے بہتر ویلیویشن اور ثابت شدہ منافع کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ اس تبدیلی کا مطلب یہ ہے کہ اگرچہ IPOs کی "سپلائی" مضبوط ہے، لیکن "طلب" کا انحصار مارکیٹ کے استحکام اور قیمتوں پر ہے۔

بڑے کھلاڑی: Jio، NSE، اور SBI Mutual Fund

فنڈز اکٹھا کرنے کے اس بڑے فرق کو پاٹنے کے لیے، مارکیٹ تین بڑی پیشکشوں کی طرف دیکھ رہی ہے جو مجموعی طور پر تقریباً ₹70,000 کروڑ روپے کا حصہ ڈال سکتی ہیں۔ توقع ہے کہ یہ "میگا IPOs" پورے ایکو سسٹم کے لیے جذبات (sentiment) کو متحرک کرنے والے عوامل کے طور پر کام کریں گے:

• Reliance Jio: ₹35,000 کروڑ روپے کے ایک بڑے IPO کے لیے اپنا DRHP فائل کر دیا ہے۔ یہ 27 کروڑ تک حصص کا ایک نیا ایشو ہوگا، جس کا مقصد قرض کی ادائیگی اور مستقبل کی توسیع ہے۔
• NSE (National Stock Exchange): سالوں کی ریگولیٹری تاخیر کے بعد، ایکسچینج نے اندازاً ₹25,000 کروڑ روپے کی پیشکش کے لیے کاغذات جمع کروا دیے ہیں، جو مکمل طور پر موجودہ شیئر ہولڈرز کی جانب سے 'آفر فار سیل' (OFS) ہوگی۔
• SBI Mutual Fund: بھارت کے سب سے بڑے اثاثہ منیجر سے جولائی کے پہلے ہفتے میں تقریباً ₹10,000 کروڑ روپے کا پبلک ایشو لانچ کرنے کی توقع ہے۔

یہ لسٹنگز ٹیلی کام، مالیاتی انفراسٹرکچر، اور اثاثہ مینجمنٹ جیسے شعبوں پر محیط ہیں—جو کہ ایسے شعبے ہیں جنہیں سرمایہ کاروں میں زیادہ پہچان اور گہری لیکویڈیٹی حاصل ہے۔

کیا 2026 اب بھی ریکارڈ مقام حاصل کر سکتا ہے؟

ان بڑے کھلاڑیوں کے باوجود، مارکیٹ کو 2025 میں قائم کردہ ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے کے معیار تک پہنچنے کے لیے مڈ سے لارج کیپ پیشکشوں کے مسلسل بہاؤ کی ضرورت ہے۔ ماہرین کا کہنا ہے کہ اگرچہ یہ بڑے نام "مثبت اشارہ" (positive signaling effect) فراہم کریں گے، لیکن وسیع پیمانے پر بحالی کے لیے صرف چند بڑی کامیابیوں سے زیادہ کی ضرورت ہے۔

Equirus Capital کے ایم ڈی، بھویش شاہ، پرامید ہیں اور 2026 کے لیے کل IPO فنڈ ریزنگ کا اندازاً 20 ارب ڈالر پیش کر رہے ہیں۔ وہ اس صلاحیت کا سہرا پرائمری مارکیٹ کے بہتر ہوتے ہوئے جذبات اور جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی کو دیتے ہیں۔ تاہم، اس رفتار کا برقرار رہنا اس بات پر منحصر ہوگا کہ آیا یہ میگا لسٹنگز لسٹنگ کے بعد بہتر منافع دے پاتی ہیں یا نہیں، تاکہ پرائمری مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کا طویل مدتی اعتماد بحال ہو سکے۔

اہم نکات

• نمایاں کمی: 2025 کی ریکارڈ ساز فنڈ ریزنگ کے برابر پہنچنے کے لیے بھارت کو 2026 کی دوسری چھमाही میں ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ جمع کرنے کی ضرورت ہے۔
• بڑے محرکات: Reliance Jio (₹35,000 کروڑ)، NSE (₹25,000 کروڑ)، اور SBI Mutual Fund (₹10,000 کروڑ) مارکیٹ کے جذبات کو بحال کرنے کی کوششوں میں کلیدی کردار ادا کر رہے ہیں۔
• سرمایہ کاروں کے رویے میں تبدیلی: موجودہ سست روی طلب کی جانب سے ایک مسئلہ ہے جو سیکنڈری مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کی وجہ سے پیدا ہوا ہے، جس سے سرمایہ کار ویلیویشن اور آمدنی کی واضح صورتحال پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں۔