آیا عرضه عمومیهای عظیم (Mega IPOs) مانند Jio و NSE میتوانند شکاف ۱.۵ لک کروری را پر کنند؟
بازار اولیه هند در سال ۲۰۲۶ با وظیفهای عظیم روبروست؛ با توجه به سال رکوردشکن ۲۰۲۵، این بازار با کسری قابل توجهی در جذب سرمایه مواجه است. پس از آنکه شرکتها سال گذشته ۱.۷۶ لک کرور روپیه جذب کردند، در شش ماهه نخست سال ۲۰۲۶ تنها ۱۹,۸۵۴ کرور روپیه جمعآوری شده است که شکاف عظیم ۱.۵ لک کروری را باقی میگذارد.
معمای تقاضا: عرضه فراوان است، اما علاقه گزینشی است
برخلاف این باور که کمبود شرکتهای متقاضی عرضه عمومی وجود دارد، کندی فعلی بیشتر ناشی از احتیاط سرمایهگذاران است تا کمبود عرضه. صف انتظار عرضه عمومی (IPO pipeline) در حال حاضر در بالاترین سطح خود قرار دارد و صدها شرکت یا تأییدیه SEBI را دریافت کردهاند و یا در انتظار مجوزهای نظارتی هستند.
پراناو هالدیه، مدیرعامل Prime Database Group، خاطرنشان میکند که نوسانات در بازارهای ثانویه باعث شده سرمایهگذاران گزینشیتر عمل کنند. چالش اصلی در تقاضا نهفته است؛ سرمایهگذاران دیگر برای هر پیشنهادی هجوم نمیبرند، بلکه در عوض خواستار ارزشگذاریهای بهتر و سودآوری اثباتشده هستند. این تغییر به این معناست که اگرچه «عرضه» IPOها قوی است، اما «اشتها» به شدت به ثبات بازار و قیمتگذاری بستگی دارد.
غولهای بازار: Jio، NSE و SBI Mutual Fund
برای پر کردن شکاف عظیم جذب سرمایه، بازار چشم به سه پیشنهاد برجسته دوخته است که مجموعاً میتوانند نزدیک به ۷۰,۰۰۰ کرور روپیه مشارکت کنند. انتظار میرود این «عرضههای عمومی عظیم» (mega IPOs) به عنوان محرکهای احساسات بازار برای کل اکوسیستم عمل کنند:
- Reliance Jio: درخواست DRHP خود را برای یک IPO عظیم ۳۵,۰۰۰ کروری روپیه ارائه کرده است. این یک عرضه جدید شامل حداکثر ۲۷ کرور سهم خواهد بود که با هدف بازپرداخت بدهی و توسعه آتی انجام میشود.
- NSE (National Stock Exchange): پس از سالها تأخیرهای نظارتی، این بورس اسناد خود را برای پیشنهادی با تخمین ۲۵,۰۰۰ کرور روپیه ارائه کرده است که کاملاً از نوع عرضه از طریق سهامداران فعلی (OFS) خواهد بود.
- SBI Mutual Fund: انتظار میرود بزرگترین مدیر دارایی هند، یک عرضه عمومی در حدود ۱۰,۰۰۰ کرور روپیه را در هفته اول جولای راهاندازی کند.
این فهرستها حوزههای مخابرات، زیرساختهای مالی و مدیریت دارایی را در بر میگیرند؛ بخشهایی که از شناخت بالای سرمایهگذاران و نقدینگی عمیق برخوردارند.
آیا سال ۲۰۲۶ همچنان میتواند به مقام رکوردشکنی برسد؟
حتی با وجود این غولها، بازار همچنان برای رسیدن به معیار ۱.۷۶ لک کروری سال ۲۰۲۵، به جریان مداومی از عرضههای با ارزش بازار متوسط تا بزرگ نیاز دارد. کارشناسان معتقدند که اگرچه این نامهای برجسته «اثر سیگنالدهی مثبت» ایجاد خواهند کرد، اما احیای گسترده بازار به چیزی فراتر از چند موفقیت بزرگ نیاز دارد.
بهاویش شاه، مدیرعامل Equirus Capital، خوشبین است و مجموع جذب سرمایه از طریق IPO را برای سال ۲۰۲۶ حدود ۲۰ میلیارد دلار پیشبینی میکند. او این پتانسیل را به بهبود جو بازار اولیه و کاهش تنشهای ژئوپلیتیک نسبت میدهد. با این حال، پایداری این شتاب به این بستگی دارد که آیا این فهرستهای عظیم میتوانند بازدهی مناسبی پس از عرضه داشته باشند یا خیر، تا از این طریق اعتماد بلندمدت سرمایهگذاران به بازار اولیه را بازگردانند.
نکات کلیدی
- کسری قابل توجه: هند برای رسیدن به رکورد جذب سرمایه سال ۲۰۲۵، نیاز دارد در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ بیش از ۱.۵ لک کرور روپیه جذب کند.
- محرکهای اصلی: Reliance Jio (۳۵,۰۰۰ کرور)، NSE (۲۵,۰۰۰ کرور) و SBI Mutual Fund (۱۰,۰۰۰ کرور) در تلاش برای احیای جو بازار نقشی محوری دارند.
- تغییر در رفتار سرمایهگذاران: کندی فعلی یک مسئله مربوط به سمت تقاضا است که ناشی از نوسانات بازار ثانویه است و باعث شده سرمایهگذاران بیشتر بر ارزشگذاریها و شفافیت سودآوری تمرکز کنند.