Bolehkah IPO Mega Seperti Jio dan NSE Merapatkan Jurang ₹1.5 Lakh Crore?

Pasaran utama India menghadapi tugas yang amat besar pada tahun 2026, dengan defisit pengumpulan dana yang ketara selepas tahun 2025 yang mencatatkan rekod. Selepas syarikat-syarikat mengumpul ₹1.76 lakh crore tahun lepas, hanya ₹19,854 crore telah dikumpulkan dalam enam bulan pertama tahun 2026, meninggalkan jurang sebanyak ₹1.5 lakh crore yang perlu dirapatkan.

Dilema Permintaan: Bekalan Mencukupi, Minat Bersifat Selektif

Berbeza dengan kepercayaan bahawa terdapat kekurangan syarikat yang ingin disenaraikan secara awam, kelembapan semasa didorong oleh sikap berhati-hati pelabur dan bukannya kekurangan bekalan. Saluran IPO kini berada pada tahap tertinggi pernah dicatatkan, dengan ratusan syarikat telah menerima kelulusan SEBI atau sedang menunggu pelepasan kawal selia.

Pranav Haldea, Pengarah Urusan Prime Database Group, menyatakan bahawa turun naik dalam pasaran sekunder telah membuatkan pelabur lebih selektif. Cabarannya terletak pada permintaan; pelabur tidak lagi terburu-buru untuk menyertai setiap tawaran, sebaliknya menuntut penilaian yang lebih baik dan keuntungan yang terbukti. Peralihan ini bermakna walaupun "bekalan" IPO adalah kukuh, "selera" sangat bergantung kepada kestabilan pasaran dan harga.

Gergasi Pasaran: Jio, NSE, dan SBI Mutual Fund

Untuk merapatkan jurang pengumpulan dana yang besar itu, pasaran sedang menantikan tiga tawaran utama yang secara kolektif boleh menyumbang hampir ₹70,000 crore. "IPO mega" ini dijangka bertindak sebagai pemacu sentimen bagi keseluruhan ekosistem:

  • Reliance Jio: Telah memfailkan DRHP untuk IPO besar bernilai ₹35,000 crore. Ini akan menjadi terbitan baharu sehingga 27 crore saham, bertujuan untuk pembayaran semula hutang dan pengembangan masa hadapan.
  • NSE (National Stock Exchange): Selepas bertahun-tahun kelewatan kawal selia, bursa tersebut telah memfailkan dokumen untuk tawaran dianggarkan bernilai ₹25,000 crore, yang akan menjadi tawaran untuk jualan (OFS) sepenuhnya oleh pemegang saham sedia ada.
  • SBI Mutual Fund: Pengurus aset terbesar di India dijangka melancarkan terbitan awam kira-kira ₹10,000 crore pada minggu pertama Julai.

Senarai ini merangkumi telekomunikasi, infrastruktur kewangan, dan pengurusan aset—sektor dengan pengiktirafan pelabur yang tinggi dan kecairan yang mendalam.

Bolehkah 2026 Masih Mencapai Status Rekod?

Walaupun dengan kehadiran gergasi ini, pasaran masih memerlukan aliran tawaran modal sederhana hingga besar yang konsisten untuk menyamai penanda aras ₹1.76 lakh crore yang ditetapkan pada tahun 2025. Pakar mencadangkan bahawa walaupun nama-nama besar ini akan memberikan "kesan isyarat positif," pemulihan yang meluas memerlukan lebih daripada sekadar beberapa kejayaan besar.

Bhavesh Shah, MD di Equirus Capital, kekal optimis, mengunjurkan sekitar $20 bilion dalam jumlah pengumpulan dana IPO untuk tahun 2026. Beliau mengaitkan potensi ini dengan peningkatan sentimen pasaran utama dan pengurangan ketegangan geopolitik. Walau bagaimanapun, kemampanan momentum ini akan bergantung kepada sama ada senarai mega ini dapat memberikan pulangan pasca-penyenaraian yang sihat, sekali gus memulihkan keyakinan pelabur jangka panjang dalam pasaran utama.

Ringkasan Utama

  • Defisit Ketara: India perlu mengumpul lebih daripada ₹1.5 lakh crore pada separuh kedua tahun 2026 untuk menyamai pengumpulan dana pecah rekod tahun 2025.
  • Pemacu Utama: Reliance Jio (₹35,000 cr), NSE (₹25,000 cr), dan SBI Mutual Fund (₹10,000 cr) adalah penting dalam usaha untuk memulihkan sentimen pasaran.
  • Peralihan Tingkah Laku Pelabur: Kelembapan semasa adalah isu dari segi permintaan yang disebabkan oleh turun naik pasaran sekunder, menjadikan pelabur lebih fokus pada penilaian dan keterlihatan pendapatan.