ਕੀ Jio ਅਤੇ NSE ਵਰਗੇ ਮੈਗਾ IPO ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ?

ਭਾਰਤ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਕੰਮ ਸਾਹਮਣੇ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਘਾਟਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ₹1.76 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਸਨ, ਪਰ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ₹19,854 ਕਰੋੜ ਹੀ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ।

ਮੰਗ ਦੀ ਦੁਬਿਧਾ: ਸਪਲਾਈ ਬਹੁਤ ਹੈ, ਪਰ ਦਿਲਚਸਪੀ ਚੁਣታዊ ਹੈ

ਇਸ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੇ ਉਲਟ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਸਤੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਬਲਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਕਾਰਨ ਹੈ। IPO ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੈਂਕੜ𝗼 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ SEBI ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲ ਚੁੱਕੀ ਹੈ ਜਾਂ ਉਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਲੀਅਰੈਂਸ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

Prime Database Group ਦੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ, ਪ੍ਰਣਵ ਹਾਲਡੀਆ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਚੁਣታዊ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਚੁਣੌਤੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਹੈ; ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਹਰ ਆਫਰ ਵਿੱਚ ਦੌੜ ਕੇ ਨਹੀਂ ਆ ਰਹੇ, ਸਗੋਂ ਬਿਹਤਰ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (valuation) ਅਤੇ ਸਾਬਤ ਹੋਈ ਮੁਨਾਫਾਖੋਰੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ IPO ਦੀ "ਸਪਲਾਈ" ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਪਰ "ਮੰਗ" ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀ: Jio, NSE, ਅਤੇ SBI Mutual Fund

ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੇ ਇਸ ਵੱਡੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਮਾਰਕੀਟ ਤਿੰਨ ਵੱਡੇ ਆਫਰਾਂ ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੀ ਹੈ ਜੋ ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ₹70,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ "ਮੈਗਾ IPO" ਪੂਰੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ:

• Reliance Jio: ₹35,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ IPO ਲਈ ਆਪਣਾ DRHP ਦਾਇਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ 27 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਇਸ਼ੂ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।
• NSE (National Stock Exchange): ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦੇਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਐਕਸਚੇਂਜ ਨੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਫਰ ਲਈ ਕਾਗਜ਼ਾਤ ਦਾਇਰ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ 'ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ' (OFS) ਹੋਵੇਗਾ।
• SBI Mutual Fund: ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰ ਜੁਲਾਈ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਹਫਤੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪਬਲਿਕ ਇਸ਼ੂ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਇਹ ਲਿਸਟਿੰਗ ਟੈਲੀਕਾਮ, ਵਿੱਤੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ—ਅਜਿਹੇ ਖੇਤਰਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਪਛਾਣ ਅਤੇ ਡੂੰਘੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਹੈ।

ਕੀ 2026 ਅਜੇ ਵੀ ਰਿਕਾਰਡ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ?

ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੇ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 2025 ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ ₹1.76 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਣ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਮਿਡ-ਤੋਂ-ਲਾਰਜ ਕੈਪ (mid-to-large cap) ਆਫਰਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਲੜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਵੱਡੇ ਨਾਮ ਇੱਕ "ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਪ੍ਰਭਾਵ" (positive signaling effect) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ, ਪਰ ਵਿਆਪਕ ਸੁਧਾਰ ਲਈ ਸਿਰਫ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

Equirus Capital ਦੇ MD, ਭਵੇਸ਼ ਸ਼ਾਹ, ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹਨ ਅਤੇ 2026 ਲਈ ਕੁੱਲ IPO ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਭਗ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹ ਇਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਨੂੰ ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਗਤੀ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਮੈਗਾ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਚੰਗਾ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਮੁੜ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋ ਸਕੇ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਵੱਡਾ ਘਾਟਾ: 2025 ਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਪਹੁੰਚਣ ਲਈ ਭਾਰਤ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
• ਮੁੱਖ ਡਰਾਈਵਰ: Reliance Jio (₹35,000 ਕਰੋੜ), NSE (₹25,000 ਕਰੋੜ), ਅਤੇ SBI Mutual Fund (₹10,000 ਕਰੋੜ) ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ: ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਸਤੀ ਮੰਗ ਪੱਖ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ ਜੋ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।