آیا IPOهای عظیم Jio و NSE میتوانند شکاف ۱۵۰ هزار کروری در سال ۲۰۲۶ را پر کنند؟
بازار اولیه هند با وظیفهای عظیم برای بازسازی موفقیت تاریخی جذب سرمایه سال گذشته روبروست. پس از سال درخشان ۲۰۲۵ که در آن ۱۷۶ هزار کرور روپیه از طریق IPOها جذب شد، نیمه اول سال ۲۰۲۶ شاهد کندی قابل توجهی بوده و تاکنون تنها ۱۹,۸۵۴ کرور روپیه جمعآوری شده است.
شکاف عظیم تأمین مالی
برای رسیدن به کل میزان جذب سرمایه در سال ۲۰۲۵، بازار IPO هند باید در ماههای باقیمانده از سال ۲۰۲۶، کسری عظیم بیش از ۱۵۰ هزار کرور روپیه را جبران کند. در حالی که فهرست شرکتهای متقاضی عرضه عمومی در بالاترین سطح خود قرار دارد، چالش اصلی کمبود عرضه نبوده، بلکه نوسان در تقاضای سرمایهگذاران بوده است.
تحلیلگران معتقدند که نوسانات در بازارهای ثانویه باعث محتاطتر شدن سرمایهگذاران شده است. به جای کمبود عرضهکنندگان، بازار دورهای از گزینشگری را تجربه میکند که در آن سرمایهگذاران پیش از اختصاص سرمایه به فهرستهای جدید، خواستار ارزشگذاریهای بهتر و وضوح بیشتر در سودآوری هستند.
سه IPO عظیم که باید زیر نظر داشت
نیمه دوم سال ۲۰۲۶ میتواند شاهد یک چرخش دراماتیک باشد که توسط سه عرضه "برجسته" عظیم هدایت میشود؛ عرضههایی که به تنهایی میتوانند نزدیک به ۷۰,۰۰۰ کرور روپیه را شامل شوند. این عرضههای سطح بالا، بخشهای حیاتی اقتصاد هند را نمایندگی میکنند:
- Reliance Jio: با ثبت پیشنویس دفترچه طرح پیشنهادی (DRHP)، انتظار میرود Jio یک IPO به ارزش ۳۵,۰۰۰ کرور روپیه را راهاندازی کند. این یک عرضه جدید شامل حداکثر ۲۷ کرور سهم خواهد بود که هدف اصلی آن بازپرداخت بدهیها و توسعه آتی است.
- National Stock Exchange (NSE): پس از سالها موانع نظارتی، NSE پیشنویس DRHP خود را برای عرضهای با تخمین ۲۵,۰۰۰ کرور روپیه ثبت کرده است که یک عرضه از طریق فروش سهام موجود (OFS) توسط سهامداران فعلی خواهد بود.
- SBI Mutual Fund: انتظار میرود بزرگترین مدیریت دارایی هند، در اوایل جولای با یک عرضه عمومی در حدود ۱۰,۰۰۰ کرور روپیه وارد بازار شود.
این فهرستها نه تنها به دلیل سرمایهای که جذب میکنند، بلکه به دلیل توانایی آنها در ایجاد "اثر سیگنالدهی" حائز اهمیت هستند. از آنجایی که اینها برندهای شناختهشدهای با بازخورد بالا نزد سرمایهگذاران هستند، ورود موفقیتآمیز آنها میتواند اعتماد را در کل بازار اولیه بازگرداند.
فراتر از نامهای برجسته
در حالی که انتظار میرود فهرست شدن Jio، NSE و SBI Mutual Fund باعث بهبود جو بازار شود، کارشناسان صنعت هشدار میدهند که آنها نمیتوانند تمام بار بازار را به دوش بکشند. یک احیای واقعی مستلزم جریان مداومی از شرکتهای با بنیان قوی در بخشهای تولید، مراقبتهای بهداشتی و بخش مصرفکننده است تا با ارزشگذاریهای منطقی وارد بازار شوند.
پایداری این شتاب در نهایت به عوامل اقتصاد کلان، از جمله کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و رشد مداوم اقتصاد داخلی بستگی خواهد داشت. اگر قیمت این IPOهای عظیم معقول تعیین شود و بازدهی مناسبی پس از فهرست شدن ارائه دهند، میتوانند زمینه را برای یک سال جذب سرمایه ۲۰ میلیارد دلاری فراهم کنند و پتانسیل این را دارند که سال ۲۰۲۶ را دوباره به مسیر عملکرد رکوردشکن بازگردانند.
نکات کلیدی
- کسری قابل توجه: هند برای رسیدن به مجموع ۱۷۶ هزار کرور روپیه در سال ۲۰۲۵، نیاز دارد در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ بیش از ۱۵۰ هزار کرور روپیه جذب کند.
- فهرست عرضههای پرمخاطره: سه IPO بزرگ — Reliance Jio (۳۵,۰۰۰ کرور)، NSE (۲۵,۰۰۰ کرور) و SBI Mutual Fund (۱۰,۰۰۰ کرور) — میتوانند جهشی ۷۰,۰۰۰ کروری ایجاد کنند.
- تقاضا در برابر عرضه: کندی فعلی به دلیل گزینشگری سرمایهگذاران و نوسانات بازار ثانویه است، نه کمبود شرکتهای آماده برای عرضه عمومی.