کیا Jio اور NSE کے میگا IPOs 2026 میں ₹1.5 لاکھ کروڑ کے فرق کو پاٹ سکتے ہیں؟

بھارت کی پرائمری مارکیٹ کے سامنے گزشتہ سال کی تاریخی فنڈ ریزنگ کی کامیابی کو دہرانے کا ایک بہت بڑا چیلنج ہے۔ 2025 کے شاندار سال کے بعد، جس میں IPOs کے ذریعے ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے جمع کیے گئے تھے، 2026 کی پہلی ششماہی میں نمایاں سست روی دیکھی گئی ہے، جہاں اب تک صرف ₹19,854 کروڑ روپے ہی جمع ہو سکے ہیں۔

فنڈنگ کا بڑا فرق

2025 میں حاصل کردہ کل فنڈ ریزنگ کے برابر پہنچنے کے لیے، بھارت کی IPO مارکیٹ کو 2026 کے بقیہ مہینوں میں ₹1.5 لاکھ کروڑ سے زیادہ کے بڑے خسارے کو پورا کرنے کی ضرورت ہے۔ اگرچہ پبلک کمپنی بننے کے خواہشمند اداروں کی تعداد بلند ترین سطح پر ہے، لیکن بنیادی چیلنج سپلائی کی کمی نہیں بلکہ سرمایہ کاروں کی طلب میں اتار چڑھاؤ ہے۔

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ سیکنڈری مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ نے سرمایہ کاروں کو زیادہ محتاط بنا دیا ہے۔ جاری کرنے والوں (issuers) کی کمی کے بجائے، مارکیٹ اس وقت انتخاب کے دور سے گزر رہی ہے، جہاں سرمایہ کار نئی لسٹنگز میں سرمایہ کاری کرنے سے پہلے بہتر ویلیویشن اور آمدنی کے واضح امکانات کا مطالبہ کر رہے ہیں۔

نظر رکھنے کے لیے تین میگا IPOs

2026 کی دوسری ششماہی میں تین بڑے "مارکی" (marquee) پیشکشوں کی بدولت ایک ڈرامائی تبدیلی دیکھی جا سکتی ہے، جو اکیلے تقریباً ₹70,000 کروڑ روپے کا حصہ ہو سکتی ہیں۔ یہ ہائی پروفائل ایشوز بھارتی معیشت کے اہم شعبوں کی نمائندگی کرتے ہیں:

  • Reliance Jio: اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) جمع کرانے کے بعد، Jio سے ₹35,000 کروڑ روپے کا IPO لانچ کرنے کی توقع ہے۔ یہ 27 کروڑ شیئرز تک کا ایک نیا ایشو (fresh issue) ہوگا، جس کا بنیادی مقصد قرض کی ادائیگی اور مستقبل کی توسیع ہے۔
  • National Stock Exchange (NSE): برسوں کی ریگولیٹری رکاوٹوں کے بعد، NSE نے اندازاً ₹25,000 کروڑ روپے کے ایشو کے لیے اپنا DRHP جمع کرایا ہے، جو کہ موجودہ شیئر ہولڈرز کی جانب سے 'آفر فار سیل' (OFS) ہوگا۔
  • SBI Mutual Fund: بھارت کے سب سے بڑے اثاثہ مینیجر سے توقع ہے کہ وہ جولائی کے اوائل میں تقریباً ₹10,000 کروڑ روپے کے پبلک ایشو کے ساتھ مارکیٹ میں قدم رکھے گا۔

یہ لسٹنگز نہ صرف اس سرمائے کی وجہ سے اہم ہیں جو وہ اکٹھا کریں گی، بلکہ ان کی "سگنلنگ ایفیکٹس" (signalling effects) کے طور پر کام کرنے کی صلاحیت کی وجہ سے بھی اہم ہیں۔ چونکہ یہ اعلیٰ برانڈ پہچان رکھنے والے قائم شدہ برانڈز ہیں، اس لیے ان کا کامیاب آغاز وسیع تر پرائمری مارکیٹ میں اعتماد بحال کر سکتا ہے۔

بڑے ناموں سے ہٹ کر

اگرچہ Jio، NSE، اور SBI Mutual Fund کی لسٹنگز سے مارکیٹ کے رجحان (sentiment) میں بہتری کی توقع ہے، لیکن صنعت کے ماہرین خبردار کرتے ہیں کہ وہ پوری مارکیٹ کا بوجھ اکیلے نہیں اٹھا سکتے۔ حقیقی بحالی کے لیے مینوفیکچرنگ، ہیلتھ کیئر، اور کنزیومر سیکٹرز سے بنیادی طور پر مضبوط کمپنیوں کے مناسب ویلیویشن پر مارکیٹ میں آنے کے مسلسل سلسلے کی ضرورت ہے۔

اس رفتار کا تسلسل بالآخر میکرو اکنامک عوامل پر منحصر ہوگا، جن میں جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی اور مسلسل ملکی اقتصادی ترقی شامل ہے۔ اگر ان میگا-IPOs کی قیمت مناسب رکھی گئی اور لسٹنگ کے بعد اچھے منافع فراہم کیے گئے، تو یہ 20 ارب ڈالر کی فنڈ ریزنگ والے سال کی بنیاد رکھ سکتے ہیں، جو ممکنہ طور پر 2026 کو ریکارڈ توڑ کارکردگی کے راستے پر واپس لا سکتے ہیں۔

اہم نکات

  • بڑا خسارہ: 2025 میں حاصل کردہ ₹1.76 لاکھ کروڑ روپے کے مجموعی ہدف کے برابر پہنچنے کے لیے بھارت کو 2026 کی دوسری ششماہی (H2) میں ₹1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ جمع کرنے کی ضرورت ہے۔
  • ہائی اسٹیکس پائپ لائن: تین بڑے IPOs—Reliance Jio (₹35,000 کروڑ)، NSE (₹25,000 کروڑ)، اور SBI Mutual Fund (₹10,000 کروڑ)—₹70,000 کروڑ روپے کا اضافہ کر سکتے ہیں۔
  • طلب بمقابلہ سپلائی: موجودہ سست روی کمپنیوں کی کمی کے بجائے سرمایہ کاروں کے انتخاب اور سیکنڈری مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کی وجہ سے ہے۔