کیا Jio اور NSE جیسے بڑے IPOs بھارت کے 1.5 لاکھ کروڑ روپے کے فرق کو پورا کر سکتے ہیں؟

بھارت کی پرائمری مارکیٹ کے سامنے گزشتہ سال کی ریکارڈ توڑ کارکردگی کے برابر پہنچنے کے لیے ایک بہت بڑا چیلنج ہے۔ 2025 میں حیران کن طور پر 1.76 لاکھ کروڑ روپے جمع کرنے کے بعد، 2026 کی پہلی چھमाही میں صرف 19,854 کروڑ روپے کی فنڈ ریزنگ دیکھی گئی ہے، جس کے نتیجے میں آنے والے مہینوں میں 1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ کا بڑا خسارہ پورا کرنا باقی ہے۔

IPO مارکیٹ میں سپلائی اور ڈیمانڈ کا تضاد

اگرچہ فنڈ ریزنگ کے اعداد و شمار کم نظر آتے ہیں، لیکن صنعت کے ماہرین کا کہنا ہے کہ مسئلہ ان کمپنیوں کی کمی نہیں ہے جو پبلک ہونا چاہتی ہیں۔ درحقیقت، SEBI کی منظوری کے منتظر کمپنیوں کی تعداد بلند ترین سطح پر ہے۔ بنیادی رکاوٹ سرمایہ کاروں کی طلب ہے، جو زیادہ تر سیکنڈری مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کی وجہ سے ہے۔

پرانوا ہالڈیا (Pranav Haldea)، پرائم ڈیٹا بیس گروپ کے منیجنگ ڈائریکٹر کا کہنا ہے کہ سرمایہ کار تیزی سے انتخاب کرنے والے (selective) ہو گئے ہیں۔ جاری کرنے والوں (issuers) کی کمی کے بجائے، مارکیٹ میں ایک ایسی تبدیلی دیکھی جا رہی ہے جہاں سرمایہ کار سرمایہ کاری کرنے سے پہلے بہتر ویلیویشن اور آمدنی کے واضح امکانات کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ لہذا، چیلنج کمپنیوں کو لسٹ کرنا نہیں ہے، بلکہ محتاط سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے درست قیمت کا تعین کرنا ہے۔

تین دیو مالائی ادارے: Jio، NSE، اور SBI Mutual Fund

پائپ لائن میں اچانک اضافہ 2026 کے لیے ایک ریکارڈ سال کی امید جگاتا ہے۔ صرف تین بڑے پیشکش (offerings) اکیلے اس خسارے میں تقریباً 70,000 کروڑ روپے کا حصہ ڈال سکتے ہیں:

  • Reliance Jio: اپنا DRHP فائل کرنے کے بعد، Jio سے 27 کروڑ حصص کے نئے ایشو کے ذریعے تقریباً 35,000 کروڑ روپے جمع کرنے کی توقع ہے۔ اس رقم کا مقصد قرضوں کی ادائیگی اور مستقبل کی توسیع ہے۔
  • NSE (National Stock Exchange): سالوں کی ریگولیٹری تاخیر کے بعد، NSE نے تقریباً 25,000 کروڑ روپے کی پیشکش کے لیے کاغذات جمع کروا دیے ہیں، جو مکمل طور پر موجودہ شیئر ہولڈرز کی جانب سے 'آفر فار سیل' (OFS) ہوگی۔
  • SBI Mutual Fund: بھارت کا سب سے بڑا اثاثہ منیجر (asset manager) جولائی کے پہلے ہفتے میں تقریباً 10,000 کروڑ روپے کا پبلک ایشو لانچ کرنے کے لیے تیار ہے۔

یہ لسٹنگز اس لیے اہم ہیں کیونکہ یہ ٹیلی کام، مالیاتی انفراسٹرکچر، اور اثاثہ مینجمنٹ کے شعبوں میں قائم شدہ اور اعلیٰ شناخت والے برانڈز کی نمائندگی کرتی ہیں۔ ان کی کامیابی ایک "سگنلنگ ایفیکٹ" (signalling effect) کے طور پر کام کر سکتی ہے، جس سے مارکیٹ کے اعتماد کی بحالی ہوگی اور وسیع تر شرکت کی حوصلہ افزائی ہوگی۔

ریکارڈ توڑ 2026 کا راستہ

ان میگا ڈیلز کے باوجود، مارکیٹ کو 2025 کے مجموعی اعداد و شمار کے برابر پہنچنے کے لیے مزید 80,000 کروڑ روپے کی ضرورت ہے۔ اس کے لیے مینوفیکچرنگ، ہیلتھ کیئر، اور کنزیومر سیکٹرز میں مڈ سے لارج کیپ (mid-to-large cap) IPOs کا ایک مسلسل سلسلہ درکار ہوگا۔

Equirus Capital کے ایم ڈی، بھویش شاہ (Bhavesh Shah) پرامید ہیں اور 2026 کے لیے کل IPO فنڈ ریزنگ کا تقریباً 20 ارب ڈالر اندازہ لگاتے ہیں۔ ان کا ماننا ہے کہ جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی اور مضبوط گھریلو اقتصادی ترقی ضروری مددگار عوامل (tailwinds) فراہم کرے گی۔ تاہم، 2026 کی حتمی کامیابی اس بات پر منحصر ہے کہ آیا ان بڑے ناموں کی لسٹنگ مناسب قیمت پر ہوتی ہے؛ اگر وہ لسٹنگ کے بعد بہتر منافع دیتے ہیں، تو وہ پرائمری مارکیٹ کی مستقل بحالی کی راہ ہموار کریں گے۔

اہم نکات

  • بڑا فنڈنگ گیپ: بھارت کو 2025 میں جمع کیے گئے 1.76 لاکھ کروڑ روپے کے برابر پہنچنے کے لیے 2026 کی دوسری چھमाही میں 1.5 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ جمع کرنے کی ضرورت ہے۔
  • بڑے محرکات: Reliance Jio، NSE، اور SBI Mutual Fund سے تقریباً 70,000 کروڑ روپے کے تعاون کی توقع ہے، جو مارکیٹ کے رجحان کو بدل سکتا ہے۔
  • طلب بمقابلہ سپلائی: موجودہ سست روی کا سبب کمپنیوں کی کمی نہیں بلکہ سرمایہ کاروں کا انتخاب اور سیکنڈری مارکیٹ کا اتار چڑھاؤ ہے۔