શું Jio અને NSE જેવા મેગા IPO ભારતની ₹1.5 લાખ કરોડની અછતને પૂરી કરી શકશે?

ભારતનું પ્રાઇમરી માર્કેટ ગયા વર્ષના રેકોર્ડબ્રેકિંગ પ્રદર્શનને ટક્કર આપવા માટે એક મોખરાના પડકારનો સામનો કરી રહ્યું છે. 2025માં ₹1.76 લાખ કરોડનું આશ્ચર્યજનક ભંડોળ એકત્ર કર્યા પછી, 2026ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં માત્ર ₹19,854 કરોડનું ભંડોળ એકત્ર થયું છે, જેના કારણે આગામી મહિનાઓમાં ₹1.5 લાખ કરોડથી વધુની મોટી અછતને પૂરી કરવાની જરૂર છે.

IPO માર્કેટમાં પુરવઠા-માંગનો વિરોધાભાસ

ભંડોળ એકત્ર કરવાની સંખ્યા ઓછી દેખાતી હોવા છતાં, ઉદ્યોગના નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે સમસ્યા લિસ્ટ થવા માંગતી કંપનીઓની અછત નથી. હકીકતમાં, SEBI ની મંજૂરીની રાહ જોઈ રહેલી કંપનીઓની સંખ્યા અત્યારે સર્વોચ્ચ સ્તરે છે. મુખ્ય અવરોધ રોકાણકારોની માંગ છે, જે મુખ્યત્વે સેકન્ડરી માર્કેટમાં વધતા ઉતાર-ચઢાવને કારણે છે.

Prime Database Group ના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર પ્રણવ હલદેયા નોંધે છે કે રોકાણકારો વધુ પસંદગીયુક્ત બન્યા છે. ઇશ્યુઅર્સની અછતને બદલે, બજારમાં એવો બદલાવ જોવા મળી રહ્યો છે જ્યાં રોકાણકારો મૂડી રોકતા પહેલા વધુ સારા વેલ્યુએશન અને સ્પષ્ટ કમાણીની શક્યતાઓની માંગ કરી રહ્યા છે. તેથી, પડકાર લિસ્ટ થવા માટે કંપનીઓ શોધવાનો નથી, પરંતુ સાવધ રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે યોગ્ય કિંમત (pricing) નક્કી કરવાનો છે.

દિગ્ગજોની ત્રિપુટી: Jio, NSE અને SBI Mutual Fund

પાઇપલાઇનમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો 2026ના રેકોર્ડબ્રેકિંગ વર્ષ માટે આશાનું કિરણ આપે છે. માત્ર ત્રણ મુખ્ય ઓફરિંગ્સ જ આ અછતમાં લગભગ ₹70,000 કરોડનું યોગદાન આપી શકે છે:

• Reliance Jio: પોતાનું DRHP ફાઇલ કર્યા પછી, Jio 27 કરોડ શેરના ફ્રેશ ઇશ્યુ દ્વારા અંદાજે ₹35,000 કરોડ એકત્ર કરી શકે છે તેવી અપેક્ષા છે. આ રકમનો ઉપયોગ દેવું ચૂકવવા અને ભવિષ્યના વિસ્તરણ માટે કરવામાં આવશે.
• NSE (National Stock Exchange): વર્ષોના નિયમનકારી વિલંબ પછી, NSE એ અંદાજે ₹25,000 કરોડની ઓફર માટે કાગળો ફાઇલ કર્યા છે, જે સંપૂર્ણપણે હાલના શેરધારકો દ્વારા ઓફર-ફોર-સેલ (OFS) હશે.
• SBI Mutual Fund: ભારતનું સૌથી મોટું એસેટ મેનેજર જુલાઈના પ્રથમ સપ્તાહમાં અંદાજે ₹10,000 કરોડનો પબ્લિક ઇશ્યુ લાવવા માટે તૈયાર છે.

આ લિસ્ટિંગ્સ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તેઓ ટેલિકોમ, નાણાકીય માળખાગત સુવિધાઓ અને એસેટ મેનેજમેન્ટ ક્ષેત્રે સ્થાપિત અને ઉચ્ચ ઓળખ ધરાવતા બ્રાન્ડ્સનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. તેમની સફળતા "સિગ્નલિંગ ઇફેક્ટ" તરીકે કામ કરી શકે છે, જે બજારનો વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરશે અને વ્યાપક ભાગીદારીને પ્રોત્સાહિત કરશે.

રેકોર્ડબ્રેકિંગ 2026 તરફનો માર્ગ

આ મેગા-ડીલ્સ હોવા છતાં, 2025ના કુલ આંકડા સાથે મેળ ખાવા માટે બજારને હજુ પણ વધારાના ₹80,000 કરોડની જરૂર છે. આ માટે મેન્યુફેક્ચરિંગ, હેલ્થકેર અને કન્ઝ્યુમર સેક્ટરમાં મિડ-ટુ-લાર્જ કેપ IPO ની સતત પ્રવાહની જરૂર પડશે.

Equirus Capital ના MD ભાવેશ શાહ આશાવાદી છે, તેઓ 2026 માટે કુલ IPO ભંડોળ એકત્રિકરણમાં અંદાજે $20 બિલિયનનું અનુમાન લગાવી રહ્યા છે. તેમનું માનવું છે કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અને મજબૂત સ્થાનિક આર્થિક વૃદ્ધિ જરૂરી વેગ પૂરો પાડશે. જોકે, 2026ની અંતિમ સફળતા આ મુખ્ય લિસ્ટિંગ્સ વ્યાજબી કિંમતે ઉપલબ્ધ કરાવવામાં આવે છે કે નહીં તેના પર નિર્ભર છે; જો તેઓ લિસ્ટિંગ પછી સારું વળતર આપશે, તો તે સતત પ્રાઇમરી માર્કેટના પુનરુત્થાન માટે માર્ગ મોકળો કરશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મોટો ભંડોળનો તફાવત: 2025માં એકત્રિત કરાયેલા ₹1.76 લાખ કરોડ સાથે મેળ ખાવા માટે ભારતને 2026ના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં ₹1.5 લાખ કરોડથી વધુ રકમ એકત્ર કરવાની જરૂર છે.
• મુખ્ય ચાલક બળો: Reliance Jio, NSE અને SBI Mutual Fund અંદાજે ₹70,000 કરોડનું યોગદાન આપશે તેવી અપેક્ષા છે, જે બજારના સેન્ટિમેન્ટને બદલી શકે છે.
• માંગ વિરુદ્ધ પુરવઠો: વર્તમાન મંદીનું કારણ લિસ્ટ થવા માટે તૈયાર કંપનીઓની અછત નથી, પરંતુ રોકાણકારોની પસંદગીયુક્ત અભિગમ અને સેકન્ડરી માર્કેટમાં વધતા ઉતાર-ચઢાવ છે.