سقوط قیمت نفت و مداخلات RBI زمینه را برای بازیابی روپیه فراهم میکند
روپیه هند شاهد یک چرخش قابل توجه است که با کاهش ناگهانی قیمت نفت خام جهانی و مداخلات استراتژیک بانک مرکزی هند (RBI) تقویت شده است. پس از دورهای از آسیبپذیری شدید، ارزش این ارز با حدود ۰.۷ درصد افزایش به ۹۴.۴۶۲۵ روپیه در برابر هر دلار رسید که بالاترین سطح خود در هفت هفته اخیر است.
کاهش تنشهای ژئوپلیتیک باعث سقوط قیمت نفت میشود
یکی از عوامل اصلی تقویت اخیر روپیه، کاهش تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه است. در پی نشانههایی از یک توافق صلح اولیه بین ایالات متحده و ایران برای توقف درگیریها و بازگشایی تنگه هرمز، قیمت نفت خام سقوط کرده است. برای اقتصادی مانند هند که به شدت به واردات انرژی وابسته است، کاهش قیمت نفت مستقیماً به معنای کاهش هزینههای واردات و بهبود پویایی حساب جاری است.
این تغییر، چشمانداز روپیه را متحول کرده است. این ارز که پیش از این به دلیل هزینههای بالای نفت، یکی از آسیبپذیرترین ارزهای آسیایی محسوب میشد، اکنون زیانهای سالانه خود را به ۵.۶ درصد کاهش داده و حدود ۲.۵ درصد بالاتر از کمترین سطح تاریخی خود (نزدیک به ۹۷ روپیه در برابر دلار) که ماه گذشته ثبت شده بود، قرار گرفته است.
مداخلات RBI و بهبود تراز پرداختها
در حالی که کاهش قیمت نفت حمایت خارجی را فراهم میکند، اقدامات داخلی بانک مرکزی هند نیز به همان اندازه مؤثر واقع شده است. RBI به طور فعال طرحهایی را برای جذب میلیاردها دلار سپرده ارزی از هندیهای غیرمقیم (NRIs) اجرا کرده است که به تثبیت تراز پرداختها کمک میکند.
تأثیر این اقدامات قابل توجه است: اقتصاددانان چشمانداز خود را برای تراز پرداختهای هند ارتقا دادهاند و اکثر آنها اکنون مازاد اندکی را برای این سال مالی پیشبینی میکنند. این یک تغییر بزرگ نسبت به پیشبینیهای قبلی است که کسری تا ۷۰ میلیارد دلار را پیشبینی کرده بودند. گاورا سن گوپتا، اقتصاددان در IDFC First Bank، معتقد است که این عوامل ترکیبی میتواند روپیه را تا سپتامبر به سطح ۹۳-۹۴ برساند.
احساسات سرمایهگذاران و پتانسیل افزایش ارزش بیشتر
کاهش نوسانات همچنین در حال تأثیرگذاری بر جریانهای پرتفوی خارجی است. از زمان تشدید درگیریهای مربوط به ایران، سرمایهگذاران خارجی تقریباً ۳۰ میلیارد دلار از سهام هند خارج کرده بودند. با این حال، تحلیلگران بازار مانند هیمانت میشر از S 3 Cube Capital معتقدند که با افزایش اطمینان از اینکه بدترین فشار بر ارز سپری شده است، این خروج سرمایه ممکن است به زودی معکوس شود. برخی کارشناسان حتی معتقدند که روپیه همچنان کمتر از ارزش واقعی خود است و پتانسیل رسیدن به سطح ۹۲ روپیه در برابر هر دلار را تا ماه سپتامبر دارد.
با وجود این خوشبینیها، میزان این رالی همچنان تحت نظارت دقیق بانک مرکزی قرار دارد. اقتصاددانان خاطرنشان میکنند که RBI ممکن است از افزایش ارزش بیش از حد روپیه حمایت نکند و احتمالاً از هرگونه تقویت ناگهانی روپیه برای مدیریت دفتر معاملات آتی ارز (FX) بزرگ خود استفاده کند.
نکات کلیدی
- سیستم حمایتی دوگانه: بازیابی ارزش روپیه هم توسط عوامل خارجی (کاهش قیمت نفت به دلیل مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران) و هم توسط اقدامات داخلی (تلاشهای RBI برای جذب سپردههای NRI) هدایت میشود.
- تغییر در چشمانداز اقتصادی: پیشبینیهای مربوط به تراز پرداختهای هند از کسری احتمالی ۷۰ میلیارد دلاری به مازاد اندک برای سال مالی جاری تغییر یافته است.
- معکوس شدن خروج سرمایه: انتظار میرود بهبود ثبات، باعث بازگشت ۳۰ میلیارد دلار سرمایهای شود که در جریان تنشهای ژئوپلیتیک اخیر از بازار سهام خارج شده بود.