Giá dầu sụt giảm và các biện pháp can thiệp của RBI tạo tiền đề cho sự phục hồi của đồng Rupee
Đồng rupee Ấn Độ đang chứng kiến một sự xoay chuyển tình thế đáng kể, được củng cố bởi sự sụt giảm đột ngột của giá dầu thô toàn cầu và các biện pháp can thiệp chiến lược từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Sau một giai đoạn đầy biến động, đồng tiền này đã tăng giá khoảng 0,7% lên mức 94,4625 rupee đổi 1 đô la, đánh dấu mức cao nhất trong bảy tuần qua.
Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt thúc đẩy giá dầu lao dốc
Một chất xúc tác chính cho sự mạnh lên gần đây của đồng rupee là sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Sau những dấu hiệu về một thỏa thuận hòa bình ban đầu giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz, giá dầu thô đã lao dốc. Đối với một nền kinh tế như Ấn Độ, vốn phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu năng lượng, giá dầu thấp hơn sẽ trực tiếp giúp giảm hóa đơn nhập khẩu và cải thiện cán cân vãng lai.
Sự thay đổi này đã làm thay đổi triển vọng của đồng rupee. Trước đây, đồng tiền này được coi là một trong những đồng tiền châu Á dễ bị tổn thương nhất do chi phí dầu cao, nhưng hiện tại mức thua lỗ kể từ đầu năm đến nay đã thu hẹp xuống còn 5,6%, tăng khoảng 2,5% so với mức thấp kỷ lục gần 97 rupee đổi 1 đô la được ghi nhận vào tháng trước.
Các biện pháp can thiệp của RBI và sự cải thiện cán cân thanh toán
Trong khi giá dầu giảm mang lại sự hỗ trợ từ bên ngoài, các biện pháp nội bộ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ cũng đang chứng tỏ hiệu quả tương đương. RBI đã tích cực triển khai các chương trình nhằm thu hút hàng tỷ đô la tiền gửi ngoại tệ từ những người Ấn Độ không cư trú (NRI), điều này đang giúp ổn định cán cân thanh toán.
Tác động của những động thái này là rất đáng kể: các nhà kinh tế đã nâng mức triển vọng cho cán cân thanh toán của Ấn Độ, với hầu hết hiện đang dự báo sẽ có thặng dư nhẹ trong năm tài chính này. Đây là một sự thay đổi lớn so với các dự báo trước đó, vốn dự kiến sẽ thâm hụt tới 70 tỷ USD. Gaura Sen Gupta, nhà kinh tế tại IDFC First Bank, cho rằng các yếu tố kết hợp này có thể đẩy đồng rupee tiến về mức 93-94 vào tháng 9.
Tâm lý nhà đầu tư và tiềm năng tăng giá thêm
Sự sụt giảm biến động cũng đang bắt đầu ảnh hưởng đến các dòng vốn danh mục nước ngoài. Kể từ khi các xung đột liên quan đến Iran leo thang, các nhà đầu tư nước ngoài đã rút khoảng 30 tỷ USD khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường như Hemant Mishr từ S 3 Cube Capital tin rằng dòng vốn tháo chạy này có thể sớm đảo chiều khi niềm tin gia tăng rằng áp lực tiền tệ tồi tệ nhất đã qua đi. Một số chuyên gia thậm chí còn cho rằng đồng rupee vẫn đang bị định giá thấp, với các mục tiêu tiềm năng có thể mạnh tới mức 92 rupee đổi 1 USD vào tháng 9.
Bất chấp sự lạc quan này, mức độ của đợt phục hồi vẫn đang nằm dưới sự giám sát chặt chẽ của ngân hàng trung ương. Các nhà kinh tế lưu ý rằng RBI có thể không khuyến khích việc tăng giá quá mức, có khả năng sẽ tận dụng bất kỳ sự tăng giá đột ngột nào của đồng rupee để quản lý danh mục hợp đồng ngoại hối (FX) kỳ hạn quy mô lớn của mình.
Các điểm chính cần lưu ý
- Hệ thống hỗ trợ kép: Sự phục hồi của đồng rupee đang được thúc đẩy bởi cả các yếu tố bên ngoài (giá dầu thấp hơn do các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran) và các biện pháp nội bộ (nỗ lực của RBI nhằm thu hút tiền gửi NRI).
- Sự thay đổi trong triển vọng kinh tế: Các dự báo về cán cân thanh toán của Ấn Độ đã chuyển từ thâm hụt tiềm năng 70 tỷ USD sang thặng dư nhẹ trong năm tài chính hiện tại.
- Đảo chiều dòng vốn tháo chạy: Sự ổn định được cải thiện kỳ vọng sẽ khuyến khích sự đảo chiều của dòng vốn rút khỏi thị trường chứng khoán trị giá 30 tỷ USD đã diễn ra trong các căng thẳng địa chính trị gần đây.