તેલના ભાવમાં ઘટાડો અને RBI ના હસ્તક્ષેપથી રૂપિયાના પુનઃપ્રાપ્તિનો માર્ગ મોકળો થયો

વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં અચાનક ઘટાડો અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપને કારણે ભારતીય રૂપિયો નોંધપાત્ર સુધારો જોઈ રહ્યો છે. ભારે નબળાઈના સમયગાળા પછી, ચલણ અંદાજે 0.7% મજબૂત બનીને પ્રતિ ડોલર 94.4625 પર પહોંચ્યું છે, જે સાત અઠવાડિયામાં તેનો સર્વોચ્ચ સ્તર છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડોને કારણે તેલના ભાવમાં મોટો ઘટાડો

રૂપિયાની તાજેતરની મજબૂતી માટે મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં આવેલો ઘટાડો એક મુખ્ય કારણ છે. સંઘર્ષ રોકવા અને હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ને ફરીથી ખોલવા માટે અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે પ્રારંભિક શાંતિ કરારના સંકેતો મળ્યા બાદ, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં મોટો ઘટાડો થયો છે. ભારત જેવી અર્થવ્યવસ્થા માટે, જે ઊર્જા આયાત પર ભારે નિર્ભર છે, તેલના નીચા ભાવ સીધા જ આયાત બિલમાં ઘટાડો અને કરંટ એકાઉન્ટ ડાયનેમિક્સમાં સુધારો લાવે છે.

આ ફેરફારે રૂપિયાના દૃષ્ટિકોણને બદલી નાખ્યો છે. તેલના ઊંચા ખર્ચને કારણે અગાઉ એશિયાઈ ચલણોમાં સૌથી નબળા ચલણ તરીકે જોવામાં આવતું હતું, પરંતુ હવે ચલણે તેની વર્ષથી અત્યાર સુધીની ખોટ ઘટાડીને 5.6% કરી દીધી છે, જે ગયા મહિને નોંધાયેલા પ્રતિ ડોલર લગભગ 97 ના સર્વન્યૂનતમ સ્તરથી અંદાજે 2.5% ઉપર છે.

RBI ના હસ્તક્ષેપ અને પેમેન્ટ બેલેન્સમાં સુધારો

જ્યારે તેલના ઘટતા ભાવ બાહ્ય ટેકો પૂરો પાડે છે, ત્યારે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાના આંતરિક પગલાં પણ એટલા જ અસરકારક સાબિત થઈ રહ્યા છે. RBI એ બિન-નિવાસી ભારતીયો (NRIs) પાસેથી અબજો ડોલરના વિદેશી ચલણના ડિપોઝિટ આકર્ષવા માટે સક્રિયપણે યોજનાઓ અમલમાં મૂકી છે, જે પેમેન્ટ બેલેન્સને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી રહી છે.

આ પગલાંઓની અસર નોંધપાત્ર છે: અર્થશાસ્ત્રીઓએ ભારતની પેમેન્ટ બેલેન્સ માટેના તેમના દૃષ્ટિકોણને અપગ્રેડ કર્યો છે, જેમાં મોટાભાગના હવે આ નાણાકીય વર્ષ માટે નજીવા સરપ્લસની આગાહી કરી રહ્યા છે. આ અગાઉના અનુમાનથી ઘણો મોટો ફેરફાર છે, જેમાં $70 બિલિયન સુધીની ખાધની અપેક્ષા રાખવામાં આવી હતી. IDFC First Bank ના અર્થશાસ્ત્રી ગૌરા સેન ગુપ્તા સૂચવે છે કે આ સંયુક્ત પરિબળો સપ્ટેમ્બર સુધીમાં રૂપિયાને 93-94 ના સ્તર તરફ લઈ જઈ શકે છે.

રોકાણકારોની ભાવના અને વધુ વધારો થવાની શક્યતા

અસ્થિરતામાં ઘટાડો વિદેશી પોર્ટફોલિયો પ્રવાહોને પણ પ્રભાવિત કરવાનું શરૂ કરી રહ્યો છે. ઈરાન સાથે સંકળાયેલા સંઘર્ષો વધ્યા ત્યારથી, વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી અંદાજે $30 બિલિયન પાછા ખેંચી લીધા હતા. જોકે, S 3 Cube Capital ના હેમંત મિશ્ર જેવા બજાર વિશ્લેષકોનું માનવું છે કે ચલણ પરનું દબાણ હવે સૌથી ખરાબ તબક્કામાંથી પસાર થઈ ગયું છે તેવો વિશ્વાસ વધતા આ નાણાંનો પ્રવાહ ટૂંક સમયમાં ઉલટાઈ શકે છે. કેટલાક નિષ્ણાતો એવું પણ સૂચવે છે કે રૂપિયો હજુ પણ ઓછું મૂલ્યાંકન થયેલ છે, અને સપ્ટેમ્બર સુધીમાં તે ડોલર સામે 92 સુધી મજબૂત થઈ શકે છે.

આ આશાવાદ હોવા છતાં, તેજીનું પ્રમાણ સેન્ટ્રલ બેંકની સતર્ક નજર હેઠળ છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ નોંધે છે કે RBI રૂપિયાના અતિશય મૂલ્યવર્ધનને પ્રોત્સાહન ન આપી શકે છે, અને સંભવતઃ તેના મોટા પ્રમાણના ફોરેન એક્સચેન્જ (FX) ફોરવર્ડ બુકનું સંચાલન કરવા માટે રૂપિયાની કોઈપણ અચાનક મજબૂતીનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• બેવડી સહાયક પ્રણાલી: રૂપિયાની રિકવરી બાહ્ય પરિબળો (અમેરિકા-ઈરાન શાંતિ વાટાઘાટોને કારણે તેલના નીચા ભાવ) અને આંતરિક પગલાં (NRI ડિપોઝિટ આકર્ષવા માટે RBI ના પ્રયાસો) બંને દ્વારા સંચાલિત થઈ રહી છે.
• આર્થિક દૃષ્ટિકોણમાં ફેરફાર: ભારતની ચુકવણીના સંતુલન (balance of payments) માટેના અનુમાન ચાલુ નાણાકીય વર્ષ માટે સંભવિત $70 બિલિયનના ખાધમાંથી બદલાઈને નજીવા સરપ્લસ તરફ વળ્યા છે.
• મૂડીના પ્રવાહનું ઉલટાવવું: તાજેતરના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દરમિયાન જોવા મળેલા $30 બિલિયનના ઇક્વિટી આઉટફ્લોને ઉલટાવવા માટે સુધારેલી સ્થિરતા પ્રોત્સાહન આપશે તેવી અપેક્ષા છે.