خروج Vedanta از شاخص‌های استاندارد جهانی MSCI پس از تجزیه بزرگ شرکت

چشم‌انداز بخش فلزات و معدن هند با تکمیل بازسازی ساختاری عظیم شرکت Vedanta به رهبری Anil Agarwal، دچار تغییری بنیادین شده است. پس از جداسازی موفقیت‌آمیز واحدهای تجاری اصلی، قرار است شرکت مادر از تاریخ ۲۲ ژوئن از شاخص‌های معتبر استاندارد جهانی MSCI حذف شود.

تجزیه شرکت: از یک هلدینگ بزرگ به پنج نهاد مجزا

تصمیم MSCI برای حذف Vedanta از شاخص‌های Standard و Large Cap خود، در پی اتمام یکی از مهم‌ترین فرآیندهای تجزیه شرکت‌ها در هند اتخاذ شده است. نهاد اصلی Vedanta برای آزادسازی ارزش سهامداران و بهینه‌سازی عملیات، به پنج شرکت مجزا و بورسی تقسیم شده است.

مرحله نهایی این بازسازی ساختاری روز دوشنبه با ورود چهار کسب‌وکار تازه جداشده به بازار بورس تکمیل شد: Vedanta Aluminium، Vedanta Power، Vedanta Oil & Gas و Vedanta Iron & Steel. طبق شرایط اعلام‌شده در ماه آوریل، سهامداران واجد شرایط در تاریخ ثبت‌شده ۱ مه، به ازای هر سهم که در شرکت اصلی Vedanta داشتند، یک سهم در هر یک از این چهار شرکت جدید دریافت کردند.

عملکرد عرضه در بورس و تغییرات ارزش بازار

تجزیه شرکت، پروفایل ارزش بازار اجزای این گروه را به طور اساسی تغییر داده است. Vedanta Aluminium با شروع فعالیت در BSE با قیمت ۵۲۷ روپیه در هر سهم و ارزش بازار عظیم ۲.۰۶ لک کرور، به عنوان برترین عملکرد ظاهر شد. این ارزش‌گذاری به طور قابل توجهی از ارزش شرکت مادر سابق خود فراتر رفته است.

سایر نهادهای فهرست‌شده با قیمت‌های زیر:

نهاد «باقیمانده» Vedanta که اکنون ارزش بازار بسیار کمتری دارد، همان شرکتی است که قرار است از شاخص‌های MSCI حذف شود.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران نهادی و وزن شاخص‌ها

حذف از شاخص‌های MSCI پیامدهای مهمی برای جریان‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال (passive fund flows) دارد. پیش از این، Vedanta وزنی نزدیک به ۷۸ واحد پایه (bps) در شاخص بازارهای نوظهور MSCI و تقریباً ۷۷ واحد پایه در شاخص‌های FTSE داشت.

طبق تحلیلگران Nuvama، در حالی که انتظار می‌رود Vedanta Aluminium جایگاه خود را به عنوان یک شرکت بزرگ‌ارزش (large-cap) حفظ کند، سایر شرکت‌های حاصل از تفکیک با آینده‌ای نامشخص در شاخص‌های جهانی روبرو هستند. انتظار می‌رود بسته به حد نصاب‌های مشخص ارزش بازار، اکثر آن‌ها یا به طور کامل حذف شوند و یا به شاخص MSCI Smallcap منتقل گردند. در حالی که ممکن است FTSE وزن‌ها را برای حفظ Vedanta باقی‌مانده و Vedanta Aluminium به طور خودکار تنظیم کند، نحوه برخورد با سه نهاد دیگر همچنان به تصمیم‌گیری‌های مربوطه بستگی دارد. چنین بازآرایی‌هایی در شاخص‌ها اغلب باعث نوسانات کوتاه‌مدت می‌شود، همان‌طور که کاهش ۲ درصدی قیمت سهام Vedanta پس از این اعلامیه گواهی بر آن است.

نکات کلیدی