मेगा डीमर्जर के बाद वेदांता MSCI ग्लोबल स्टैंडर्ड इंडेक्स से बाहर होगी

अनिल अग्रवाल के नेतृत्व वाली वेदांता द्वारा अपने विशाल कॉर्पोरेट पुनर्गठन को पूरा करने के बाद भारत के धातु और खनन क्षेत्र का परिदृश्य पूरी तरह बदल गया है। अपनी मुख्य व्यावसायिक इकाइयों के सफल स्पिन-ऑफ के बाद, मूल इकाई को 22 जून से प्रतिष्ठित MSCI ग्लोबल स्टैंडर्ड इंडेक्स से हटा दिया जाएगा।

डीमर्जर: एक समूह से पांच संस्थाओं तक

MSCI द्वारा वेदांता को अपने स्टैंडर्ड और लार्ज कैप इंडेक्स से हटाने का निर्णय भारत के सबसे महत्वपूर्ण कॉर्पोरेट डीमर्जर्स में से एक के समापन के बाद लिया गया है। शेयरधारक मूल्य को अनलॉक करने और परिचालन को सुव्यवस्थित करने के लिए मूल वेदांता इकाई को पांच अलग-अलग सूचीबद्ध कंपनियों में विभाजित किया गया है।

इस पुनर्गठन का अंतिम चरण सोमवार को पूरा हुआ, जिसमें चार नई अलग की गई व्यावसायिक इकाइयों: वेदांता एल्युमीनियम, वेदांता पावर, वेदांता ऑयल एंड गैस, और वेदांता आयरन एंड स्टील का शेयर बाजार में पदार्पण हुआ। अप्रैल में घोषित शर्तों के तहत, पात्र शेयरधारकों को 1 मई की रिकॉर्ड तिथि पर मूल वेदांता में रखे गए प्रत्येक शेयर के बदले इन चार नई कंपनियों में से प्रत्येक में एक शेयर प्राप्त हुआ।

लिस्टिंग प्रदर्शन और मार्केट कैपिटलाइजेशन में बदलाव

डीमर्जर ने समूह के घटकों के मार्केट कैपिटलाइजेशन प्रोफाइल को मौलिक रूप से बदल दिया है। वेदांता एल्युमीनियम सबसे शानदार प्रदर्शन करने वाली कंपनी के रूप में उभरी, जिसका BSE पर ₹527 प्रति शेयर के साथ ₹2.06 लाख करोड़ का विशाल मार्केट कैपिटलाइजेशन रहा। यह मूल्यांकन उल्लेखनीय रूप से इसकी पूर्व मूल कंपनी के मूल्यांकन से अधिक है।

अन्य संस्थाएं निम्नलिखित कीमतों पर सूचीबद्ध हुईं:

"अवशिष्ट" (residual) वेदांता इकाई, जिसका मार्केट कैपिटलाइजेशन अब काफी कम है, उसे ही MSCI इंडेक्स से हटाने की योजना है।

संस्थागत निवेशकों और इंडेक्स वेटेज के लिए निहितार्थ

MSCI इंडेक्स से बाहर होने का पैसिव फंड फ्लो (passive fund flows) पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। इससे पहले, MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में वेदांता की हिस्सेदारी लगभग 78 बेसिस पॉइंट्स (bps) और FTSE इंडेक्स में लगभग 77 bps थी।

नुवामा के विश्लेषकों के अनुसार, जबकि वेदांता एल्युमीनियम से अपना लार्ज-कैप दर्जा बनाए रखने की उम्मीद है, अन्य डीमर्जर संस्थाओं का वैश्विक सूचकांकों में भविष्य अनिश्चित है। विशिष्ट मार्केट कैप कट-ऑफ के आधार पर, उनमें से अधिकांश को या तो पूरी तरह से हटा दिया जाएगा या MSCI स्मॉलकैप इंडेक्स में स्थानांतरित कर दिया जाएगा। हालांकि FTSE, शेष वेदांता और वेदांता एल्युमीनियम को बनाए रखने के लिए वेटेज को ऑटो-एडजस्ट कर सकता है, लेकिन अन्य तीन संस्थाओं के साथ क्या किया जाएगा, यह व्यक्तिपरक बना हुआ है। इस तरह का इंडेक्स रीबैलेंसिंग अक्सर अल्पकालिक अस्थिरता पैदा करता है, जैसा कि घोषणा के बाद वेदांता के शेयर की कीमत में 2% की गिरावट से स्पष्ट है।

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