大規模な事業分離に伴い、VedantaがMSCIグローバル・スタンダード指数から除外へ

アニル・アガルワル氏率いるVedantaが大規模な企業再編を完了したことで、インドの金属・採掘セクターの勢力図は激変しました。中核事業部門のスピンオフが成功したことを受け、親会社は6月22日付で権威あるMSCIグローバル・スタンダード指数から除外される予定です。

事業分離：一つの複合企業から5つの事業体へ

MSCIがVedantaをスタンダードおよび大型株指数から除外することを決定したのは、インドで最も重要な事業分離の一つが完了したことを受けたものです。元のVedantaは、株主価値の向上と業務の効率化を図るため、5つの異なる上場企業に分割されました。

この再編の最終段階は月曜日に完了し、新たに分離された4つの事業、すなわちVedanta Aluminium、Vedanta Power、Vedanta Oil & Gas、およびVedanta Iron & Steelが株式市場に上場しました。4月に発表された条件に基づき、対象となる株主は、5月1日の基準日時点で元のVedantaの株式を1株保有するごとに、これら4つの新会社の株式を各1株ずつ受け取りました。

上場パフォーマンスと時価総額の変化

事業分離により、グループ構成各社の時価総額の構成は根本的に変化しました。Vedanta Aluminiumが際立ったパフォーマンスを見せ、BSEでの上場初値は1株あたり527ルピー、時価総額は2.06兆ルピーという巨額に達しました。この評価額は、かつての親会社の時価総額を著しく上回っています。

他の上場企業は以下の価格でデビューしました：

現在、時価総額が大幅に縮小している「残存」Vedantaが、MSCI指数から除外される対象となっています。

機関投資家および指数ウェイトへの影響

MSCI指数からの除外は、パッシブ・ファンドの資金フローに重大な影響を及ぼします。これまで、VedantaはMSCIエマージング・マーケット指数において約78ベーシスポイント（bps）、FTSE指数において約77bpsのウェイトを占めていました。

Nuvamaのアナリストによれば、Vedanta Aluminiumは大型株としての地位を維持すると見込まれる一方で、その他の分社化された事業体は、グローバル指数における先行きが不透明となっています。時価総額の特定の基準に応じて、その多くは指数から完全に削除されるか、MSCIスモールキャップ指数へ移行すると予想されます。FTSEは、残存するVedantaおよびVedanta Aluminiumを維持するためにウェイトを自動調整する可能性がありますが、他の3つの事業体の扱いについては主観的な判断が残ります。このような指数のリバランスは、発表後にVedantaの株価が2%下落したことに示されるように、しばしば短期的なボラティリティを引き起こします。

主なポイント