Pourquoi les investisseurs à long terme devraient maintenir un biais vers les actions
Le légendaire investisseur David Swensen a un jour noté que pour ceux qui disposent d'un horizon d'investissement à long terme, avoir un biais vers les actions est stratégiquement pertinent car, historiquement, les actions tendent à progresser avec le temps. Ce principe constitue la pierre angulaire de la création de richesse, soulignant que le temps est peut-être le plus grand avantage concurrentiel d'un investisseur.
Comprendre le concept de biais vers les actions
Un biais vers les actions consiste à allouer une part plus importante d'un portefeuille financier aux actions plutôt qu'à des actifs prudents tels que les instruments à revenu fixe, les obligations ou les liquidités. Bien que les actifs à revenu fixe offrent de la stabilité, ils manquent souvent du potentiel de croissance explosive que l'on trouve sur le marché boursier.
La philosophie de Swensen est ancrée dans la nature fondamentale des entreprises. Contrairement aux comptes d'épargne, les entreprises possèdent la capacité intrinsèque de faire croître leurs bénéfices, d'étendre leurs activités mondiales, d'innover technologiquement et de créer une valeur significative pour les actionnaires sur plusieurs décennies. C'est cette croissance composée qui finit par faire grimper le cours des actions, récompensant ceux qui maintiennent leurs positions à travers les différents cycles économiques.
La volatilité : le prix de rendements supérieurs
L'un des principaux freins pour de nombreux investisseurs particuliers est la volatilité du marché. Les corrections de prix brutales causées par des tensions géopolitiques, des ralentissements économiques ou des crises financières déclenchent souvent des ventes de panique. Cependant, la perspective de Swensen encourage les investisseurs à ne pas voir la volatilité comme un défaut permanent, mais comme une caractéristique temporaire du marché.
Dans le contexte de l'investissement à long terme, la volatilité est essentiellement le « prix d'entrée » pour accéder à des rendements plus élevés. Les investisseurs capables de dissocier psychologiquement les fluctuations de prix à court terme de la valeur à long terme sont mieux positionnés pour capturer la croissance offerte par les actions. En maintenant une approche disciplinée, on peut traverser les fluctuations qui font souvent dérailler les participants moins patients.
Les pièges du market timing
L'une des erreurs les plus courantes en gestion de patrimoine est de tenter de faire du « market timing » — c'est-à-dire de prédire exactement quand acheter au plus bas ou vendre au plus haut. Même les professionnels chevronnés peinent à y parvenir de manière constante.
Le danger du trading fréquent est la forte probabilité de manquer les jours de reprise les plus vigoureux du marché. Les données historiques suggèrent que manquer seulement quelques-uns des jours les plus performants d'une décennie peut considérablement éroder les rendements totaux à long terme. Au lieu d'essayer de prédire les sommets et les creux du marché, Swensen préconise une stratégie de maintien de l'investissement. Maintenir un portefeuille aligné sur sa tolérance au risque et ses objectifs financiers est bien plus efficace que les mouvements erratiques d'entrée et de sortie des actions.
Application stratégique pour les objectifs financiers
Cette approche axée sur les actions à long terme est particulièrement vitale pour des étapes clés telles que la planification de la retraite, le financement des études supérieures ou la création de patrimoine générationnel. Bien que l'allocation d'actifs doive toujours être adaptée à l'âge et à l'appétit pour le risque spécifique d'un individu, les actions restent le moteur le plus crucial pour battre l'inflation et générer une richesse réelle.
Points clés à retenir
- Le temps comme actif : Un horizon d'investissement à long terme permet aux investisseurs d'absorber la volatilité à court terme en échange de la croissance supérieure à long terme offerte par les actions.
- Croissance vs Stabilité : Alors que les obligations offrent de la sécurité, les actions offrent une exposition unique à l'innovation des entreprises et à l'expansion des bénéfices.
- La discipline plutôt que le timing : Rester investi et éviter l'envie de synchroniser ses investissements avec les cycles du marché est plus efficace pour l'accumulation de richesse que de tenter de prédire les mouvements du marché.