എന്തുകൊണ്ട് ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർ ഓഹരി വിപണിക്ക് മുൻഗണന നൽകണം

ഇതിഹാസ നിക്ഷേപകനായ ഡേവിഡ് സ്വെൻസൺ ഒരിക്കൽ സൂചിപ്പിച്ചത്, ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ളവർക്ക് ഓഹരി വിപണിക്ക് മുൻഗണന നൽകുന്നത് (equity bias) തന്ത്രപരമായി ശരിയാണ് എന്നാണ്; കാരണം ചരിത്രപരമായി ഓഹരികൾ കാലക്രമേണ ഉയർച്ചാപ്രവണത കാണിക്കുന്നു. സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു അടിസ്ഥാന തത്വമായി ഇത് പ്രവർത്തിക്കുന്നു, കൂടാതെ സമയം ഒരു നിക്ഷേപകന്റെ ഏറ്റവും വലിയ മത്സര നേട്ടമാണെന്ന് ഇത് ഊന്നിപ്പറയുന്നു.

ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (Equity Bias) എന്ന ആശയം മനസ്സിലാക്കാം

ഒരു സാമ്പത്തിക പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം ബോണ്ടുകൾ അല്ലെങ്കിൽ പണം പോലുള്ള സുരക്ഷിത ആസ്തികൾക്ക് പകരം ഓഹരികളിൽ (stocks) നിക്ഷേപിക്കുന്നതിനെയാണ് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന് പറയുന്നത്. ഫിക്സഡ് ഇൻകം ആസ്തികൾ സ്ഥിരത നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഓഹരി വിപണിയിലുള്ളതുപോലെയുള്ള വലിയ വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ അവയിൽ പലപ്പോഴും ഉണ്ടാകാറില്ല.

സ്വെൻസന്റെ തത്വശാസ്ത്രം കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ അടിസ്ഥാന സ്വഭാവത്തിൽ അധിഷ്ഠിതമാണ്. സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ടുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, കമ്പനികൾക്ക് അവരുടെ ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും, ആഗോളതലത്തിൽ പ്രവർത്തനം വ്യാപിപ്പിക്കാനും, സാങ്കേതികമായി പുതുമകൾ കൊണ്ടുവരാനും, പതിറ്റാണ്ടുകളിലൂടെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് വലിയ മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കാനും സ്വാഭാവികമായ കഴിവുണ്ട്. ഈ കോമ്പൗണ്ടിംഗ് വളർച്ചയാണ് (compounding growth) ഒടുവിൽ ഓഹരി വിലകൾ ഉയരാൻ കാരണമാകുന്നത്, ഇത് വിവിധ സാമ്പത്തിക ചുഴലികളിലൂടെ നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നവർക്ക് പ്രതിഫലം നൽകുന്നു.

വോളറ്റിലിറ്റി (Volatility): മികച്ച ലാഭത്തിനുള്ള വില

പല റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരെയും പിന്നോട്ടടിക്കുന്നത് വിപണിയിലെ വോളറ്റിലിറ്റിയാണ് (അസ്ഥിരത). ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾ എന്നിവ മൂലമുണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള വിലയിടിവ് പലപ്പോഴും പരിഭ്രാന്തി മൂലമുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (panic selling) കാരണമാകുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വോളറ്റിലിറ്റിയെ വിപണിയിലെ ഒരു ശാശ്വത പോരായ്മയായി കാണുന്നതിന് പകരം ഒരു താൽക്കാലിക സവിശേഷതയായി കാണാൻ സ്വെൻസന്റെ കാഴ്ചപ്പാട് നിക്ഷേപകരെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നു.

ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ, ഉയർന്ന ലാഭം നേടുന്നതിനായുള്ള ഒരു "പ്രവേശന കവാടത്തിന്റെ വില" മാത്രമാണ് വോളറ്റിലിറ്റി. ഹ്രസ്വകാല വില വ്യതിയാനങ്ങളെ ദീർഘകാല മൂല്യത്തിൽ നിന്ന് മാനസികമായി വേർതിരിക്കാൻ കഴിയുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഓഹരികൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന വളർച്ച പ്രയോജനപ്പെടുത്താൻ സാധിക്കും. അച്ചടക്കമുള്ള സമീപനം സ്വീകരിക്കുന്നതിലൂടെ, ക്ഷമയില്ലാത്തവരെ തളർത്തുന്ന വിപണിയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകളെ അതിജീവിക്കാൻ സാധിക്കും.

മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ അപകടങ്ങൾ

സമ്പത്ത് മാനേജ്‌മെന്റിലെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ തെറ്റുകളിൽ ഒന്ന് "മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗ്" (market timing) പരീക്ഷിക്കുക എന്നതാണ്—അതായത് എപ്പോൾ വാങ്ങണം അല്ലെങ്കിൽ എപ്പോൾ വിൽക്കണം എന്ന് കൃത്യമായി പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നത്. പരിചയസമ്പന്നരായ പ്രൊഫഷണലുകൾ പോലും ഇത് തുടർച്ചയായി ചെയ്യാൻ പ്രയാസപ്പെടുന്നു.

ഇടയ്ക്കിടെയുള്ള വ്യാപാരം (frequent trading) അപകടകരമാകുന്നത് വിപണിയിലെ ഏറ്റവും മികച്ച വളർച്ചാ ദിവസങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടാൻ സാധ്യതയുള്ളതുകൊണ്ടാണ്. ഒരു പതിറ്റാണ്ടിലെ ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഏതാനും ദിവസങ്ങൾ പോലും നഷ്ടപ്പെട്ടാൽ അത് ദീർഘകാല ലാഭത്തെ ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കുമെന്ന് ചരിത്രപരമായ കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വിപണിയുടെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കും ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കും പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിന് പകരം, നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്ന രീതിയാണ് സ്വെൻസൺ ശുപാർശ ചെയ്യുന്നത്. ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഇടയ്ക്കിടെ മാറിപ്പോകുന്നതിനേക്കാൾ, ഒരാളുടെ റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്കും സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കും അനുസൃതമായ ഒരു പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിലനിർത്തുന്നതാണ് കൂടുതൽ ഫലപ്രദം.

സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായുള്ള തന്ത്രപരമായ പ്രയോഗം

റിട്ടയർമെന്റ് പ്ലാനിംഗ്, ഉന്നത വിദ്യാഭ്യാസം, തലമുറകളിലേക്ക് കൈമാറാവുന്ന സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കൽ തുടങ്ങിയ ലക്ഷ്യങ്ങൾക്ക് ഈ ദീർഘകാല ഓഹരി സമീപനം വളരെ പ്രധാനമാണ്. ആസ്തി വിന്യാസം (asset allocation) എപ്പോഴും ഒരാളുടെ പ്രായത്തിനും റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്കും അനുസരിച്ച് ക്രമീകരിക്കേണ്ടതുണ്ടെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെ മറികടക്കാനും യഥാർത്ഥ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാനും ഓഹരികൾ തന്നെയാണ് ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട മാർഗ്ഗം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സമയം ഒരു ആസ്തിയാണ്: ദീർഘകാല നിക്ഷേപ കാലാവധി ഉള്ളതുകൊണ്ട്, ഓഹരികൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന മികച്ച ദീർഘകാല വളർച്ചയ്ക്കായി ഹ്രസ്വകാല അസ്ഥിരതകളെ ഉൾക്കൊള്ളാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കുന്നു.
• വളർച്ചയും സ്ഥിരതയും: ബോണ്ടുകൾ സുരക്ഷിതത്വം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ പുതുമകളിലേക്കും ലാഭ വളർച്ചയിലേക്കും ഓഹരികൾ സവിശേഷമായ അവസരങ്ങൾ നൽകുന്നു.
• ടൈമിംഗിനേക്കാൾ പ്രധാനം അച്ചടക്കം: വിപണിയിലെ ചലനങ്ങൾ പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ, നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നതും വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ പ്രവചിക്കാനുള്ള ആവേശം ഒഴിവാക്കുന്നതും സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമാണ്.