תחזית זהב וכסף: מתיחות גיאופוליטית ושיחות ארה"ב-איראן יניעו את המחירים

בעוד שוק המתכות היקרות העולמי נכנס לשבוע קריטי, המשקיעים נערכים לתנודתיות המונעת ממשא ומתן דיפלומטי בעל סיכונים גבוהים ודינמיקה משתנה של אנרגיה. לאחר שלב תיקוני מחירים במתכות היקרות, הימים הקרובים יעוצבו על ידי התפתחויות גיאופוליטיות במערב אסיה ורצף עמוס של נתונים מאקרו-כלכליים.

הציר הגיאופוליטי: משא ומתן בין ארה"ב לאיראן בשוויץ

המנוע העיקרי למחירי הזהב והכסף בשבוע הקרוב יהיה הדיונים בדרג גבוה המתוכננים בבורגןשטוק (Burgenstock), שוויץ. בעקבות הסכם מסגרת שנחתם לאחרונה במטרה להפסיק את האיבה ולהחיות את שיחות הגרעין, סגן הנשיא של ארה"ב, ג'יי די ואנס (J D Vance), צפוי להוביל את המשא ומתן מול גורמים איראניים.

תוצאות שיחות אלו חיוניות לסנטימנט הסיכון העולמי. בעוד שאיראן טענה לאחרונה כי סגרה את מצר הורמוז בעקבות תקיפות ישראליות בלבנון, פיקוד המרכז של ארה"ב הכחיש זאת וציין כי התנועה הימית נותרה ללא הפרעה. כל הסלמה או פריצת דרך בנוגע למעבר אסטרטגי זה יהיו בעלי השפעה מיידית על נפט גולמי, גז טבעי נוזלי (LNG) וזרימת מתכות יקרות, וישפיעו ישירות על המומנטום של מחירי המתכות.

ביצועי שוק אחרונים ולחצים מקומיים

המתכות היקרות התמודדו עם רוחות נגדיות משמעותיות בשבוע שעבר, וסיימו במגמת ירידה. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב רשמו ירידה חדה של 3,325 רופי, או 2.2%, וננעלת על 1.47 לאק רופי ל-10 גרם. חוזים עתידיים על כסף חוו ירידה חדה עוד יותר של 13,001 רופי, או 5.3%, וננעלו על 2.33 לאק רופי לקילוגרם.

מספר גורמים תרמו לשלב תיקון זה:

• חוזק המטבע: התחזקות הרופי ההודי הורידה את עלות הייבוא של זהב, מה שהוסיף לחץ כלפי מטה על המחירים המקומיים.
• דומיננטיות הדולר האמריקאי: דולר אמריקאי חזק יותר, כאשר מדד הדולר ננעל סביב 100.60, הפעיל לחץ על המחירים הבינלאומיים.
• מדיניות מוניטרית: עמדה "שוקלת" (hawkish) של הפדרל ריזרב האמריקאי וירידת מחירי האנרגיה גרמו לירידה נוספת בביקוש לזהב וכסף כנכסים בטוחים (safe-haven).

מדדים מאקרו-כלכליים מרכזיים למעקב

מעבר לגאופוליטיקה, לוח שנה כלכלי עולמי עמוס יספק את נקודות הנתונים הדרושות למשקיעים כדי להעריך את המסלול העתידי של שיעורי הריבית. אנליסטים מציינים כי המומנטום של מחירי המתכות עשוי להישאר "דשדוש או תיקון" עד לפרסום המדדים המרכזיים הללו.

על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר:

• תנועות בנקים מרכזיים: החלטת המדיניות של הבנק העממי של סין ביום שני והצהרות קרובות של בכירי הפדרל ריזרב.
• נתוני אינפלציה וצריכה: נתוני האינפלציה של הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב ומדדי סנטימנט הצרכנים.
• מגמות ייצור: נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) ראשוניים למגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות בעולם.
• בריאות הכלכלה האמריקאית: נתוני נדל"ן בארה"ב והשלכותיהם על הכלכלה הרחבה.

תובנות מרכזיות

• רגישות גיאופוליטית: שיחות ארה"ב-איראן בשוויץ והיציבות במצר הורמוז הם הגורמים הקריטיים ביותר לתנודתיות הקרובה.
• השפעת המטבע ושיעורי הריבית: דולר אמריקאי חזק ואותות "שוקלים" (hawkish) מהפד ממשיכים להוות רוחות נגדיות למחירי הזהב והכסף.
• שווקים מונעי נתונים: נתונים מאקרו-כלכליים עולמיים, ובמיוחד אינפלציית ה-PCE בארה"ב והחלטות המדיניות של סין, יקבעו את כיוון המגמה העיקרית הבאה.