הנפקת ה-NSE: רווחים עצומים מחכים לתומכים המוקדמים ולמשקיעים מוסדיים

הנפקת ה-IPO המצופה של ה-National Stock Exchange (NSE) עומדת להפוך לאחד מאירועי יצירת העושר המשמעותיים ביותר בהיסטוריה הפיננסית של הודו. כמפעילה של שוק הנגזרים העמוס ביותר בעולם, המעבר של NSE לישות ציבורית צפוי לפתוח פתח לתשואות אסטרונומיות עבור בעלי המניות המייסדים שלה.

מכפילים חסרי תקדים עבור משקיעים מוסדיים הודיים מוקדמים

היקף התשואות עבור המגזר הציבורי של הודו והתומכים המוסדיים המוקדמים הוא פשוט היסטורי. State Bank of India (SBI), שרכשה את אחזקתה בין השנים 1993 ל-1999 בעלות ממוצעת של 80 פייסה בלבד למניה, נערכת למכור 24.75 מיליון מניות. בהתבסס על מחיר בשוק האפור של ₹2,055 למניה, SBI צפויה להרוויח כ-50 מיליארד רופי (529 מיליון דולר) — מה שמהווה תשואה מדהימה של פי 2,568 על אותו חלק ספציפי של אחזקתה.

באופן דומה, מספר ענקיות ביטוח ו-Stock Holding Corporation of India Ltd. צופות רווחים עצומים. שלוש חברות הביטוח האחרונות — General Insurance Corp. of India, New India Assurance Co. Ltd., ו-National Insurance Co. Ltd. — נמצאות במסלול לתשואות גבוהות עד פי 6,422 מהשקעתן הראשונית. Stock Holding Corp., המוכרת כ-11 מיליון מניות שנרכשו ב-46 פייסה בלבד למניה, צפויה לראות תשואה של פי 4,467.

משקיעים גלובליים רואים אלפא יוצאת דופן

שחקנים בינלאומיים שנכנסו למערכת האקולוגית של NSE במהלך שלבי הצמיחה שלה עדים גם הם להערכת שווי הון יוצאת דופן. Temasek Holdings Pte. מסינגפור מתכננת למכור כ-11.25 מיליון מניות. לאחר שרכשה את אחזקת ה-5% של NYSE Euronext בשנת 2010 תמורת למעלה מ-7.8 מיליארד רופי, Temasek צופה עלייה מוערכת של פי 33 בשווי.

גם Morgan Stanley נערכת ליציאה משמעותית, כאשר התשואות שלה נמצאות במסלול להגיע לכ-31 פעמים השקעתה. כדי להציב את המספרים הללו בהקשר, מדד הייחוס Nifty 50 עלה בערך פי 4.61 מאז 2010, מה שמדגיש את הביצועים העדיפים של NSE כנכס פיננסי מתמחה.

אירוע נזילות היסטורי עבור השווקים של הודו

עבור בעלי מניות רבים, ה-IPO הזה הוא שיא של עשור של מכשולים רגולטוריים ומשפטיים שעיכבו לראשונה את ניסיונה של NSE להנפקה ציבורית בשנת 2016. ככל ששווקי ההון של הודו מתרחבים והשתתפות הקמעונאים גוברת, NSE עברה מלהיות שחקנית מקומית לאחת הבורסות הגדולות בעולם במונחים של נפח חוזים.

גם עבור אלו שאינם משתתפים במכירה, ה-IPO מספק ערך עצום. Life Insurance Corporation of India (LIC), בעלת המניות הגדולה ביותר עם אחזקה של 11%, אינה מוכרת מניות בהצעה זו. עם זאת, כבעלת מניות מאז 1992, LIC צפויה להפיק תועלת מהערכה מחדש אדירה של אחזקותיה, כאשר השוק מתמחר את מעמדה הדומיננטי של הבורסה בנגזרים על מניות.

נקודות מפתח

• תשואות היסטוריות: תומכים מוקדמים כמו SBI וחברות ביטוח שונות צופים תשואות הנעות בין פי 2,500 לבין למעלה מפי 6,400 מהשקעתם הראשונית.
• ביצועי יתר גלובליים: משקיעים בינלאומיים גדולים כמו Temasek ו-Morgan Stanley רואים תשואות של פי 30 ומעלה, תוצאה שעוקפת משמעותית את מדד הייחוס Nifty 50.
• דומיננטיות בשוק: ה-IPO מסמן את המונטיזציה של זינוק עצום בערך, המונע מהמעמד של NSE כבורסת הנגזרים העמוסה ביותר בעולם.