מכירת חיסול במגזר הטכנולוגיה בארה"ב: מניות השבבים צונחות בעוד שוק ה-AI מתמודד עם תנודתיות

מגזר הטכנולוגיה בארה"ב חווה טלטלה משמעותית ביום שלישי, כאשר מניות המוליכים למחצה (סמיקונדקטורים) חוו ירידה חדה, שגררה את מדד ה-Nasdaq Composite מטה ב-1.4%. בעוד שהצניחה הראשונית מחקה כ-680 מיליארד דולר משווי השוק, משקיעים המחפשים הזדמנויות ("bargain-hunting") החלו להיכנס כדי לתמוך בשחקניות מפתח אחרות בתשתית ה-AI.

מגזר המוליכים למחצה סופג את המכה הקשה ביותר

תעשיית המוליכים למחצה, שהייתה המנוע העיקרי של העליות בהובלת ה-AI השנה, ספגה את עיקר לחץ המכירות. מדד ה-Philadelphia SE Semiconductor צנח ב-6.3%, מה שמאותת על נסיגה מהמסחר המרוכז מאוד בשבבים.

יצרניות שבבי הזיכרון, שהיו בין המניות המצליחות ביותר במדד ה-S&P 500 השנה, רשמו ירידות אף חדות יותר. SanDisk צנחה ב-12%, בעוד Western Digital ירדה ב-11%. Micron, שחקנית מרכזית בתחום הזיכרון, ירדה ב-9% לקראת דוח הרווחים הקריטי שלה המתוכנן ליום רביעי. אנליסטים מצביעים על כך שהתנודתיות הזו קשורה פחות ליסודות (fundamentals) של ה-AI ויותר להתכנסות (unwinding) מאסיבית של זרימות הון אחרונות שהיו מרוכזות מדי במספר שמות מרכזיים.

ביצועים מעורבים בקרב ענקיות הטכנולוגיה וה-Hyperscalers

למרות המפולת במגזר המוליכים למחצה, שוק הטכנולוגיה הרחב הראה סימני חוסן באמצעות "חיפוש הזדמנויות". בעוד Nvidia — החברה בעלת השווי הגבוה בעולם — ראתה את שווי השוק שלה יורד מתחת ל-5 טריליון דולר עם ירידה של 2.6%, שחקניות כבדות אחרות בתחום הטכנולוגיה הציגו ביצועים טובים יותר.

Microsoft עלתה ביותר מ-2%, ו-Apple עלתה ב-0.8%. גם חברות תוכנה כמו Salesforce ו-Workday רשמו עליות, תוך התאוששות ממכירות שנעשו קודם לכן בשל חששות בנוגע לשילוב AI. ה-"hyperscalers" הללו ממשיכים להשקיע מיליארדים בתשתית AI, אם כי המשקיעים נותרו זהירים לגבי המועד שבו הוצאות הון (CapEx) מאסיביות אלו יתורגמו להחזרים ברורים ומוצדקים.

התנודתיות ב-SpaceX ולחצים מאקרו-כלכליים

SpaceX חוותה יום מסחר של "רכבת הרים", כאשר שווי השוק שלה צנח לזמן קצר מתחת ל-2 טריליון דולר בפעם הראשונה מאז הופעתה האחרונה בבורסה. עם זאת, המניה הצליחה להתאושש ונסחרה בעלייה של 1.7% במחיר של 157 דולר, לאחר שהגיעה לשפל של 147.11 דולר. למרות הטלטלה האחרונה שמחתה למעלה מ-600 מיליארד דולר משווי השוק מאז יום רביעי האחרון, מניות SpaceX נותרו מעל 10% ממחיר ה-IPO שלהן שעמד על 135 דולר.

מעבר לתנודתיות של מניות בודדות, גורמים מאקרו-כלכליים רחבים יותר מכבידים על השוק. הציפיות למדיניות מוניטרית מצמצמת תחת יו"ר הפדרל ריזרב (Federal Reserve) קווין וורש (Kevin Warsh), לצד נתונים כלכליים עמידים, הפעילו לחץ על מניות טכנולוגיה הרגישות לשינויי ריבית. המשקיעים מודאגים יותר ויותר מהעלות הגבוהה של ההון הנדרש למימון השלב הבא של הקמת תשתית ה-AI העולמית.

נקודות מרכזיות

  • צניחת המוליכים למחצה: מדד ה-Philadelphia SE Semiconductor ירד ב-6.3%, כאשר יצרניות שבבי זיכרון כמו SanDisk ו-Western Digital רשמו הפסדים דו-ספרתיים.
  • שינוי בסנטימנט ה-AI: נראה כי מכירת החיסול מונעת מהתכנסות (unwinding) של זרימות הון מרוכזות מאוד, ולא מכישלון מהותי בנרטיב ה-AI.
  • רוחות נגדיות מאקרו-כלכליות: ציפיות לריבית גבוהה ודרישות ההון המסיביות עבור תשתית AI יוצרות תנודתיות משמעותית עבור ענקיות הטכנולוגיה.