מניות הטכנולוגיה בארה"ב מתמודדות עם תנודתיות בעוד מגזר השבבים צונח בצל איזון מחדש של תחום ה-AI

שוקי המניות בארה"ב חוו תנודתיות משמעותית ביום שלישי, כאשר מגזר המוליכים למחצה (semiconductor) עמד בפני מכירות מסיביות שחקקו amounts עצומים של שווי שוק. בעוד מדד ה-Nasdaq Composite התקשה, גל של חיפוש מניות במחיר מבצע (bargain-hunting) בשמות טכנולוגיים רחבים יותר סייע למנוע קריסה מוחלטת של השוק.

מניות המוליכים למחצה מובילות את הירידות בשוק

ראלי ה-AI (בינה מלאכותית), שהיה המנוע העיקרי לצמיחת השוק בשנים האחרונות, עמד בפני מבחן מציאות כאשר יצרניות השבבים רשמו ירידות חדות. מדד ה-Philadelphia SE Semiconductor צנח ב-6.3%, מה שמעיד על נסיגה חדה מהשיאים האחרונים.

יצרניות שבבי הזיכרון, שהיו בין המניות המצליחות ביותר במדד ה-S&P 500 מוקדם יותר השנה, נפגעו קשות במיוחד. מניית SanDisk צנחה ב-12%, בעוד Western Digital ירדה ב-11%. Micron, שחקנית מפתח במגזר, ירדה גם היא ב-9% לקראת דוח הרווחים המצופה מאוד שלה המתוכנן ליום רביעי. אנליסטים מצביעים על כך שהתנודתיות הזו נובעת פחות מיסודות ה-AI ויותר מהתפרקות של עסקאות מרוכזות מאוד המונעות על ידי תזרימי מזומנים ששלטו בשוק בחודשים האחרונים.

ה-Nasdaq מתקשה בעוד ענקיות הטכנולוגיה מציגות תוצאות מעורבות

מדד ה-Nasdaq Composite, עתיר הטכנולוגיה, ירד ב-1.4%, מחק כ-680 מיליארד דולר משווי השוק במהלך המסחר הבוקר. החברה בעלת השווי הגבוה בעולם, Nvidia, ראתה את שווי השוק שלה יורד מתחת לרף ה-5 טריליון דולר בעקבות ירידה של 2.6%. גם Tesla פעלה כגורם מעכב משמעותי למדד.

עם זאת, הירידה לא הייתה אחידה בכל מגזר הטכנולוגיה. בעוד Alphabet ירדה ב-0.4%, "hyperscalers" אחרות וחברות תוכנה הפגינו עמידות. Microsoft עלתה ביותר מ-2%, ו-Apple עלתה ב-0.8%. מניות תוכנה כמו Workday ו-Salesforce רשמו גם הן עליות, כאשר משקיעים חיפשו לרכוש מניות של חברות שנמכרו בעבר בשל חששות הקשורים ל-AI. הדבר מרמז כי בעוד שכבת החומרה (שבבים) מתקררת, משקיעים עדיין מוצאים ערך בשכבות התוכנה והתשתית של המערכת האקולוגית של ה-AI.

התנודתיות ב-SpaceX והלחצים המקרו-כלכליים

SpaceX, שהופיעה לאחרונה בשוק הציבורי, חוותה תנודתיות עזה. שווי השוק של החברה צנח לזמן קצר מתחת לרף ה-2 טריליון דולר בפעם הראשונה מאז ה-IPO שלה מוקדם יותר החודש, לפני שהתאושש. למרות התנודתיות האחרונה שמחתה 600 מיליארד דולר משווי השוק מאז יום רביעי האחרון, מניות SpaceX נותרו מעל 10% ממחיר ה-IPO הראשוני שלה שעמד על 135 דולר.

מעבר לתנועות המניות הבודדות, גורמים מקרו-כלכליים רחבים יותר מכבידים על מניות טכנולוגיה הרגישות לשיעורי הריבית. נתונים כלכליים אחרונים המצביעים על כלכלה אמריקאית עמידה הזינו את הציפיות למדיניות מוניטרית מחמירה תחת יו"ר הפדרל ריזרב, Kevin Warsh. יתרה מכך, משקיעים מביעים חששות בנוגע להוצאות ההון (capital expenditure) העצומות הנדרשות למימון השלב הבא של תשתית ה-AI, ותוהים מתי ההשקעות הרב-מיליארדיות הללו יתורגמו לתשואות ברורות ומוצדקות.

נקודות מפתח

  • שפל במגזר המוליכים למחצה: מדד ה-Philadelphia SE Semiconductor ירד ב-6.3%, כאשר יצרניות שבבי זיכרון כמו SanDisk ו-Western Digital רשמו ירידות דו-ספרתיות.
  • איזון מחדש של ה-AI: נראה כי המכירות מונעות מהתפרקות של תזרימי הון מרוכזים ולא משיבוש יסודי בסיפור הצמיחה של ה-AI.
  • רוחות נגדיות מקרו-כלכליות: ציפיות גוברות למדיניות מוניטרית מחמירה וחששות לגבי דרישות ההון העצומות לתשתיות AI יוצרים לחץ על מניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה.