AI રિબેલેન્સિંગ વચ્ચે ચિપ સેક્ટરમાં ઘટાડાને કારણે યુએસ ટેક સ્ટોક્સમાં અસ્થિરતા

મંગળવારે યુએસ ઇક્વિટી માર્કેટમાં ભારે ઉથલપાથલ જોવા મળી હતી કારણ કે સેમિકન્ડક્ટર સેક્ટરમાં મોટા પાયે વેચવાલી થઈ હતી, જેના કારણે બજારના મૂલ્યમાં મોટો ઘટાડો થયો હતો. જ્યારે Nasdaq Composite સંઘર્ષ કરી રહ્યું હતું, ત્યારે અન્ય ટેક કંપનીઓમાં સસ્તા ભાવે ખરીદી (bargain-hunting) ના મોજાને કારણે બજારને સંપૂર્ણ રીતે તૂટી પડતું બચાવી શકાયું હતું.

સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સ બજારના ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ બન્યા

આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) રેલી, જે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી બજારના વિકાસ માટે મુખ્ય એન્જિન રહી છે, તેને ચિપ ઉત્પાદકોમાં જોવા મળેલા તીવ્ર ઘટાડાને કારણે વાસ્તવિકતાનો સામનો કરવો પડ્યો છે. Philadelphia SE Semiconductor Index માં 6.3% નો ઘટાડો થયો હતો, જે તાજેતરના ઉચ્ચ સ્તરોથી મોટો ઘટાડો સૂચવે છે.

મેમરી ચિપ ઉત્પાદકો, જેઓ આ વર્ષની શરૂઆતમાં S&P 500 ના ટોચના પ્રદર્શન કરનારાઓમાં સામેલ હતા, તેમને ખાસ કરીને મોટો ફટકો પડ્યો છે. SanDisk ના શેરમાં 12% નો ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે Western Digital માં 11% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ સેક્ટરમાં મુખ્ય ખેલાડી Micron ના શેરમાં પણ બુધવારે આવનાર અપેક્ષિત અર્નિંગ રિપોર્ટ પહેલા 9% નો ઘટાડો થયો હતો. વિશ્લેષકોનું સૂચન છે કે આ અસ્થિરતા AI ના પાયાના કારણો (fundamentals) ને કારણે નથી, પરંતુ તાજેતરના મહિનાઓમાં બજાર પર પ્રભુત્વ ધરાવતા અત્યંત કેન્દ્રિત, ફ્લો-ડ્રિવન ટ્રેડ્સના અનવાઈન્ડિંગ (unwinding) ને કારણે છે.

Nasdaq સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે જ્યારે ટેક જાયન્ટ્સના પરિણામો મિશ્ર રહ્યા છે

ટેક-હેવી Nasdaq Composite ઇન્ડેક્સમાં 1.4% નો ઘટાડો થયો હતો, જેના કારણે સવારના ટ્રેડિંગ દરમિયાન અંદાજે $680 બિલિયનનું માર્કેટ વેલ્યુ ભૂંસાઈ ગઈ હતી. વિશ્વની સૌથી મૂલ્યવાન કંપની Nvidia ના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં 2.6% ઘટાડો થતા તે $5 ટ્રિલિયનના માર્કથી નીચે આવી ગઈ હતી. Tesla એ પણ ઇન્ડેક્સમાં ઘટાડો કરવા માટે મહત્વની ભૂમિકા ભજવી હતી.

જોકે, ટેકનોલોજી સેક્ટરમાં આ ઘટાડો સમાન નહોતો. Alphabet માં 0.4% નો નજીવો ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે અન્ય "hyperscalers" અને સોફ્ટવેર કંપનીઓએ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી હતી. Microsoft માં 2% થી વધુનો વધારો થયો હતો, અને Apple માં 0.8% નો વધારો થયો હતો. Workday અને Salesforce જેવા સોફ્ટવેર સ્ટોક્સમાં પણ વધારો જોવા મળ્યો હતો, કારણ કે રોકાણકારો એવી કંપનીઓમાં ખરીદી કરવા માંગતા હતા જેઓ અગાઉ AI સંબંધિત ડરને કારણે વેચાઈ ગઈ હતી. આ સૂચવે છે કે જ્યારે હાર્ડવેર લેયર (ચિપ્સ) ઠંડું પડી રહ્યું છે, ત્યારે રોકાણકારો હજુ પણ AI ઇકોસિસ્ટમના સોફ્ટવેર અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર લેયરમાં મૂલ્ય શોધી રહ્યા છે.

SpaceX માં અસ્થિરતા અને મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ

તાજેતરમાં પબ્લિક માર્કેટમાં ડેબ્યૂ કરનાર SpaceX માં ભારે અસ્થિરતા જોવા મળી હતી. આ મહિનાની શરૂઆતમાં તેના IPO પછી પ્રથમ વખત કંપનીનું માર્કેટ કેપ ક્ષણિક રીતે $2 ટ્રિલિયનના માર્કથી નીચે ગયું હતું, પરંતુ ત્યારબાદ તે ફરી વધી ગયું હતું. ગયા બુધવારથી $600 બિલિયનનું માર્કેટ કેપ ભૂંસાઈ જવાની તાજેતરની ઉથલપાથલ છતાં, SpaceX ના શેર તેના $135 ના પ્રારંભિક IPO ભાવ કરતા 10% થી વધુ ઊંચા છે.

વ્યક્તિગત સ્ટોકની હિલચાલ ઉપરાંત, વ્યાજ દર-સંવેદનશીલ ટેકનોલોજી સ્ટોક્સ પર વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો ભારે દબાણ લાવી રહ્યા છે. તાજેતરના આર્થિક ડેટા જે મજબૂત યુએસ અર્થતંત્ર સૂચવે છે, તેના કારણે ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન Kevin Warsh હેઠળ કડક નાણાકીય નીતિની અપેક્ષાઓ વધી છે. વધુમાં, રોકાણકારો AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના આગામી તબક્કા માટે જરૂરી મોટા મૂડી ખર્ચ (capital expenditure) અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી રહ્યા છે, અને પ્રશ્ન કરી રહ્યા છે કે આ બિલિયન ડોલરના રોકાણો ક્યારે સ્પષ્ટ અને યોગ્ય વળતરમાં પરિવર્તિત થશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• સેમિકન્ડક્ટરમાં ઘટાડો: Philadelphia SE Semiconductor Index માં 6.3% નો ઘટાડો થયો હતો, જેમાં SanDisk અને Western Digital જેવા મેમરી ચિપ ઉત્પાદકોમાં બે અંકનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
• AI રિબેલેન્સિંગ: વેચવાલી એ AI વૃદ્ધિની વાર્તામાં પાયાના તૂટને કારણે નહીં, પરંતુ કેન્દ્રિત મૂડી પ્રવાહોના અનવાઈન્ડિંગને કારણે હોવાનું જણાય છે.
• મેક્રો અવરોધો: કડક નાણાકીય નીતિની વધતી અપેક્ષાઓ અને AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટેની વિશાળ મૂડી જરૂરિયાતો અંગેની ચિંતાઓ હાઇ-ગ્રોથ ટેક સ્ટોક્સ પર દબાણ ઊભું કરી રહી છે.