หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ เผชิญความผันผวน หลังกลุ่มชิปดิ่งลงท่ามกลางการปรับสมดุลของ AI

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับความผันผวนอย่างหนักเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เผชิญกับการเทขายอย่างรุนแรง ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปมหาศาล แม้ดัชนี Nasdaq Composite จะประสบปัญหา แต่กระแสการเข้าซื้อหุ้นเทคโนโลยีตัวอื่นๆ ในราคาถูก (bargain-hunting) ก็ช่วยป้องกันไม่ให้ตลาดพังทลายลงอย่างสิ้นเชิง

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์นำตลาดขาลง

การพุ่งขึ้นของหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ต้องเผชิญกับความเป็นจริงเมื่อผู้ผลิตชิปมีราคาลดลงอย่างรุนแรง โดยดัชนี Philadelphia SE Semiconductor ร่วงลงถึง 6.3% ซึ่งส่งสัญญาณถึงการถดถอยอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา

ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ ซึ่งเคยเป็นหนึ่งในหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในดัชนี S&P 500 เมื่อต้นปีนี้ ได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษ โดย SanDisk มีราคาหุ้นดิ่งลง 12% ขณะที่ Western Digital ลดลง 11% ส่วน Micron ซึ่งเป็นผู้เล่นรายสำคัญในกลุ่มนี้ ก็ร่วงลง 9% ก่อนการรายงานผลประกอบการที่หลายคนรอคอยในวันพุธ นักวิเคราะห์ชี้ว่าความผันผวนนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานของ AI มากนัก แต่เป็นเรื่องของการคลายตัวของการซื้อขายที่กระจุกตัวสูงและขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินทุน (flow-driven trades) ซึ่งครอบงำตลาดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

Nasdaq เผชิญความยากลำบาก ขณะที่ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีมีผลลัพธ์ที่ผสมผสานกัน

ดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งเน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ร่วงลง 1.4% ทำลายมูลค่าตลาดไปประมาณ 6.8 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายภาคเช้า Nvidia บริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงต่ำกว่าระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์ หลังจากราคาลดลง 2.6% นอกจากนี้ Tesla ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ฉุดดัชนีลงด้วย

อย่างไรก็ตาม การลดลงไม่ได้เกิดขึ้นกับทุกบริษัทในกลุ่มเทคโนโลยี ในขณะที่ Alphabet ปรับตัวลดลงเล็กน้อย 0.4% แต่กลุ่ม "hyperscalers" และบริษัทซอฟต์แวร์อื่นๆ กลับแสดงความแข็งแกร่ง โดย Microsoft ปรับตัวขึ้นมากกว่า 2% และ Apple เพิ่มขึ้น 0.8% หุ้นซอฟต์แวร์อย่าง Workday และ Salesforce ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน เนื่องจากนักลงทุนพยายามเข้าซื้อหุ้นในบริษัทที่เคยถูกเทขายเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับ AI สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้เลเยอร์ฮาร์ดแวร์ (ชิป) กำลังชะลอตัวลง แต่นักลงทุนยังคงมองเห็นมูลค่าในเลเยอร์ซอฟต์แวร์และโครงสร้างพื้นฐานของระบบนิเวศ AI

ความผันผวนของ SpaceX และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค

SpaceX ซึ่งเพิ่งเข้าสู่ตลาดสาธารณะเมื่อไม่นานมานี้ เผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทลดลงต่ำกว่าระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การทำ IPO เมื่อต้นเดือนนี้ ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมา แม้จะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมาซึ่งทำให้มูลค่าตลาดหายไป 6 แสนล้านดอลลาร์นับตั้งแต่วันพุธที่แล้ว แต่ราคาหุ้น SpaceX ยังคงสูงกว่าราคา IPO เริ่มต้นที่ 135 ดอลลาร์ มากกว่า 10%

นอกเหนือจากการเคลื่อนไหวของหุ้นรายตัวแล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างกำลังกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ได้กระตุ้นความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นภายใต้ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) Kevin Warsh นอกจากนี้ นักลงทุนยังแสดงความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditure) มหาศาลที่จำเป็นสำหรับการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระยะต่อไป โดยตั้งคำถามว่าการลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นผลตอบแทนที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลเมื่อใด

สรุปประเด็นสำคัญ

• การดิ่งลงของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: ดัชนี Philadelphia SE Semiconductor ลดลง 6.3% โดยผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง SanDisk และ Western Digital มีราคาลดลงเป็นเลขสองหลัก
• การปรับสมดุลของ AI: การเทขายดูเหมือนจะถูกขับเคลื่อนโดยการคลายตัวของกระแสเงินทุนที่กระจุกตัว มากกว่าที่จะเป็นการล่มสลายของปัจจัยพื้นฐานในเรื่องการเติบโตของ AI
• ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาค: ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับความต้องการเงินทุนมหาศาลสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังสร้างแรงกดดันต่อหุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง