نوسان در سهام فناوری ایالات متحده همزمان با سقوط بخش تراشهسازی در پی بازآرایی هوش مصنوعی
بازارهای سهام ایالات متحده در روز سهشنبه شاهد تلاطم شدیدی بودند، چرا که بخش نیمههادیها با فروش گستردهای مواجه شد که حجم عظیمی از ارزش بازار را از بین برد. در حالی که شاخص ترکیبی نزدک (Nasdaq Composite) با دشواری روبرو بود، موجی از خرید در قیمتهای ارزان (bargain-hunting) در سایر نامهای فناوری، از فروپاشی کامل بازار جلوگیری کرد.
سهام نیمههادیها پیشتاز ریزش بازار
رالی هوش مصنوعی (AI)، که در چند سال گذشته موتور محرک اصلی رشد بازار بوده است، با کاهش شدید قیمت تراشهسازان با واقعیت جدیدی روبرو شد. شاخص نیمههادی Philadelphia SE با ۶.۳ درصد سقوط مواجه شد که نشاندهنده عقبنشینی شدید از اوجهای اخیر است.
تولیدکنندگان تراشههای حافظه که در اوایل سال جاری از بهترین عملکردها در شاخص S&P 500 بودند، ضربه سختی را متحمل شدند. سهام SanDisk با ۱۲ درصد سقوط مواجه شد، در حالی که Western Digital نیز ۱۱ درصد کاهش یافت. Micron، یکی از بازیگران کلیدی این بخش نیز پیش از گزارش سودآوری بسیار مورد انتظار خود که برای روز چهارشنبه برنامهریزی شده، ۹ درصد سقوط کرد. تحلیلگران معتقدند این نوسان کمتر به اصول بنیادی هوش مصنوعی مربوط میشود و بیشتر ناشی از بازگشت از معاملات بسیار متمرکز و جریانمحور است که در ماههای اخیر بر بازار تسلط داشتند.
چالش نزدک در حالی که غولهای فناوری نتایج متفاوتی را نشان میدهند
شاخص ترکیبی نزدک که به شدت تحت تأثیر فناوری است، ۱.۴ درصد کاهش یافت و در طول معاملات صبح، تقریباً ۶۸۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برد. Nvidia، ارزشمندترین شرکت جهان، پس از ۲.۶ درصد کاهش، شاهد کاهش ارزش بازار خود به زیر مرز ۵ تریلیون دلار بود. Tesla نیز به عنوان یک عامل بازدارنده بزرگ برای این شاخص عمل کرد.
با این حال، این کاهش در سراسر بخش فناوری یکسان نبود. در حالی که Alphabet با ۰.۴ درصد کاهش جزئی روبرو شد، سایر «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) و شرکتهای نرمافزاری تابآوری خود را نشان دادند. Microsoft بیش از ۲ درصد رشد کرد و Apple نیز ۰.۸ درصد افزایش یافت. سهام نرمافزاری مانند Workday و Salesforce نیز شاهد افزایش بودند، زیرا سرمایهگذاران به دنبال خرید سهام شرکتهایی بودند که پیش از این به دلیل ترسهای مرتبط با هوش مصنوعی فروخته شده بودند. این نشان میدهد که اگرچه لایه سختافزاری (تراشهها) در حال سرد شدن است، اما سرمایهگذاران همچنان در لایههای نرمافزاری و زیرساختی اکوسیستم هوش مصنوعی ارزش میبینند.
نوسانات SpaceX و فشارهای اقتصاد کلان
SpaceX که اخیراً وارد بازار عمومی شده است، نوسانات شدیدی را تجربه کرد. ارزش بازار این شرکت برای اولین بار از زمان عرضه اولیه (IPO) در اوایل این ماه، پیش از بازگشت مجدد، برای مدت کوتاهی به زیر مرز ۲ تریلیون دلار سقوط کرد. با وجود تلاطمهای اخیر که از چهارشنبه گذشته ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برد، سهام SpaceX همچنان بیش از ۱۰ درصد بالاتر از قیمت اولیه عرضه اولیه خود یعنی ۱۳۵ دلار قرار دارد.
فراتر از حرکت تکتک سهام، عوامل کلان اقتصادی گستردهتری بر سهام فناوری حساس به نرخ بهره فشار میآورند. دادههای اقتصادی اخیر که نشاندهنده تابآوری اقتصاد ایالات متحده است، انتظارات برای سیاستهای پولی سختگیرانهتر تحت مدیریت کِوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس فدرال رزرو را تقویت کرده است. علاوه بر این، سرمایهگذاران نگرانیهایی را در مورد هزینههای عظیم سرمایهای مورد نیاز برای تأمین مالی مرحله بعدی زیرساختهای هوش مصنوعی ابراز میکنند و این سوال را مطرح میکنند که چه زمانی این سرمایهگذاریهای چند میلیارد دلاری به بازدهیهای شفاف و قابل توجیه تبدیل خواهد شد.
نکات کلیدی
- رکود نیمههادیها: شاخص نیمههادی Philadelphia SE با ۶.۳ درصد کاهش مواجه شد و تولیدکنندگان تراشههای حافظه مانند SanDisk و Western Digital شاهد کاهشهای دو رقمی بودند.
- بازآرایی هوش مصنوعی: به نظر میرسد این فروش گسترده ناشی از بازگشت از جریانهای سرمایهای متمرکز است، نه یک فروپاشی بنیادی در داستان رشد هوش مصنوعی.
- موانع اقتصاد کلان: افزایش انتظارات برای سیاستهای پولی سختگیرانهتر و نگرانیها در مورد نیازهای سرمایهای عظیم برای زیرساختهای هوش مصنوعی، در حال ایجاد فشار بر سهام فناوری با رشد بالا است.