এআই রিব্যালেন্সিংয়ের (AI Rebalancing) মধ্যে চিপ সেক্টরের পতনের ফলে মার্কিন টেক শেয়ার বাজারে অস্থিরতা

মঙ্গলবার মার্কিন ইকুইটি বাজারে ব্যাপক অস্থিরতা দেখা দেয়, কারণ সেমিকন্ডাক্টর সেক্টরে বড় ধরনের বিক্রির (selloff) ফলে বাজারের বিশাল অংশমূল্য হারিয়ে গেছে। যদিও Nasdaq Composite লড়াই করেছে, তবে অন্যান্য টেক কোম্পানিগুলোতে কেনাকাটার (bargain-hunting) জোয়ার সম্পূর্ণ বাজার ধস ঠেকাতে সাহায্য করেছে।

সেমিকন্ডাক্টর স্টক বাজারের পতনের মূল কারণ

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) র্যালি, যা গত কয়েক বছর ধরে বাজারের প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি ছিল, চিপ নির্মাতাদের ব্যাপক পতনের ফলে একটি বাস্তবতার মুখোমুখি হয়েছে। Philadelphia SE Semiconductor Index ৬.৩% হ্রাস পেয়েছে, যা সাম্প্রতিক উচ্চস্তর থেকে বড় ধরনের পতনের সংকেত দিচ্ছে।

মেমরি চিপ নির্মাতারা, যারা এই বছরের শুরুতে S&P 500-এর অন্যতম সেরা পারফর্মার ছিল, তারা বিশেষভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। SanDisk-এর শেয়ার ১২% কমেছে, অন্যদিকে Western Digital ১১% হ্রাস পেয়েছে। এই সেক্টরের অন্যতম প্রধান কোম্পানি Micron-এর শেয়ারও বুধবারের বহুল প্রতীক্ষিত আয়ের রিপোর্টের আগে ৯% কমেছে। বিশ্লেষকদের মতে, এই অস্থিরতা AI-এর মৌলিক বিষয়ের চেয়ে বরং সাম্প্রতিক মাসগুলোতে বাজার দখল করে থাকা অত্যন্ত ঘনীভূত এবং ফ্লো-চালিত ট্রেডগুলোর (flow-driven trades) প্রভাবমুক্ত হওয়ার কারণে বেশি ঘটছে।

Nasdaq-এর লড়াই এবং টেক জায়ান্টদের মিশ্র ফলাফল

প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq Composite সূচক ১.৪% হ্রাস পেয়েছে, যা সকালের লেনদেনের সময় প্রায় ৬৮০ বিলিয়ন ডলার বাজারমূল্য মুছে ফেলেছে। বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি Nvidia-এর বাজারমূল্য ২.৬% পতনের ফলে ৫ ট্রিলিয়ন ডলারের নিচে নেমে গেছে। Tesla-ও সূচকটির পতনে উল্লেখযোগ্য ভূমিকা রেখেছে।

তবে প্রযুক্তি খাতের সব কোম্পানি একইভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়নি। Alphabet ০.৪% হ্রাস পেলেও অন্যান্য "hyperscalers" এবং সফটওয়্যার কোম্পানিগুলো স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে। Microsoft ২%-এর বেশি বেড়েছে এবং Apple ০.৮% বৃদ্ধি পেয়েছে। Workday এবং Salesforce-এর মতো সফটওয়্যার স্টকগুলোও মুনাফা করেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা এমন কোম্পানিগুলোতে বিনিয়োগ করতে চেয়েছেন যা আগে AI সংক্রান্ত ভয়ের কারণে বিক্রি করে দেওয়া হয়েছিল। এটি নির্দেশ করে যে, হার্ডওয়্যার স্তর (চিপ) কিছুটা ঠান্ডা হলেও বিনিয়োগকারীরা এখনও AI ইকোসিস্টেমের সফটওয়্যার এবং অবকাঠামো স্তরে সম্ভাবনা খুঁজে পাচ্ছেন।

SpaceX-এর অস্থিরতা এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ

সম্প্রতি পাবলিক মার্কেটে আসা SpaceX তীব্র অস্থিরতার সম্মুখীন হয়েছে। এই মাসের শুরুতে আইপিও (IPO)-র পর প্রথমবারের মতো কোম্পানির বাজারমূল্য সাময়িকভাবে ২ ট্রিলিয়ন ডলারের নিচে নেমে গিয়েছিল, যদিও পরে তা আবার ঘুরে দাঁড়িয়েছে। গত বুধবার থেকে ৬০০ বিলিয়ন ডলার বাজারমূল্য হারিয়ে ফেলার মতো সাম্প্রতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও, SpaceX-এর শেয়ার এখনও এর প্রাথমিক আইপিও মূল্য ১৩৫ ডলারের চেয়ে ১০%-এর বেশি উপরে রয়েছে।

ব্যক্তিগত স্টকের মুভমেন্টের বাইরেও, বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক বিষয়গুলো সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল প্রযুক্তি স্টকগুলোর ওপর চাপ সৃষ্টি করছে। মার্কিন অর্থনীতির স্থিতিস্থাপকতা নির্দেশকারী সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক তথ্য ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান Kevin Warsh-এর অধীনে আরও কঠোর মুদ্রানীতির প্রত্যাশা বাড়িয়ে দিয়েছে। তদুপরি, বিনিয়োগকারীরা AI অবকাঠামোর পরবর্তী ধাপের জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধন ব্যয়ের (capital expenditure) বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করছেন এবং প্রশ্ন তুলছেন যে, এই বহু বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ কখন স্পষ্ট ও যুক্তিযুক্ত মুনাফায় রূপান্তরিত হবে।

মূল বিষয়সমূহ

• সেমিকন্ডাক্টর ধস: Philadelphia SE Semiconductor Index ৬.৩% হ্রাস পেয়েছে, যেখানে SanDisk এবং Western Digital-এর মতো মেমরি চিপ নির্মাতারা দুই অঙ্কের (double-digit) পতন দেখেছে।
• AI রিব্যালেন্সিং: এই বিক্রির প্রবণতা AI প্রবৃদ্ধির গল্পের কোনো মৌলিক বিপর্যয়ের পরিবর্তে বরং ঘনীভূত মূলধন প্রবাহের (concentrated capital flows) প্রভাবমুক্ত হওয়ার কারণে ঘটছে বলে মনে হচ্ছে।
• সামষ্টিক অর্থনৈতিক বাধা: কঠোর মুদ্রানীতির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা এবং AI অবকাঠামোর জন্য বিশাল মূলধনের প্রয়োজনীয়তা নিয়ে উদ্বেগ উচ্চ-প্রবৃদ্ধির টেক স্টকগুলোর ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।