ریزش سهام ایالات متحده همزمان با موج فروش نیمههادیها و افزایش نگرانیها درباره هزینههای هوش مصنوعی
وال استریت روز سهشنبه با کاهش قابل توجهی مواجه شد و شاخصهای اصلی تحت تأثیر اصلاح شدید در بخش نیمههادیها، به کمترین سطح یکهفتهای خود رسیدند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را در رقابت هوش مصنوعی زیر سوال میبرند.
رکود نیمههادیها غولهای فناوری را با خود پایین میکشد
شاخص Nasdaq Composite و S&P 500 بیشترین فشار فروش را متحمل شدند؛ بهطوری که Nasdaq با سقوط ۵۷۸.۷۶ واحدی (۲.۲۱ درصد) در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد. S&P 500 نیز ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵ درصد) کاهش یافت و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ قرار گرفت. این نوسانات ناشی از زیانهای سنگین در شاخص Philadelphia SE Semiconductor و بخش فناوری اطلاعات S&P 500 بود.
تولیدکنندگان برجسته تراشه و رهبران فناوری شاهد عقبنشینیهای قابل توجهی بودند. Nvidia و Alphabet هر دو سقوط کردند، در حالی که بازیگران اصلی مانند Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز با فشار نزولی روبرو شدند. حتی پیشروان تراشههای حافظه یعنی Micron Technology و SanDisk که امسال از بهترین عملکردهای S&P 500 بودهاند، شاهد کاهش ارزش سهام خود بودند. تحلیلگران بازار معتقدند که بازار در حال حاضر هزینههای سرمایهای (capex) عظیمی را که برای افزایش ظرفیت نیمههادیها صرف میشود، به دقت زیر نظر دارد.
هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی و نگرانی از بدهی
عامل اصلی این موج فروش، نگرانی فزاینده در مورد نحوه تأمین مالی جاهطلبیهای هوش مصنوعی توسط "hyperscalers" است. تردیدهای فزایندهای در مورد حجم هزینههای هوش مصنوعی که از طریق بدهی تأمین میشود و اینکه آیا بازگشت سرمایه، ارزشگذاریهای فعلی را توجیه خواهد کرد یا خیر، وجود دارد.
روند استفاده شرکتهای با ارزش بازار بسیار بالا (mega-cap) از بازار اوراق قرضه برای تأمین سرمایه، به یک نقطه بحثبرانگیز تبدیل شده است. در حالی که سهام SpaceX متعلق به ایلان ماسک پس از سه جلسه کاهش متوالی، افزایش یافت، اما بازار گستردهتر همچنان نسبت به سطوح فزاینده بدهی مورد نیاز برای حفظ رونق زیرساختهای هوش مصنوعی محتاط است. اکنون تمام نگاهها به نتایج درآمدی Micron Technology دوخته شده است که انتظار میرود سرنخهای حیاتی در مورد چشمانداز آینده بخشهای حافظه و تراشههای هوش مصنوعی ارائه دهد.
انتظارات از سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و عدم قطعیت اقتصادی
فراتر از بخش فناوری، عوامل اقتصاد کلان لایههایی از پیچیدگی را به بازار اضافه میکنند. شاخص Dow Jones Industrial Average با کاهش ۴۴.۶۷ واحدی (۰.۰۹ درصد) به ۵۱,۶۶۵.۳۲ رسید. شاخص نوسان CBOE که اغلب به عنوان "سنجه ترس" وال استریت شناخته میشود، به بالاترین سطح خود در یک هفته اخیر رسید.
معاملهگران در حال تغییر شرطبندیهای خود به سمت سیاستهای سختگیرانهتر (hawkish) فدرال رزرو هستند. طبق دادههای LSEG، بازارها اکنون احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را پیشبینی میکنند؛ این یک تغییر قابل توجه نسبت به انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) در دو هفته گذشته است. این تغییر در حالی رخ میدهد که سرمایهگذاران خود را برای سیاستهای پولی تهاجمیتر تحت ریاست رئیس جدید، Kevin Warsh، آماده میکنند. همچنین سرمایهگذاران خود را برای انتشار دادههای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) که معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است و این پنجشنبه منتشر میشود، آماده میکنند.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش فناوری: شاخص Nasdaq شاهد سقوط شدید ۲.۲۱ درصدی بود که ناشی از موج گسترده فروش سهام نیمههادیها مانند Nvidia، Intel و AMD بود.
- تردید در پایداری هوش مصنوعی: سرمایهگذاران در حال بررسی دقیق هزینههای سرمایهای (capex) عظیم و مبتنی بر بدهی هستند که توسط غولهای فناوری برای ایجاد ظرفیت هوش مصنوعی استفاده میشود.
- تغییرات سیاست پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره تشدید شده است و معاملهگران اکنون به دلیل چشمانداز سختگیرانهتر فدرال رزرو، احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند.