سقوط سهام ایالات متحده همزمان با نگرانی از هزینههای هوش مصنوعی و آغاز موج فروش نیمههادیها
وال استریت روز سهشنبه با کاهش شدیدی روبرو شد؛ چرا که شاخصهای Nasdaq و S&P 500، عمدتاً تحت تأثیر موج گسترده فروش در بخش نیمههادیها، به کمترین میزان خود در یک هفته اخیر سقوط کردند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نسبت به هزینههای سرمایهای (Capex) عظیم و مبتنی بر بدهی که در حوزه هوش مصنوعی جریان دارد، با احتیاط برخورد میکنند که این امر پرسشهایی را در مورد پایداری بلندمدت این روند ایجاد کرده است.
بخش نیمههادی بیشترین ضربه را متحمل شد
شاخص Nasdaq Composite که به شدت تحت تأثیر بخش فناوری است، بیشترین فشار فروش را متحمل شد و با سقوط ۵۷۸.۷۶ واحدی (۲.۲۱ درصد)، در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد. به همین ترتیب، شاخص S&P 500 با کاهش ۱۰۸.۴۲ واحدی (۱.۴۵ درصد)، در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ قرار گرفت. این کاهش عمدتاً ناشی از عملکرد شاخص Philadelphia SE Semiconductor و بخش فناوری اطلاعات S&P 500 بود که هر دو با انقباض شدیدی روبرو شدند.
بازیگران اصلی این صنعت مانند Nvidia و Alphabet با کاهش قابل توجهی مواجه شدند، در حالی که سایر تولیدکنندگان کلیدی تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز شاهد ریزش سهام خود بودند. حتی غولهای تراشه حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که زمانی از بهترین عملکردهای سال بودند، تحت فشار نزولی قرار گرفتند. اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron در روز چهارشنبه دوخته شده است که انتظار میرود بینشهای حیاتی در مورد وضعیت سلامت بازارهای حافظه و تراشههای هوش مصنوعی ارائه دهد.
افزایش نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی
محرک اصلی این نوسانات، تغییر در دیدگاه سرمایهگذاران نسبت به «تب و تاب هوش مصنوعی» است. تحلیلگران حجم عظیم سرمایهای را که برای افزایش ظرفیت تولید نیمههادیها به کار گرفته میشود، زیر سوال بردهاند. توماس مارتین، مدیر ارشد سبد سهام در Globalt، خاطرنشان کرد که اخبار اخیر مربوط به هوش مصنوعی، پرسشهای جدی را در مورد مقیاس هزینهها و کارایی چرخه فعلی Capex ایجاد کرده است.
یکی از نگرانیهای خاص، اتکا به بدهی برای تأمین مالی این گسترش هوش مصنوعی است. شرکتهای بزرگ «ابرمقیاس» (hyperscalers) برای جذب سرمایه به بازارهای اوراق قرضه روی آوردهاند؛ روندی که در شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز دیده میشود. اگرچه سهام SpaceX پس از سه روز کاهش موفق به رشد شد، اما بازار گستردهتر نسبت به میزان بدهی مورد نیاز برای پیشبرد مرحله بعدی انقلاب هوش مصنوعی نگران است.
چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو و فشارهای اقتصاد کلان
فراتر از بخش فناوری، عوامل اقتصاد کلان نیز فشار سنگینی بر جو بازار وارد میکنند. معاملهگران بهطور فزایندهای احتمال اتخاذ موضعی تهاجمیتر (hawkish) از سوی فدرال رزرو را در قیمتها لحاظ میکنند. طبق دادههای LSEG، انتظارات تغییر قابل توجهی کرده است؛ سرمایهگذاران اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند، که تضاد شدیدی با انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) در دو هفته گذشته دارد.
این تغییر در حالی رخ میدهد که بازارها خود را برای انتشار دادههای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) - که معیار مورد نظر فدرال رزرو برای سنجش تورم است - در روز پنجشنبه آماده میکنند. علاوه بر این، تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه، بهویژه پس از تصمیم ایالات متحده برای لغو ۶۰ روزه تحریمهای ایران، همچنان کانون توجه است. در میان این عدم قطعیتها، شاخص نوسان CBOE (VIX) که اغلب به عنوان «شاخص ترس» شناخته میشود، به بالاترین سطح خود در یک هفته اخیر رسید.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش فناوری: شاخص Nasdaq بیش از ۲.۲ درصد سقوط کرد، زیرا سهام نیمههادی مانند Nvidia، Intel و AMD با فشار فروش شدیدی روبرو شدند.
- تردید در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را که برای ساخت زیرساختهای هوش مصنوعی لازم است، زیر سوال میبرند.
- تغییر در سیاستهای پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش یافته است و معاملهگران اکنون به دلیل دیدگاههای تهاجمی، انتظار دو مرحله افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را دارند.