Spadki na amerykańskich akcjach: obawy o wydatki na AI wywołują wyprzedaż w sektorze półprzewodników

Wall Street stanęła we wtorek w obliczu znaczącego spadku, gdy indeksy Nasdaq i S&P 500 osiągnęły najniższe poziomy od tygodnia, co było spowodowane głównie masową wyprzedażą w sektorze półprzewodników. Inwestorzy coraz bardziej obawiają się o ogromne wydatki kapitałowe (Capex) finansowane długiem, które płyną w stronę sztucznej inteligencji, co rodzi pytania o długoterminową rentowność tego modelu.

Sektor półprzewodników ucierpiał najbardziej

Indeks Nasdaq Composite, zdominowany przez spółki technologiczne, przyjął na siebie największą presję sprzedażową, spadając o 578,76 punktu, czyli o 2,21%, i zamykając się na poziomie 25 587,84. Podobnie S&P 500 odnotował spadek o 108,42 punktu, czyli o 1,45%, kończąc na poziomie 7 364,37 punktu. Spadek ten był w dużej mierze dyktowany przez indeks Philadelphia SE Semiconductor oraz sektor technologii informacyjnych S&P 500, w których oba odnotowano gwałtowne załamania.

Główni gracze branżowi, tacy jak Nvidia i Alphabet, odnotowali znaczące spadki, podczas gdy inne kluczowe firmy produkujące chipy, w tym Intel, Marvell Technology oraz Advanced Micro Devices (AMD), również odnotowały spadki kursów swoich akcji. Nawet giganci pamięci półprzewodnikowych, tacy jak Micron Technology i SanDisk – niegdyś jedni z liderów tegorocznych wzrostów – znaleźli się pod presją spadkową. Wszyscy patrzą teraz na nadchodzący raport finansowy spółki Micron w środę, który ma dostarczyć kluczowych informacji na temat kondycji rynków pamięci oraz chipów do AI.

Rosnący niepokój dotyczący wydatków kapitałowych na AI

Głównym czynnikiem napędzającym tę zmienność jest zmiana nastrojów inwestorów w odniesieniu do „hype'u na AI”. Analitycy kwestionują ogromne ilości kapitału przeznaczane na zwiększenie mocy produkcyjnych w sektorze półprzewodników. Thomas Martin, starszy menedżer portfela w Globalt, zauważył, że ostatnie doniesienia dotyczące AI wzbudziły poważne pytania o skalę wydatków oraz efektywność obecnego cyklu Capex.

Szczególne obawy budzi poleganie na długu w celu finansowania tej ekspansji AI. Wielkoskalowi „hyperscalers” korzystają z rynków obligacji, aby pozyskać kapitał, co jest trendem powielanym przez SpaceX Elona Muska. Choć akcje SpaceX zdołały wzrosnąć po trzech dniach spadków, szerszy rynek obawia się, jak duży dług będzie potrzebny do napędzenia kolejnej fazy rewolucji AI.

Jastrzębia perspektywa Fed i presja makroekonomiczna

Poza sektorem technologicznym, czynniki makroekonomiczne silnie obciążają nastroje rynkowe. Traderzy coraz częściej uwzględniają w cenach bardziej jastrzębią postawę Rezerwy Federalnej (Fed). Według danych LSEG oczekiwania uległy znaczącej zmianie; inwestorzy obstawiają teraz drugą podwyżkę stóp procentowych do grudnia, co stanowi wyraźną różnicę w porównaniu do oczekiwań dotyczących tylko jednej podwyżki o 25 punktów bazowych, które dominowały dwa tygodnie temu.

Zmiana ta następuje w czasie, gdy rynki przygotowują się na nadchodzące dane wskaźnika cen Personal Consumption Expenditures (PCE) – preferowanego przez Fed miernika inflacji, który zostanie opublikowany w najbliższy czwartek. Dodatkowo punktem uwagi pozostają napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, szczególnie po decyzji USA o zawieszeniu sankcji wobec Iranu na 60 dni. W obliczu tej niepewności indeks zmienności CBOE (VIX), często nazywany „wskaźnikiem strachu”, wzrósł do najwyższego poziomu od tygodnia.

Kluczowe wnioski

• Zmienność sektora technologicznego: Nasdaq spadł o ponad 2,2%, ponieważ akcje spółek półprzewodnikowych, takich jak Nvidia, Intel i AMD, znalazły się pod silną presją sprzedażową.
• Sceptycyzm wobec wydatków kapitałowych na AI: Inwestorzy kwestionują trwałość ogromnych wydatków kapitałowych finansowanych długiem, niezbędnych do budowy infrastruktury AI.
• Zmiana polityki pieniężnej: Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed wzrosły; ze względu na jastrzębią retorykę traderzy spodziewają się teraz dwóch podwyżek do grudnia.