AI ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വിലയിടിവിന് കാരണമാകുന്നു; യുഎസ് ഓഹരി വിപണി ഇടിഞ്ഞു

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ വൻതോതിലുള്ള വിലയിടിവ് കാരണം ചൊവ്വാഴ്ച നാസ്ഡാക്കും (Nasdaq) എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം (S&P 500) ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് പതിച്ചതോടെ വോൾ സ്ട്രീറ്റ് വലിയ തകർച്ച നേരിട്ടു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മേഖലയിലേക്ക് കടന്നുവരുന്ന വൻതോതിലുള്ള, കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന മൂലധന ചെലവുകളെ (Capex) സംബന്ധിച്ച് നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്. ഇത് ഈ മേഖലയുടെ ദീർഘകാല നിലനിൽപ്പിനെക്കുറിച്ച് ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നു.

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖല ഏറ്റവും കൂടുതൽ തകർച്ച നേരിടുന്നു

സാങ്കേതിക വിദ്യയിൽ മുൻതൂക്കമുള്ള നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) 578.76 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 2.21% ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. അതുപോലെ, എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) 108.42 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 1.45% ഇടിഞ്ഞ് 7,364.37 പോയിന്റിൽ അവസാനിച്ചു. ഫിലാഡൽഫിയ എസ്ഇ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സും (Philadelphia SE Semiconductor index) എസ് ആൻഡ് പി 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി സെക്ടറും ഉണ്ടായ വലിയ ഇടിവാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം.

Nvidia, Alphabet തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ ഓഹരി വിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായി. Intel, Marvell Technology, Advanced Micro Devices (AMD) തുടങ്ങിയ മറ്റ് പ്രധാന ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളുടെ ഓഹരികളും ഇടിഞ്ഞു. ഈ വർഷത്തെ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology), സാൻഡിസ്ക് (SanDisk) തുടങ്ങിയ മെമ്മറി ചിപ്പ് ഭീമന്മാരും സമ്മർദ്ദത്തിലായി. ബുധനാഴ്ച പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന മൈക്രോണിന്റെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടിനായി ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും കാത്തിരിക്കുകയാണ്; മെമ്മറി, AI ചിപ്പ് വിപണികളുടെ അവസ്ഥയെക്കുറിച്ച് നിർണ്ണായകമായ വിവരങ്ങൾ ഇതിലൂടെ ലഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

AI മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശങ്ക

"AI ഹൈപ്പ്" (AI hype) സംബന്ധിച്ച നിക്ഷേപകരുടെ കാഴ്ചപ്പാടിലുണ്ടായ മാറ്റമാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സെമികണ്ടക്ടർ ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി ഉപയോഗിക്കുന്ന വൻതോതിലുള്ള മൂലധനത്തെക്കുറിച്ച് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നു. AI സംബന്ധിച്ച സമീപകാല വാർത്തകൾ ചെലവഴിക്കുന്ന തുകയുടെ വ്യാപ്തിയെക്കുറിച്ചും നിലവിലെ Capex സൈക്കിളിന്റെ കാര്യക്ഷമതയെക്കുറിച്ചും ഗൗരവമായ ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നുവെന്ന് Globalt-ലെ സീനിയർ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ മാനേജർ തോമസ് മാർട്ടിൻ നിരീക്ഷിച്ചു.

AI വിപുലീകരണത്തിനായി കടമെടുപ്പിനെ ആശ്രയിക്കുന്നത് ഒരു പ്രധാന ആശങ്കയാണ്. വൻകിട "ഹൈപ്പർസ്കെയിലർമാർ" (hyperscalers) മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിനായി ബോണ്ട് മാർക്കറ്റുകളെ ആശ്രയിക്കുന്നു; ഇലോൺ മസ്കിന്റെ SpaceX-ഉം ഈ രീതി പിന്തുടരുന്നു. മൂന്ന് ദിവസത്തെ നഷ്ടത്തിന് ശേഷം SpaceX ഓഹരികൾ ഉയരാൻ കഴിഞ്ഞെങ്കിലും, AI വിപ്ലവത്തിന്റെ അടുത്ത ഘട്ടത്തിന് എത്രത്തോളം കടം ആവശ്യമായി വരുമെന്നതിനെക്കുറിച്ച് വിപണി ആശങ്കയിലാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടും സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങളും

സാങ്കേതിക മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും വിപണിയെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ കരുതുന്നു. LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകളിൽ വലിയ മാറ്റം വന്നിട്ടുണ്ട്; ഡിസംബറോടെ രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഇത് രണ്ടാഴ്ച മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന വെറും ഒരു തവണത്തെ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് എന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിന്നുള്ള വലിയ മാറ്റമാണ്.

ഈ വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന, ഫെഡറലിന്റെ പ്രിയപ്പെട്ട പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് ഡാറ്റയ്ക്കായി വിപണി കാത്തിരിക്കുകയാണ്. കൂടാതെ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രമായി തുടരുന്നു; പ്രത്യേകിച്ച് ഇറാനിന് മേലുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ 60 ദിവസത്തേക്ക് നീട്ടിക്കൊടുക്കാനുള്ള അമേരിക്കയുടെ തീരുമാനത്തിന് പിന്നാലെ ഇത് പ്രസക്തമാണ്. ഈ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിൽ, "ഭയത്തിന്റെ സൂചിക" (fear gauge) എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് (VIX) ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം: Nvidia, Intel, AMD തുടങ്ങിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദത്തെ നേരിട്ടതോടെ നാസ്ഡാക് 2.2 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു.
• AI Capex സംശയം: AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ നിർമ്മിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള, കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന മൂലധന ചെലവുകളുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ സംശയം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.
• മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ മാറ്റം: ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാട് കാരണം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിച്ചു; ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ ഇപ്പോൾ കരുതുന്നു.