യുഎസ് വിപണികൾ ഇടിഞ്ഞു: സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വിലയിടിവും AI ചെലവിനെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും നാസ്ഡാക്കിനെ ബാധിച്ചു

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ ഉണ്ടായ ശക്തമായ വിലയിടിവ് നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസത്തെ ബാധിച്ചതോടെ, ചൊവ്വാഴ്ച നാസ്ഡാക് (Nasdaq), എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന യുഎസ് സൂചികകൾ ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് പതിച്ചു. കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന AI മൂലധന ചെലവുകളുടെ (capital expenditure) സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും ഫെഡറൽ റിസർവ് നയങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളും ഈ ഇടിവിന് കാരണമായി.

വിപണി ഇടിവിൽ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ മുന്നിൽ

ഫിലാഡൽഫിയ SE സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സും എസ് ആൻഡ് പി 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക് സെക്ടർ ഇൻഡക്സും ഗണ്യമായ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയതോടെ സാങ്കേതിക മേഖല വലിയ പ്രതിസന്ധികൾ നേരിട്ടു. പ്രമുഖ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളും ടെക് ഭീമന്മാരും കടുത്ത തിരിച്ചടി നേരിട്ടു: Nvidia, Alphabet എന്നിവയുടെ ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ Intel, Marvell Technology, Advanced Micro Devices (AMD) തുടങ്ങിയ കമ്പനികളും നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.

ഈ വർഷം എസ് ആൻഡ് പി 500-ൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച മെമ്മറി ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളും പ്രതിസന്ധിയിലായി. Micron Technology, SanDisk എന്നിവയുടെ ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു. മെമ്മറി, AI ചിപ്പ് മേഖലയിലെ വൻ മുന്നേറ്റം തുടരുമോ അതോ വിപണി അമിതമായി വളർന്നതാണോ എന്ന് വിലയിരുത്തുന്നതിനായി നിക്ഷേപകർ ബുധനാഴ്ച പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന Micron-ന്റെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടത്തിനായി കാത്തിരിക്കുകയാണ്.

AI മൂലധന ചെലവിനെക്കുറിച്ചുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശങ്കകൾ

ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിനായി (AI) ഉപയോഗിക്കുന്ന വൻതോതിലുള്ള മൂലധനത്തെക്കുറിച്ചുള്ള പരിശോധനകളാണ് ഈ വിലയിടിവിന് പ്രധാന കാരണം. ഉയർന്ന തോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചും (capex) സെമികണ്ടക്ടർ ഉൽപ്പാദന ശേഷി അമിതമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ചും വിശകലന വിദഗ്ധർ ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നുണ്ട്.

പ്രത്യേകിച്ച്, തങ്ങളുടെ AI ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി കടമെടുപ്പിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന പണം ഉപയോഗിക്കുന്ന "hyperscalers"-നെ സംബന്ധിച്ച് ആശങ്കകൾ വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു. വലിയ കമ്പനികൾ മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിനായി ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിനെ കൂടുതൽ ആശ്രയിക്കുന്നത് (ഇലോൺ മസ്കിന്റെ SpaceX-ൽ അടുത്തിടെ കണ്ട പ്രവണത പോലെ) ഈ വലിയ AI നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള ദീർഘകാല ലാഭത്തെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകരെ സംശയിപ്പിക്കുന്നു. ഈ ജാഗ്രത കാരണം എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) 108.42 പോയിന്റ് (1.45%) ഇടിഞ്ഞ് 7,364.37-ൽ അവസാനിച്ചു. നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) 578.76 പോയിന്റ് (2.21%) ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84-ൽ എത്തി. ഡൗ ജോൺസ് ഇൻഡസ്ട്രിയൽ ആവറേജ് (Dow Jones Industrial Average) 44.67 പോയിന്റ് (0.09%) എന്ന നേരിയ ഇടിവാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്.

കർശനമായ ഫെഡ് നയങ്ങളും മാക്രോ ഇക്കണോമിക് റിസ്കുകളും

സാങ്കേതിക മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും വോൾ സ്ട്രീറ്റിനെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ വ്യാപാരികൾ മാറ്റിയതോടെ, "ഭയത്തിന്റെ സൂചിക" (fear gauge) എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.

LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, ഡിസംബറോടെ ഫെഡറൽ റിസർവ് രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നടത്തുമെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ കരുതുന്നു. വെറും രണ്ട് ആഴ്ച മുമ്പ് വിപണി പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നത് ഒരു തവണ മാത്രം 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് മാത്രമായിരുന്നു എന്നതനുസരിച്ച് ഇത് വലിയൊരു മാറ്റമാണ്. പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) കീഴിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ കണക്കുകൂട്ടുന്നു. ഇതിനുപുറമെ, വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനും (ഫെഡറലിന്റെ പ്രിയപ്പെട്ട ഇൻഫ്ലേഷൻ സൂചിക), ഇറാനിന് മേലുള്ള യുഎസ് ഉപരോധങ്ങളിൽ 60 ദിവസത്തെ ഇളവ് നൽകിയതിനെത്തുടർന്ന് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങൾക്കും വിപണി കാത്തിരിക്കുകയാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ഇടിവ്: AI ചെലവുകളുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കാരണം Nvidia, AMD, Intel എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ വിപണിയിലെ പൊതുവായ ഇടിവിന് കാരണമായി.
  • മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ മാറ്റം: ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കണക്കിലെടുത്ത്, ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിക്ഷേപകർ തയ്യാറെടുക്കുന്നു.
  • AI മൂലധന ചെലവുകളിലെ പരിശോധന: വൻതോതിലുള്ള AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ വികസനത്തിനും ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുമായി പ്രമുഖ ടെക് കമ്പനികൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ഉയർന്ന അളവിലുള്ള കടബാധ്യതകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു.