Thị trường Mỹ sụt giảm: Làn sóng bán tháo bán dẫn và nỗi lo chi tiêu cho AI tác động đến Nasdaq

Các chỉ số chính của Mỹ, bao gồm Nasdaq và S&P 500, đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần vào thứ Ba khi đợt bán tháo mạnh các cổ phiếu bán dẫn làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Sự sụt giảm này được thúc đẩy bởi những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của chi tiêu vốn cho AI được tài trợ bằng nợ và những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Cổ phiếu bán dẫn dẫn dắt đà giảm của thị trường

Ngành công nghệ phải đối mặt với những trở ngại đáng kể khi cả chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và chỉ số nhóm ngành công nghệ thông tin của S&P 500 đều ghi nhận mức giảm đáng kể. Các nhà sản xuất chip danh tiếng và các gã khổng lồ công nghệ đều bị ảnh hưởng nặng nề: Nvidia và Alphabet đều giảm điểm, trong khi các tên tuổi trong ngành như Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD) cũng ghi nhận thua lỗ.

Ngay cả các nhà sản xuất chip nhớ, vốn là những cái tên có hiệu suất hàng đầu trên S&P 500 trong năm nay, cũng gặp khó khăn. Cả Micron Technology và SanDisk đều chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi kết quả kinh doanh sắp tới của Micron vào thứ Tư để đánh giá liệu đợt tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực chip nhớ và chip AI có thể duy trì được hay thị trường đã tăng quá mức.

Lo ngại ngày càng tăng về chi tiêu vốn cho AI

Động lực chính của đợt bán tháo là sự giám sát chặt chẽ xung quanh lượng vốn khổng lồ đang được triển khai cho Trí tuệ nhân tạo (AI). Các nhà phân tích đang đặt câu hỏi về mức chi tiêu vốn (capex) cao và việc đẩy mạnh năng lực sản xuất bán dẫn một cách quyết liệt.

Cụ thể, đang có sự bất an ngày càng tăng liên quan đến việc các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn) sử dụng chi tiêu dựa trên nợ để thúc đẩy tham vọng AI của họ. Khi các công ty vốn hóa lớn ngày càng tìm đến thị trường trái phiếu để huy động vốn — một xu hướng gần đây được thấy ở SpaceX của Elon Musk — các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về tỷ suất hoàn vốn (ROI) dài hạn cho những khoản chi lớn cho AI này. Sự thận trọng này đã góp phần khiến S&P 500 mất 108,42 điểm (1,45%) để đóng cửa ở mức 7.364,37, trong khi Nasdaq Composite lao dốc 578,76 điểm (2,21%) xuống mức 25.587,84. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones ghi nhận mức giảm nhẹ hơn là 44,67 điểm (0,09%).

Triển vọng diều hâu của Fed và các rủi ro kinh tế vĩ mô

Ngoài lĩnh vực công nghệ, các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng đang gây áp lực nặng nề lên Wall Street. Chỉ số biến động CBOE, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi", đã chạm mức cao nhất trong một tuần khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ.

Theo dữ liệu từ LSEG, các thành viên thị trường hiện đang đặt cược vào đợt tăng lãi suất thứ hai của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với chỉ hai tuần trước, khi thị trường chỉ kỳ vọng một đợt tăng 25 điểm cơ bản. Các nhà đầu tư đang tính toán đến một lập trường diều hâu (hawkish) hơn dưới thời Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh. Làm tăng thêm căng thẳng, thị trường đang chờ đợi Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Năm — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — và theo dõi các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông sau khi Mỹ gia hạn lệnh miễn trừ trừng phạt đối với Iran trong 60 ngày.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự thoái lui của ngành công nghệ: Các cổ phiếu bán dẫn, bao gồm Nvidia, AMD và Intel, đã dẫn đầu đợt sụt giảm diện rộng của thị trường do lo ngại về tính bền vững của chi tiêu cho AI.
  • Thay đổi chính sách tiền tệ: Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một Cục Dự trữ Liên bang có lập trường diều hâu hơn, với các mức đặt cược tăng lên cho hai đợt tăng lãi suất vào tháng 12.
  • Sự giám sát chi tiêu vốn cho AI: Những lo ngại đang gia tăng liên quan đến mức nợ cao mà các ông lớn công nghệ đang sử dụng để tài trợ cho việc mở rộng hạ tầng và năng lực AI khổng lồ.