Thị trường Mỹ sụt giảm khi những nghi ngại về chi tiêu cho AI tác động đến nhóm cổ phiếu bán dẫn

Các chỉ số chính của Mỹ, bao gồm Nasdaq và S&P 500, đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần vào thứ Ba sau đợt bán tháo mạnh mẽ trong lĩnh vực bán dẫn. Các nhà đầu tư đang ngày càng lo ngại về tính bền vững của các khoản đầu tư khổng lồ dựa trên nợ để phát triển Trí tuệ nhân tạo (AI) và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ có các động thái quyết liệt hơn.

Đợt bán tháo bán dẫn kéo giảm các chỉ số công nghệ

Lĩnh vực công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ đợt sụt giảm của thị trường, khi cả chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và chỉ số nhóm ngành công nghệ thông tin của S&P 500 đều ghi nhận mức thua lỗ đáng kể. Các nhà sản xuất chip danh tiếng và các gã khổng lồ công nghệ đã chứng kiến định giá của họ sụt giảm, bao gồm Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD).

Ngay cả các chuyên gia về chip nhớ như Micron Technology và SanDisk, những cái tên có màn trình diễn nổi bật trong chỉ số S&P 500 năm nay, cũng phải đối mặt với áp lực giảm giá. Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào báo cáo thu nhập sắp tới của Micron vào thứ Tư, báo cáo được kỳ vọng sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về nhu cầu tương lai đối với bộ nhớ và các loại chip chuyên dụng cho AI sau một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường.

Những lo ngại gia tăng về chi phí vốn (Capex) cho AI và nợ

Động lực chính dẫn đến đợt bán tháo là sự giám sát ngày càng chặt chẽ xung quanh chi phí vốn (Capex) trong lĩnh vực AI. Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về lượng vốn khổng lồ đang được các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn) triển khai để tăng cường năng lực sản xuất bán dẫn.

Một điểm gây tranh cãi đáng kể là việc phụ thuộc vào nợ để tài trợ cho những tiến bộ này. Xu hướng các công ty vốn hóa lớn tiếp cận thị trường trái phiếu để huy động vốn—điển hình là các động thái gần đây trên thị trường—đã dấy lên những cảnh báo về khả năng sinh lời dài hạn của các khoản đầu tư AI này. Như Thomas Martin, quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Globalt, đã lưu ý, những tin tức gần đây đã đặt ra những câu hỏi xác đáng về quy mô chi tiêu và năng lực thực tế đang được xây dựng cho ngành bán dẫn.

Triển vọng thắt chặt của Fed và sự biến động kinh tế vĩ mô

Bên cạnh những lo ngại đặc thù của từng lĩnh vực, các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng đang gây áp lực nặng nề lên Wall Street. Chỉ số biến động CBOE, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi", đã chạm mức cao nhất trong một tuần khi các nhà giao dịch điều chỉnh theo triển vọng chính sách tiền tệ thắt chặt (hawkish) hơn.

Theo dữ liệu từ LSEG, những người tham gia thị trường hiện đang đặt cược vào đợt tăng lãi suất thứ hai của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12. Đây là một sự thay đổi đáng chú ý so với chỉ hai tuần trước, khi kỳ vọng chung chỉ là một đợt tăng 25 điểm cơ bản. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một môi trường chính sách thắt chặt hơn dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh. Làm tăng thêm sự căng thẳng, thị trường đang chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Năm, thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Tóm tắt hiệu suất thị trường

Tác động của các yếu tố này được phản ánh qua các con số đóng cửa:

  • S&P 500: Giảm 108,42 điểm (1,45%) xuống mức đóng cửa 7.364,37.
  • Nasdaq Composite: Giảm 578,76 điểm (2,21%) xuống mức đóng cửa 25.587,84.
  • Dow Jones Industrial Average: Giảm nhẹ 44,67 điểm (0,09%) xuống mức 51.665,32.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Nghi vấn về tính bền vững của AI: Các nhà đầu tư đang chuyển từ trạng thái hưng phấn về AI sang thái độ hoài nghi về chi phí vốn khổng lồ dựa trên nợ cần thiết để xây dựng năng lực sản xuất bán dẫn.
  • Sự thay đổi chính sách tiền tệ: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Fed đã tăng lên, với việc các nhà giao dịch hiện đang tính toán hai đợt tăng lãi suất vào tháng 12.
  • Biến động ngành bán dẫn: Các tên tuổi lớn như Nvidia và Micron đang đối mặt với áp lực khi thị trường chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về chi tiêu cơ sở hạ tầng AI và nhu cầu chip.