Los mercados de EE. UU. caen ante las dudas sobre el gasto en IA que afectan a las acciones de semiconductores
Los principales índices estadounidenses, incluidos el Nasdaq y el S&P 500, cayeron a sus niveles más bajos en una semana este martes tras una fuerte liquidación en el sector de los semiconductores. Los inversores están cada vez más preocupados por la sostenibilidad de las inversiones masivas financiadas con deuda en Inteligencia Artificial (IA) y por una Reserva Federal potencialmente más agresiva.
La liquidación de semiconductores arrastra a los índices tecnológicos
El sector tecnológico sufrió el mayor impacto de la caída del mercado, y tanto el índice Philadelphia SE Semiconductor como el índice del sector de tecnología de la información del S&P 500 registraron pérdidas significativas. Fabricantes de chips de alto perfil y gigantes tecnológicos vieron retroceder sus valoraciones, incluidos Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology y Advanced Micro Devices (AMD).
Incluso los especialistas en chips de memoria como Micron Technology y SanDisk, que han sido de los mejores rendimientos en el S&P 500 este año, enfrentaron presión a la baja. Ahora, todas las miradas están puestas en el próximo informe de resultados de Micron este miércoles, el cual se espera que proporcione información crítica sobre la demanda futura de memoria y chips específicos para IA tras un periodo de intensos repuntes en el mercado.
Creciente preocupación por el Capex de la IA y la deuda
Un factor principal de la liquidación es el creciente escrutinio en torno al gasto de capital (Capex) en el sector de la IA. Los inversores cuestionan las cantidades masivas de capital que los "hyperscalers" están desplegando para aumentar la capacidad de semiconductores.
Un punto de controversia significativo es la dependencia de la deuda para financiar estos avances. La tendencia de las empresas de gran capitalización (megacaps) de recurrir al mercado de bonos para recaudar capital —ejemplificada por los movimientos recientes en el mercado— ha encendido las alarmas con respecto a la rentabilidad a largo plazo de estas inversiones en IA. Como señaló Thomas Martin, gestor de carteras senior en Globalt, las noticias recientes han planteado preguntas válidas sobre la escala del gasto y la capacidad real que se está construyendo para los semiconductores.
Perspectivas restrictivas de la Fed y volatilidad macroeconómica
Más allá de las preocupaciones sectoriales, factores macroeconómicos más amplios están pesando fuertemente sobre Wall Street. El índice de volatilidad CBOE, a menudo denominado el "medidor del miedo", alcanzó su nivel más alto en una semana mientras los operadores se ajustaban a una perspectiva de política monetaria más restrictiva.
Según datos de LSEG, los participantes del mercado ahora apuestan por una segunda subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal para diciembre. Esto representa un cambio notable respecto a hace solo dos semanas, cuando la expectativa de consenso era una única subida de 25 puntos básicos. Los inversores se preparan para un entorno de política más restrictiva bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Sumándose a la tensión, el mercado espera los datos del Índice de Precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE) el jueves, la métrica de inflación preferida de la Fed.
Resumen del rendimiento del mercado
El impacto de estos factores se reflejó en las cifras de cierre:
- S&P 500: Cayó 108,42 puntos (1,45%) para cerrar en 7.364,37.
- Nasdaq Composite: Bajó 578,76 puntos (2,21%) para cerrar en 25.587,84.
- Dow Jones Industrial Average: Retrocedió ligeramente 44,67 puntos (0,09%) hasta los 51.665,32.
Conclusiones clave
- Cuestionamiento de la sostenibilidad de la IA: Los inversores están pasando de la euforia por la IA al escepticismo con respecto al masivo gasto de capital financiado con deuda necesario para la capacidad de semiconductores.
- Cambio en la política monetaria: Las expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Fed han aumentado, y los operadores ahora descuentan dos subidas para diciembre.
- Volatilidad de los semiconductores: Los principales actores como Nvidia y Micron enfrentan presión mientras el mercado espera señales más claras sobre el gasto en infraestructura de IA y la demanda de chips.