Los mercados de EE. UU. caen ante la preocupación por el gasto en IA, lo que desencadena una venta masiva de semiconductores

Wall Street experimentó una caída significativa el martes, mientras que el Nasdaq y el S&P 500 se desplomaron a sus niveles más bajos en una semana, impulsados por un retroceso masivo en las acciones de semiconductores. Los inversores cuestionan cada vez más la sostenibilidad de los enormes gastos de capital financiados con deuda en el sector de la inteligencia artificial, en medio de un cambio en las expectativas de la Reserva Federal.

El sector de los semiconductores se enfrenta a un intenso escrutinio

El principal motor de la caída del mercado fue una fuerte venta masiva en la industria de los semiconductores, lo que afectó tanto al índice Philadelphia SE Semiconductor como al sector de tecnología de la información del S&P 500. Los principales actores de la industria, incluidos Nvidia y Alphabet, vieron caer sus precios de las acciones, mientras que fabricantes de chips como Intel, Marvell Technology y Advanced Micro Devices (AMD) también registraron pérdidas.

Incluso los gigantes de los chips de memoria como Micron Technology y SanDisk, que han sido de los mejores rendimientos en el S&P 500 este año, enfrentaron presión a la baja. Los analistas de mercado, incluido Thomas Martin de Globalt, señalaron que los acontecimientos recientes en el ámbito de la IA han encendido las alarmas con respecto al enorme gasto de capital (capex) necesario para aumentar la capacidad de los semiconductores. Ahora, todas las miradas están puestas en el próximo informe de resultados de Micron este miércoles, el cual se espera que proporcione información crítica sobre las perspectivas futuras de los mercados de memoria y chips para IA.

Gasto en IA financiado con deuda y presiones macroeconómicas

Una preocupación creciente entre los inversores institucionales es la dependencia de los "hyperscalers" (hiperescaladores) de la deuda para financiar sus agresivas expansiones en IA. Esta tendencia de recurrir a los mercados de bonos para recaudar capital —vista recientemente con SpaceX de Elon Musk— está generando ansiedad sobre la sostenibilidad de la deuda a largo plazo.

A la volatilidad del mercado se suma el cambio de sentimiento con respecto a la política monetaria de EE. UU. Los operadores están descontando ahora una postura más restrictiva (hawkish) por parte de la Reserva Federal, y los datos de LSEG sugieren apuestas por un segundo aumento de las tasas de interés para diciembre. Esto representa un cambio significativo respecto a hace solo dos semanas, cuando el mercado anticipaba un único aumento de 25 puntos básicos. Los inversores se preparan para un entorno de política más estricta bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, especialmente ante la inminente publicación este jueves de los muy esperados datos del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE).

Rendimiento del mercado e indicadores de volatilidad

La venta masiva resultó en pérdidas notables en los principales índices. El Nasdaq Composite lideró la caída, bajando 578,76 puntos o un 2,21% para cerrar en 25.587,84. El S&P 500 cayó 108,42 puntos, una pérdida del 1,45%, terminando en 7.364,37. El Dow Jones Industrial Average fue relativamente resistente, pero aun así cerró ligeramente a la baja, perdiendo 44,67 puntos (0,09%) para finalizar en 51.665,32.

Reflejando la mayor incertidumbre, el índice de volatilidad CBOE —ampliamente considerado como el "medidor del miedo" de Wall Street— subió a su nivel más alto en una semana. Si bien se están monitoreando los acontecimientos geopolíticos, como la decisión de EE. UU. de suspender las sanciones a Irán durante 60 días tras las conversaciones de paz, el enfoque inmediato sigue siendo los datos de inflación y el ciclo de inversión en IA de alto riesgo.

Conclusiones clave

• Escepticismo sobre el Capex de IA: Los inversores cuestionan la sostenibilidad de los enormes gastos de capital financiados con deuda necesarios para la infraestructura de IA y la capacidad de semiconductores.
• Retroceso de los semiconductores: Los principales fabricantes de chips, incluidos Nvidia, Intel y AMD, enfrentaron una fuerte presión de venta, arrastrando a los principales índices tecnológicos.
• Perspectiva restrictiva de la Fed: Las expectativas del mercado se han desplazado hacia una Reserva Federal más agresiva, y los operadores ahora descuentan la posibilidad de dos aumentos en las tasas de interés para diciembre.