سقوط بازارهای آمریکا در پی نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی و ریزش سهام نیمهرساناها
وال استریت روز سهشنبه با کاهش شدیدی مواجه شد؛ چرا که شاخصهای Nasdaq و S&P 500 تحت تأثیر ریزش گسترده سهام شرکتهای نیمهرسانا، به کمترین سطح یکهفتهای خود سقوط کردند. در میان تغییر انتظارات فدرال رزرو، سرمایهگذاران بهطور فزایندهای پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی در بخش هوش مصنوعی را زیر سوال میبرند.
بخش نیمهرسانا تحت نظارت شدید قرار گرفت
عامل اصلی سقوط بازار، فروش گسترده در صنعت نیمهرسانا بود که هم بر شاخص Philadelphia SE Semiconductor و هم بر بخش فناوری اطلاعات S&P 500 تأثیر گذاشت. بازیگران اصلی این صنعت، از جمله Nvidia و Alphabet، شاهد کاهش قیمت سهام خود بودند، در حالی که تولیدکنندگان تراشه مانند Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز زیانهایی را ثبت کردند.
حتی غولهای تراشه حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند، با فشار نزولی روبرو شدند. تحلیلگران بازار، از جمله توماس مارتین از Globalt، خاطرنشان کردند که تحولات اخیر در حوزه هوش مصنوعی، هشدارهایی را در مورد هزینههای سرمایهای (capex) عظیم مورد نیاز برای افزایش ظرفیت تولید نیمهرساناها ایجاد کرده است. اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron در روز چهارشنبه دوخته شده است که انتظار میرود بینشهای حیاتی در مورد چشمانداز آینده بازارهای حافظه و تراشههای هوش مصنوعی ارائه دهد.
هزینههای هوش مصنوعی مبتنی بر بدهی و فشارهای اقتصاد کلان
یک نگرانی فزاینده در میان سرمایهگذاران نهادی، اتکای "hyperscalers" (مقیاسپذیرهای بزرگ) به بدهی برای تأمین مالی گسترش تهاجمی هوش مصنوعی است. این روند استفاده از بازارهای اوراق قرضه برای جذب سرمایه — که اخیراً در SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز مشاهده شد — باعث ایجاد اضطراب در مورد پایداری بدهیهای بلندمدت شده است.
تغییر دیدگاهها در مورد سیاستهای پولی ایالات متحده نیز به نوسانات بازار افزوده است. معاملهگران اکنون احتمال اتخاذ موضعی تهاجمیتر (hawkish) از سوی فدرال رزرو را در قیمتها لحاظ میکنند؛ بهطوری که دادههای LSEG نشاندهنده شرطبندی بر افزایش دوم نرخ بهره تا ماه دسامبر است. این یک تغییر قابل توجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که بازار تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) را پیشبینی میکرد. سرمایهگذاران خود را برای محیط سیاستی سختگیرانهتر تحت رهبری رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، آماده میکنند؛ بهویژه از آنجایی که دادههای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) که بسیار مورد انتظار است، قرار است این پنجشنبه منتشر شود.
عملکرد بازار و شاخصهای نوسان
این ریزش منجر به زیانهای قابل توجهی در شاخصهای اصلی شد. شاخص Nasdaq Composite با سقوط ۵۷۸.۷۶ واحد یا ۲.۲۱ درصد، در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد و بیشترین کاهش را داشت. شاخص S&P 500 با کاهش ۱۰۸.۴۲ واحد یا ۱.۴۵ درصد، در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ به پایان رسید. میانگین صنعتی داوجونز نسبتاً مقاوم بود اما همچنان با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحد (۰.۰۹ درصد)، در سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ بسته شد.
در بازتابی از افزایش عدم قطعیت، شاخص نوسان CBOE — که به طور گسترده به عنوان "سنجه ترس" وال استریت شناخته میشود — به بالاترین سطح یکهفتهای خود رسید. در حالی که تحولات ژئوپلیتیک، مانند لغو ۶۰ روزه تحریمهای ایالات متحده علیه ایران در پی مذاکرات صلح، در حال رصد است، تمرکز فوری همچنان بر دادههای تورم و چرخه سرمایهگذاری پرمخاطره هوش مصنوعی باقی مانده است.
نکات کلیدی
- تردید در هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را که برای زیرساختهای هوش مصنوعی و ظرفیت نیمهرساناها مورد نیاز است، زیر سوال میبرند.
- پسروی بخش نیمهرسانا: تولیدکنندگان پیشرو تراشه، از جمله Nvidia، Intel و AMD، با فشار فروش سنگینی روبرو شدند که باعث سقوط شاخصهای اصلی فناوری شد.
- چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو: انتظارات بازار به سمت فدرال رزرو تهاجمیتر تغییر کرده است و معاملهگران اکنون احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند.