ریزش بازارهای آمریکا در پی فروش گسترده نیمههادیها و ایجاد ترس از هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی
وال استریت روز سهشنبه با کاهش قابلتوجهی روبرو شد؛ چرا که شاخصهای Nasdaq و S&P 500، عمدتاً تحت تأثیر عقبنشینی شدید سهام شرکتهای نیمههادی، به پایینترین سطح یکهفتهای خود سقوط کردند. سرمایهگذاران در میان ترس از سیاستهای انقباضیتر (Hawkish) فدرال رزرو، بهطور فزایندهای پایداری هزینههای سرمایهای (Capex) عظیم و مبتنی بر بدهی در بخش هوش مصنوعی را زیر سؤال میبرند.
رکود نیمههادیها فشار سنگینی بر شاخصهای فناوری وارد میکند
بخش فناوری بیشترین آسیب را از نوسانات بازار دید؛ بهطوری که شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو کاهش چشمگیری را ثبت کردند. تولیدکنندگان برجسته تراشه و غولهای فناوری با فشار فروش قابلتوجهی روبرو شدند: سهام Nvidia و Alphabet کاهش یافتند، در حالی که Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز با ضرر مواجه شدند.
حتی تولیدکنندگان تراشههای حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند، شاهد سقوط سهام خود بودند. فعالان بازار اکنون چشم به گزارش سودآوری آتی Micron در روز چهارشنبه دوختهاند تا سلامت واقعی و چشمانداز آینده بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی را پس از رالی بزرگ اخیر آن بسنجند.
افزایش نگرانیها درباره هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی که با بدهی تأمین میشوند
یکی از محرکهای اصلی این ریزش، بررسی دقیق عملکرد «ابرمقیاسها» (hyperscalers) و اتکای آنها به بدهی برای تأمین هزینههای سرمایهای (Capex) عظیم مورد نیاز برای زیرساختهای هوش مصنوعی است. تحلیلگران، از جمله توماس مارتین از Globalt، خاطرنشان کردند که اخبار اخیر پیرامون هوش مصنوعی، سؤالات حیاتی را درباره افزایش سریع ظرفیت نیمههادیها و حجم عظیم هزینههای درگیر ایجاد کرده است.
این روندِ استفاده از بازارهای اوراق قرضه برای تأمین مالی رشد، تنها محدود به بازیگران تثبیتشده نیست؛ حتی SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز به فهرست شرکتهای بزرگ (megacaps) پیوسته است که از بدهی برای جذب سرمایه استفاده میکنند. اگرچه سهام SpaceX پس از سه روز کاهش، در واقع افزایش یافت، اما بازار گستردهتر همچنان نسبت به پیامدهای بلندمدت سطوح بالای بدهی در رقابت برای تسلط بر هوش مصنوعی محتاط است.
چشمانداز انقباضی فدرال رزرو و نوسانات اقتصادی
فراتر از روایت هوش مصنوعی، عوامل اقتصاد کلان نیز به اضطراب سرمایهگذاران دامن میزنند. شاخص نوسان CBOE که اغلب از آن به عنوان «سنجه ترس» وال استریت یاد میشود، همزمان با تعدیل انتظارات معاملهگران از سیاستهای پولی ایالات متحده، به بالاترین سطح یکهفتهای خود رسید. طبق دادههای LSEG، اجماع فزایندهای وجود دارد که فدرال رزرو ممکن است تا ماه دسامبر، دومین افزایش نرخ بهره را اعمال کند. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که بازار تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) را پیشبینی میکرد.
سرمایهگذاران خود را برای موضعی انقباضیتر تحت ریاست جدید فدرال رزرو، کوین وارش، آماده میکنند و همگان منتظر انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه هستند؛ شاخصی که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است.
خلاصه عملکرد بازار
این ریزش در اعداد پایانی شاخصهای اصلی منعکس شد:
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵٪) کاهش یافت و در ۷,۳۶۴.۳۷ بسته شد.
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد (۲.۲۱٪) سقوط کرد و در ۲۵,۵۸۷.۸۴ به پایان رسید.
- Dow Jones Industrial Average: با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحد (۰.۰۹٪) در سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ بسته شد.
نکات کلیدی
- بررسی دقیق هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای عظیم و مبتنی بر بدهی برای زیرساختهای هوش مصنوعی و ظرفیت نیمههادیها را زیر سؤال میبرند.
- عقبنشینی نیمههادیها: تولیدکنندگان بزرگ تراشه از جمله Nvidia، Intel و Micron پیشگام ریزش گستردهتر بخش فناوری بودند و باعث سقوط Nasdaq و S&P 500 شدند.
- احساسات انقباضی فدرال رزرو: بازارها احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را با احتمال بیشتری لحاظ میکنند که ناشی از نگرانیها درباره تورم و سیاستهای پولی است.