تراجع الأسواق الأمريكية مع تسبب موجة بيع أشباه الموصلات في إثارة مخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

واجهت وول ستريت تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، حيث هبط مؤشرا Nasdaq وS&P 500 إلى أدنى مستوياتهما في أسبوع، مدفوعين بشكل أساسي بالتراجع الحاد في أسهم أشباه الموصلات. ويتزايد تساؤل المستثمرين حول استدامة النفقات الرأسمالية الضخمة الممولة بالديون في قطاع الذكاء الاصطناعي، وسط مخاوف من توجه أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ركود أشباه الموصلات يلقي بظلاله الثقيلة على مؤشرات التكنولوجيا

تحمل قطاع التكنولوجيا العبء الأكبر من تقلبات السوق، حيث سجل كل من مؤشر Philadelphia SE Semiconductor ومؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500 انخفاضات ملحوظة. وشهدت شركات تصنيع الرقائق البارزة وعمالقة التكنولوجيا ضغوط بيع كبيرة: حيث تراجعت كل من Nvidia وAlphabet، بينما واجهت Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD) خسائر أيضاً.

وحتى مصنعي رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، الذين كانوا من بين أفضل الشركات أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام، شهدت أسهمهم انخفاضاً. ويتطلع المشاركون في السوق الآن إلى تقرير أرباح Micron المرتقب يوم الأربعاء لتقييم الوضع الفعلي والتوقعات المستقبلية لقطاع الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي بعد الارتفاع الهائل الذي شهده مؤخراً.

مخاوف متزايدة بشأن النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي الممولة بالديون

ويتمثل المحرك الرئيسي وراء موجة البيع في التدقيق المتعلق بشركات "hyperscalers" واعتمادها على الديون لتمويل النفقات الرأسمالية (Capex) الضخمة المطلوبة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأشار محللون، بمن فيهم توماس مارتن من Globalt، إلى أن الأخبار الأخيرة المحيطة بالذكاء الاصطناعي أثارت تساؤلات حاسمة حول التوسع السريع في قدرة إنتاج أشباه الموصلات وحجم الإنفاق الهائل المتضمن في ذلك.

ولا يقتصر هذا التوجه نحو اللجوء إلى أسواق السندات لتمويل النمو على الشركات القائمة فحسب؛ بل انضمت حتى شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك إلى قائمة الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة التي تستخدم الديون لزيادة رأس المال. وبينما ارتفعت أسهم SpaceX بالفعل بعد ثلاثة أيام من الخسائر، لا يزال السوق الأوسع يتوجس من التداعيات طويلة المدى لمستويات الديون المرتفعة في السباق نحو الهيمنة على الذكاء الاصطناعي.

توقعات "متشددة" للفيدرالي وتقلبات اقتصادية

وبعيداً عن قصة الذكاء الاصطناعي، تساهم العوامل الاقتصادية الكلية في تأجيج قلق المستثمرين. فقد وصل مؤشر CBOE للتقلبات، والذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له في أسبوع مع قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم للسياسة النقدية الأمريكية. ووفقاً لبيانات LSEG، هناك إجماع متزايد على أن الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ زيادة ثانية في أسعار الفائدة بحلول ديسمبر. ويمثل هذا تحولاً كبيراً عما كان عليه الوضع قبل أسبوعين فقط، عندما كان السوق يتوقع زيادة واحدة فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

ويستعد المستثمرون لموقف أكثر تشدداً في ظل رئيس الفيدرالي الجديد Kevin Warsh، حيث تتجه الأنظار نحو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المرتقب — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — والمقرر صدوره هذا الخميس.

ملخص أداء السوق

انعكست موجة البيع في أرقام الإغلاق عبر المؤشرات الرئيسية:

• S&P 500: انخفض 108.42 نقطة (1.45%) ليغلق عند 7,364.37.
• Nasdaq Composite: تراجع 578.76 نقطة (2.21%) لينتهي عند 25,587.84.
• Dow Jones Industrial Average: انتهى بانخفاض طفيف، حيث تراجع 44.67 نقطة (0.09%) إلى 51,665.32.

أهم النقاط المستخلصة

• التدقيق في النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي: يتساءل المستثمرون حول استدامة الإنفاق الضخم المدفوع بالديون على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وقدرة إنتاج أشباه الموصلات.
• تراجع أشباه الموصلات: قادت شركات تصنيع الرقائق الكبرى بما في ذلك Nvidia وIntel وMicron موجة بيع أوسع في قطاع التكنولوجيا، مما أدى إلى سحب مؤشري Nasdaq وS&P 500 للأسفل.
• توقعات بتشدد الفيدرالي: تسعر الأسواق احتمالية أعلى لزيادة ثانية في أسعار الفائدة بحلول ديسمبر، مدفوعة بالمخاوف بشأن التضخم والسياسة النقدية.