تراجع الأسواق الأمريكية مع اشتعال مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بسبب موجة بيع أشباه الموصلات

واجهت وول ستريت تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، حيث هبط مؤشرا Nasdaq وS&P 500 إلى أدنى مستوياتهما في أسبوع، مدفوعين بتراجع هائل في أسهم أشباه الموصلات. ويتزايد قلق المستثمرين بشأن استدامة النفقات الرأسمالية الضخمة الممولة بالديون في قطاع الذكاء الاصطناعي.

عمالقة أشباه الموصلات يقودون تراجع السوق

تحمل قطاع التكنولوجيا العبء الأكبر من ضغوط البيع، حيث سجل كل من مؤشر Philadelphia SE Semiconductor ومؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500 انخفاضات ملحوظة. وتصدرت المشهد شركات عملاقة في الصناعة مثل Nvidia وAlphabet، حيث شهدت أسعار أسهم كلتيهما تراجعاً.

وامتدت موجة البيع لتشمل مشهد صناعة الرقائق بالكامل، مما أثر على Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD). وحتى الشركات الرائدة في رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، التي كانت من أبرز الشركات أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام، عانت من خسائر. وأشار محللو السوق، بمن فيهم توماس مارتن من Globalt، إلى أن الأخبار الأخيرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أثارت تساؤلات حاسمة بشأن النفقات الرأسمالية الضخمة والتوسع السريع في قدرة إنتاج أشباه الموصلات.

مخاوف متزايدة بشأن النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي الممولة بالديون

ويتمثل المحرك الرئيسي لتقلبات السوق في الشكوك المتزايدة حول كيفية تمويل شركات "hyperscalers" لطموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. وهناك تخوف متزايد من أن الإنفاق الهائل المطلوب لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتم تمويله عبر ديون ثقيلة.

وأصبح هذا التوجه نحو اللجوء إلى سوق السندات أكثر وضوحاً بين الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة. وبينما شهدت شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك ارتفاعاً في أسهمها بعد ثلاث جلسات من الخسائر، فإن توجهها لزيادة رأس المال عبر سوق السندات يعكس اتجاهاً أوسع يجعل المستثمرين حذرين بشأن الرافعة المالية طويلة الأجل في قطاع التكنولوجيا. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير أرباح Micron Technology المرتقب يوم الأربعاء، والذي من المتوقع أن يقدم مؤشرات حيوية بشأن النظرة المستقبلية لأسواق الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي.

توقعات "الفيدرالي المتشدد" وبيانات التضخم

وإلى جانب المخاوف الخاصة بالقطاعات، تضغط التحولات الاقتصادية الكلية بشدة على معنويات المستثمرين. ووصل مؤشر CBOE للتقلبات، الذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له في أسبوع مع قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم للسياسة النقدية الأمريكية.

ووفقاً لبيانات LSEG، يقوم المشاركون في السوق الآن بتسعير موقف أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مراهنين على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر. ويمثل هذا تحولاً كبيراً عما كان عليه الوضع قبل أسبوعين فقط، عندما كان الإجماع يتوقع رفعاً واحداً بمقدار 25 نقطة أساس. ويستعد المستثمرون لبيئة سياسة أكثر صرامة تحت قيادة الرئيس الجديد، Kevin Warsh، خاصة مع اقتراب موعد صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الحاسم — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — يوم الخميس المقبل.

ملخص أداء السوق

عكست تحركات المؤشرات تراجعاً واسع النطاق في الأصول ذات المخاطر:

  • Nasdaq Composite: انخفض بمقدار 578.76 نقطة، أو 2.21%، ليغلق عند 25,587.84.
  • S&P 500: خسر 108.42 نقطة، أو 1.45%، لينتهي عند 7,364.37 نقطة.
  • Dow Jones Industrial Average: انتهى بانخفاض طفيف، بمقدار 44.67 نقطة، أو 0.09%، عند 51,665.32.

أهم النقاط المستخلصة

  • الشك في استدامة الذكاء الاصطناعي: يشكك المستثمرون في النفقات الرأسمالية (capex) الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، وتحديداً فيما يتعلق بمخاطر التوسع الممول بالديون من قبل شركات "hyperscalers".
  • تقلبات أشباه الموصلات: واجه كبار مصنعي الرقائق، بما في ذلك Nvidia وIntel وMicron، ضغوط بيع كبيرة، مما أدى إلى تراجع أوسع في قطاع التكنولوجيا.
  • تحول الفيدرالي نحو التشدد: تسعر الأسواق دورة رفع أسعار فائدة أكثر عدوانية، حيث تحولت التوقعات نحو رفعين بحلول ديسمبر مع استمرار المخاوف من التضخم.