Рынки США падают на фоне распродажи полупроводников, вызывающей опасения по поводу расходов на ИИ

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: индексы Nasdaq и S&P 500 упали до минимумов за неделю на фоне масштабного оттока капитала из акций полупроводниковых компаний. Инвесторы все больше обеспокоены устойчивостью огромных капитальных затрат в секторе искусственного интеллекта, финансируемых за счет заемных средств.

Гиганты полупроводниковой отрасли возглавляют рыночное падение

Технологический сектор принял на себя основной удар продаж: индексы Philadelphia SE Semiconductor и S&P 500 Information Technology зафиксировали заметное снижение. Лидерами падения стали такие отраслевые титаны, как Nvidia и Alphabet, чьи котировки также пошли вниз.

Распродажа затронула весь сектор производства чипов, ударив по Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD). Даже лидеры рынка чипов памяти, такие как Micron Technology и SanDisk, которые в этом году демонстрировали выдающиеся результаты в индексе S&P 500, понесли убытки. Рыночные аналитики, включая Томаса Мартина из Globalt, отметили, что недавние новости, связанные с ИИ, подняли критические вопросы относительно огромных капитальных затрат (capex) и стремительного наращивания мощностей по производству полупроводников.

Растущая обеспокоенность по поводу капитальных затрат на ИИ, финансируемых за счет долга

Основным драйвером рыночной волатильности является растущий скептицизм относительно того, как «гиперскейлеры» (hyperscalers) финансируют свои амбиции в области ИИ. Растет опасение, что колоссальные расходы, необходимые для создания инфраструктуры ИИ, подпитываются огромными долгами.

Тенденция обращения к рынку облигаций становится все более очевидной среди компаний с мега-капитализацией. Хотя акции SpaceX Илона Маска выросли после трех сессий падения, их стремление привлечь капитал через рынок облигаций отражает более широкую тенденцию, которая заставляет инвесторов с осторожностью относиться к долгосрочному кредитному плечу в технологическом секторе. Сейчас все внимание приковано к предстоящему отчету о прибылях Micron Technology в среду, который, как ожидается, даст важные подсказки относительно будущего рынков памяти и чипов для ИИ.

Ожидания «ястребиной» политики ФРС и данные по инфляции

Помимо отраслевых проблем, на настроения инвесторов сильно давят макроэкономические сдвиги. Индекс волатильности CBOE, часто называемый «индикатором страха» на Уолл-стрит, достиг недельного максимума, поскольку трейдеры корректировали свои ожидания относительно денежно-кредитной политики США.

Согласно данным LSEG, участники рынка теперь закладывают в цены более «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы, делая ставку на второе повышение процентной ставки к декабрю. Это значительный сдвиг по сравнению с ситуацией всего две недели назад, когда консенсус-прогноз предполагал лишь одно повышение на 25 базисных пунктов. Инвесторы готовятся к ужесточению политики при новом председателе Кевине Уорше, особенно в преддверии публикации в этот четверг важнейшего индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС.

Сводка рыночных показателей

Движение индексов отразило широкомасштабный отток капитала из рисковых активов:

• Nasdaq Composite: упал на 578,76 пункта или на 2,21%, закрывшись на отметке 25 587,84.
• S&P 500: потерял 108,42 пункта или 1,45%, завершив торги на уровне 7 364,37 пункта.
• Dow Jones Industrial Average: закрылся с небольшим снижением на 44,67 пункта или 0,09%, на уровне 51 665,32.

Ключевые выводы

• Сомнения в устойчивости ИИ: Инвесторы ставят под вопрос огромные капитальные затраты (capex) в сфере ИИ, особенно в отношении рисков расширения деятельности «гиперскейлеров» за счет заемных средств.
• Волатильность полупроводников: Крупнейшие производители чипов, включая Nvidia, Intel и Micron, столкнулись со значительным давлением со стороны продавцов, что привело к общему спаду в технологическом секторе.
• «Ястребиный» разворот ФРС: Рынки закладывают в цены более агрессивный цикл повышения процентных ставок, смещая ожидания в сторону двух повышений к декабрю на фоне сохраняющихся опасений по поводу инфляции.