Падение рынков США: опасения по поводу расходов на ИИ и распродажа чипов ударили по Nasdaq и S&P 500

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: акции производителей полупроводников резко упали, потянув за собой основные индексы до уровней минимума за последнюю неделю. Инвесторы все чаще отказываются от высокотехнологичных компаний роста, так как растут опасения относительно устойчивости расходов на искусственный интеллект, финансируемых за счет заемных средств, а также ожиданий более агрессивной политики Федеральной резервной системы.

Распродажа полупроводников спровоцировала спад в технологическом секторе

Технологический сектор принял на себя основной удар рыночной волатильности: индексы Philadelphia SE Semiconductor и информационных технологий S&P 500 продемонстрировали резкое снижение. Лидерами распродаж стали тяжеловесы отрасли: акции Nvidia и Alphabet упали, а также потери понесли ключевые производители чипов, включая Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD).

Даже специалисты по чипам памяти, которые в этом году были лидерами роста в S&P 500, с трудом удерживали позиции. Акции Micron Technology и SanDisk упали, в результате чего внимание рынка сосредоточилось на предстоящем в среду отчете о прибылях Micron. Аналитики ожидают этих результатов, чтобы оценить долгосрочное состояние сектора памяти и чипов для ИИ после недавнего масштабного ралли.

Растущая тревога по поводу капитальных затрат на ИИ и долгов

Основным фактором нынешней нервозности на рынке являются огромные капитальные затраты (capex), направляемые на инфраструктуру ИИ. Портфельные менеджеры, включая Томаса Мартина из Globalt, отметили, что последние события вызывают неудобные вопросы относительно масштабов наращивания мощностей по производству полупроводников и колоссальных объемов расходов.

Особым предметом споров является расширение ИИ-инфраструктуры за счет заемных средств «гиперскейлерами» (hyperscalers). Растет опасение, что компании с огромной капитализацией все чаще обращаются к рынку облигаций для финансирования этих дорогостоящих технологических преобразований. Хотя акции SpaceX Илона Маска выросли после трех дней падения, недавний выход компании на рынок облигаций отражает общую тенденцию среди компаний с большой капитализацией, стремящихся привлекать капитал через долг, а не через акционерный капитал.

«Ястребиные» ожидания ФРС и макроэкономическое давление

Помимо технологического сектора, на настроения инвесторов сильно давят макроэкономические сдвиги. Индекс волатильности CBOE, часто называемый «индикатором страха» на Уолл-стрит, поднялся до недельного максимума, поскольку трейдеры корректировали свои ожидания относительно денежно-кредитной политики США.

Согласно данным LSEG, участники рынка теперь делают ставку на второе повышение процентной ставки Федеральной резервной системой до декабря. Это значительный сдвиг по сравнению с ситуацией всего две недели назад, когда консенсус-прогноз предполагал лишь одно повышение на 25 базисных пунктов. Этот «ястребиный» прогноз закладывается в котировки с учетом ожидаемого руководства нового председателя Кевина Уорша. Теперь все внимание приковано к публикации в четверг индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС, — чтобы понять, оправдает ли он дальнейшее ужесточение политики.

Сводка рыночных показателей

Масштаб снижения был очевиден в итоговых цифрах:

• Nasdaq Composite: упал на 578,76 пункта (2,21%), закрывшись на отметке 25 587,84.
• S&P 500: потерял 108,42 пункта (1,45%), завершив торги на уровне 7 364,37 пункта.
• Dow Jones Industrial Average: завершился с небольшим снижением на 44,67 пункта (0,09%), составив 51 665,32.

Ключевые выводы

• Опасения по поводу устойчивости ИИ: Инвесторы ставят под сомнение целесообразность огромных капитальных затрат, финансируемых за счет долга, которые необходимы для поддержания текущего бума в сфере ИИ и полупроводников.
• Волатильность полупроводников: Крупные игроки, такие как Nvidia, AMD и Intel, столкнулись с массовыми продажами, при этом отчетность Micron станет критически важным предстоящим индикатором для сектора.
• Изменение прогнозов по ФРС: Рынки закладывают более «ястребиную» политику Федеральной резервной системы, увеличивая ставки на второе повышение процентной ставки к декабрю.