Рынки США падают на фоне распродаж в полупроводниковом секторе и опасений по поводу расходов на ИИ, что ударило по Nasdaq

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: технологические индексы упали до минимумов за неделю, что было вызвано прежде всего резкой распродажей в полупроводниковом секторе. Инвесторы все чаще ставят под сомнение устойчивость масштабных капитальных затрат на искусственный интеллект (ИИ), финансируемых за счет заемных средств, в условиях ужесточения денежно-кредитной политики.

Полупроводниковый сектор возглавляет рыночное падение

Технологический сектор принял на себя основной удар рыночной волатильности: индекс Nasdaq Composite рухнул на 578,76 пункта или на 2,21%, закрывшись на отметке 25 587,84. Аналогичным образом индекс S&P 500 снизился на 108,42 пункта (на 1,45%), завершив торги на уровне 7 364,37. На это нисходящее движение сильное влияние оказали индекс Philadelphia SE Semiconductor и индекс информационных технологий сектора S&P 500.

Значительные потери понесли отраслевые гиганты, включая Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD). Снижение коснулось даже производителей чипов памяти, таких как Micron Technology и SanDisk, которые в этом году были одними из лидеров роста в S&P 500. Рыночные аналитики отмечают, что недавние новости вокруг ИИ вызвали пристальное внимание к огромным капитальным затратам (capex), необходимым для наращивания мощностей по производству полупроводников.

Растущая обеспокоенность по поводу расходов на ИИ, финансируемых за счет долга

Основным драйвером распродаж является растущая тревога вокруг «гиперскейлеров» (hyperscalers) и их зависимости от заемных средств для финансирования инфраструктуры ИИ. Тенденция, когда компании с огромной капитализацией выходят на рынок облигаций для привлечения капитала, становится все более выраженной, что подтверждается недавней активностью на долговых рынках.

Инвесторы уделяют особое внимание соотношению риска и прибыли от этих масштабных инвестиций. Сейчас рынок ожидает публикации финансовой отчетности Micron Technology в среду, которая, как ожидается, даст важные подсказки относительно будущих перспектив секторов памяти и чипов для ИИ после их недавнего ралли.

Ожидания «ястребиной» политики ФРС и макроэкономические препятствия

Помимо темы ИИ, широкий рынок готовится к более «ястребиной» позиции Федеральной резервной системы США. Согласно данным LSEG, трейдеры теперь делают ставку на второе повышение процентной ставки к декабрю. Это значительный сдвиг по сравнению с ситуацией всего две недели назад, когда ожидания были сосредоточены на одном повышении на 25 базисных пунктов.

Этот разворот отражает растущие опасения по поводу устойчивой инфляции: рынок внимательно ожидает публикации индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС — в этот четверг. Растущая неопределенность отражается в индексе волатильности CBOE, который достиг недельного максимума. Кроме того, геополитические события на Ближнем Востоке, последовавшие за решением США приостановить действие санкций против Ирана на 60 дней, усложняют глобальный экономический прогноз.

Основные выводы

• Распродажа под руководством техсектора: Индекс Nasdaq упал на 2,21% из-за масштабного снижения акций полупроводниковых компаний, включая Nvidia, Intel и AMD.
• Проверка капитальных затрат на ИИ: Инвесторы все чаще с опаской относятся к огромным капитальным затратам, финансируемым за счет долга, которые необходимы для поддержания текущего бума инфраструктуры ИИ.
• Сдвиг в денежно-кредитной политике: Ожидания более «ястребиной» политики Федеральной резервной системы усилились: трейдеры теперь закладывают в цены два потенциальных повышения процентной ставки к декабрю.