ตลาดสหรัฐฯ ร่วงลงจากการเทขายกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI ที่กระทบ Nasdaq

วอลล์สตรีทเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงในวันอังคาร เมื่อดัชนีที่เน้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเทขายอย่างหนักในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามมากขึ้นถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditures) มหาศาลที่มาจากการกู้ยืมเพื่อลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ท่ามกลางสภาวะนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์นำตลาดดิ่งลง

กลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความผันผวนของตลาด โดยดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84 ในทำนองเดียวกัน ดัชนี S&P 500 ลดลง 108.42 จุด หรือคิดเป็น 1.45% ปิดที่ 7,364.37 การเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงนี้ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500

ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมต่างเผชิญกับการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าจะเป็น Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) แม้แต่ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งทั้งคู่เป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีเยี่ยมในดัชนี S&P 500 ในปีนี้ ก็ยังได้รับผลกระทบจากการปรับตัวลดลงเช่นกัน นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่าข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับ AI ได้จุดชนวนให้เกิดการตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (capex) มหาศาลที่จำเป็นต่อการเพิ่มกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI ที่ใช้เงินกู้

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเทขายคือความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกลุ่ม "hyperscalers" และการพึ่งพาหนี้สินเพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI แนวโน้มของบริษัทขนาดใหญ่ (megacaps) ที่เข้าสู่ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนกำลังมีความชัดเจนมากขึ้น ซึ่งเห็นได้จากกิจกรรมล่าสุดในตลาดหนี้

นักลงทุนกำลังพิจารณาถึงอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-to-reward ratio) ของการลงทุนมหาศาลเหล่านี้เป็นพิเศษ ขณะนี้ตลาดกำลังรอคอยผลประกอบการของ Micron Technology ที่จะประกาศในวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI หลังจากที่เพิ่งมีการปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

การคาดการณ์นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed และอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค

นอกเหนือจากประเด็นเรื่อง AI แล้ว ตลาดในวงกว้างกำลังเตรียมรับมือกับท่าทีที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ขณะนี้นักเทรดกำลังเดิมพันว่าจะมี การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ที่ความคาดหวังจะอยู่ที่การขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points

การเปลี่ยนทิศทางนี้สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ โดยตลาดกำลังเฝ้ารอการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ซึ่งจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีนี้ ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นในดัชนีความผันผวน CBOE ที่พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ นอกจากนี้ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ภายหลังการตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะยกเว้นการคว่ำบาตรอิหร่านเป็นเวลา 60 วัน ยังเพิ่มความซับซ้อนให้กับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกอีกด้วย

สรุปประเด็นสำคัญ

  • การเทขายนำโดยกลุ่มเทคโนโลยี: ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 2.21% โดยมีสาเหตุจากการปรับตัวลดลงอย่างกว้างขวางในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ รวมถึง Nvidia, Intel และ AMD
  • การตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุน AI: นักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุนมหาศาลที่มาจากการกู้ยืม ซึ่งจำเป็นต่อการรักษาการเติบโตอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปัจจุบัน
  • การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงิน: ความคาดหวังต่อท่าทีที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น โดยนักเทรดได้คาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึงสองครั้งภายในเดือนธันวาคม