ตลาดสหรัฐฯ ร่วง: ความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI และการเทขายหุ้นชิปฉุด Nasdaq และ S&P 500

วอลล์สตรีทเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ดิ่งลงอย่างหนัก ส่งผลให้ดัชนีหลักๆ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ นักลงทุนเริ่มเปลี่ยนทิศทางจากการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ใช้เงินกู้ และท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

การเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์กระตุ้นกลุ่มเทคโนโลยีทรุดตัว

กลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความผันผวนของตลาด โดยดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500 ต่างปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง การเทขายนำโดยบริษัทรายใหญ่ในอุตสาหกรรม โดย Nvidia และ Alphabet ต่างก็ร่วงลง ขณะที่ผู้ผลิตชิปรายสำคัญอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ก็เผชิญกับภาวะขาดทุนเช่นกัน

แม้แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านชิปหน่วยความจำ ซึ่งเป็นกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ในปีนี้ ก็ยังยากที่จะรักษาแรงส่งไว้ได้ หุ้นของ Micron Technology และ SanDisk ปรับตัวลดลง ทำให้ตลาดหันไปให้ความสนใจกับรายงานผลประกอบการของ Micron ที่กำลังจะมาถึงในวันพุธ นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูผลลัพธ์เหล่านี้เพื่อประเมินความแข็งแกร่งในระยะยาวของกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI หลังจากที่มีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุน (Capex) ด้าน AI และหนี้สิน

ปัจจัยหลักที่ทำให้ตลาดเกิดความกังวลในขณะนี้คือการใช้จ่ายลงทุน (Capex) มหาศาลที่มุ่งเน้นไปยังโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ผู้จัดการกองทุน รวมถึง Thomas Martin จาก Globalt ตั้งข้อสังเกตว่าพัฒนาการเมื่อเร็วๆ นี้กำลังนำไปสู่คำถามที่น่ากังวลเกี่ยวกับขนาดของการขยายกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์และปริมาณการใช้จ่ายที่สูงมาก

ประเด็นที่ถกเถียงกันเป็นพิเศษคือการขยายตัวด้าน AI โดยใช้เงินกู้ของกลุ่ม "hyperscalers" มีความกังวลเพิ่มขึ้นว่าบริษัทขนาดใหญ่ (megacaps) กำลังหันไปใช้ตลาดพันธบัตรมากขึ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่มีค่าใช้จ่ายสูงเหล่านี้ แม้ว่าหุ้นของ SpaceX ของ Elon Musk จะปรับตัวขึ้นหลังจากร่วงลงติดต่อกันสามวัน แต่การเข้าสู่ตลาดพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ก็สะท้อนถึงแนวโน้มของบริษัทขนาดใหญ่ที่แสวงหาเงินทุนผ่านการก่อหนี้แทนที่จะเป็นการออกหุ้นใหม่

การคาดการณ์ท่าทีที่เข้มงวดของ Fed และแรงกดดันทางมหภาค

นอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ดัชนี CBOE Volatility Index หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีความกลัว" (fear gauge) ของวอลล์สตรีท พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากเทรดเดอร์ปรับความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ผู้เล่นในตลาดกำลังเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ความคาดหวังส่วนใหญ่คือการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points มุมมองที่เข้มงวด (hawkish) นี้กำลังถูกสะท้อนเข้าไปในราคาภายใต้การคาดการณ์การนำของประธานคนใหม่ Kevin Warsh ขณะนี้ทุกคนกำลังจับตามองการเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ เพื่อดูว่าข้อมูลดังกล่าวจะสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปหรือไม่

สรุปผลการดำเนินงานของตลาด

ความกว้างของการปรับตัวลดลงเห็นได้ชัดจากตัวเลขปิดตลาด:

  • Nasdaq Composite: ลดลง 578.76 จุด (2.21%) ปิดที่ 25,587.84
  • S&P 500: ลดลง 108.42 จุด (1.45%) ปิดที่ 7,364.37 จุด
  • Dow Jones Industrial Average: ปิดลดลงเล็กน้อย 44.67 จุด (0.09%) ที่ 51,665.32

ประเด็นสำคัญ

  • ความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ AI: นักลงทุนกำลังตั้งคำถามเกี่ยวกับการใช้จ่ายลงทุนมหาศาลที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน ซึ่งจำเป็นต่อการรักษาความร้อนแรงของกระแส AI และเซมิคอนดักเตอร์ในปัจจุบัน
  • ความผันผวนของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: ผู้เล่นรายใหญ่ เช่น Nvidia, AMD และ Intel เผชิญกับการเทขายอย่างหนัก โดยผลประกอบการของ Micron จะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่กำลังจะมาถึงสำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมนี้
  • การเปลี่ยนมุมมองต่อ Fed: ตลาดกำลังสะท้อนมุมมองที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยมีการเพิ่มเดิมพันว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม