米国市場が下落：AI支出への懸念と半導体株の売りがNasdaqとS&P 500を直撃
火曜日のウォール街は、半導体株の急落により大幅な下落に見舞われ、主要指数は1週間以上ぶりの低水準となった。投資家は、負債による人工知能（AI）支出の持続可能性や、米連邦準備制度理事会（FRB）によるより積極的な政策への懸念が高まる中、高成長テック株から徐々に資金を引き揚げている。
半導体株の売りがテック株の下落を誘発
テクノロジーセクターが市場のボラティリティの直撃を受け、フィラデルフィア半導体株指数とS&P 500情報技術セクター指数はともに急落した。売りは業界の主要銘柄によって主導され、NvidiaとAlphabetが下落したほか、Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD) などの重要なチップメーカーも損失に見舞われた。
今年S&P 500でトップクラスのパフォーマンスを見せてきたメモリチップ専門メーカーでさえ、勢いを維持するのに苦戦した。Micron TechnologyとSanDiskの株価は下落し、市場の関心は水曜日に予定されているMicronの決算報告に移っている。アナリストは、最近の大幅な上昇を受けたメモリおよびAIチップセクターの長期的な健全性を判断するために、これらの結果を注視している。
AIの設備投資（Capex）と負債に対する不安の高まり
現在の市場の動揺の主な要因は、AIインフラに向けられている巨額の設備投資（capex）である。GlobaltのThomas Martin氏を含むポートフォリオマネージャーは、最近の動向により、半導体生産能力の拡大規模や、それに伴う膨大な支出額に関して、拭いきれない疑問が生じていると指摘している。
具体的な論争点となっているのは、「ハイパースケーラー」による負債を活用したAI拡大の動きである。メガキャップ企業（大型株）が、これらの高額な技術転換の資金を賄うために、債券市場をますます活用していることへの懸念が強まっている。Elon Musk率いるSpaceXは3日間の下落を経て株価が上昇したものの、最近の債券市場への参入は、エクイティ（株式）ではなく負債を通じて資本を求める大型株のトレンドを反映している。
タカ派的なFRBへの期待とマクロ経済の圧力
テックセクター以外でも、マクロ経済の変化が投資家心理に重くのしかかっている。トレーダーが米国の金融政策への期待を調整する中、ウォール街の「恐怖指数」としばしば呼ばれるCBOEボラティリティ指数は、1週間ぶりの高水準に上昇した。
LSEGのデータによると、市場参加者は現在、連邦準備制度理事会が12月までに2度目の利上げを行うことに賭けている。これは、わずか2週間前の、コンセンサス予想が25ベーシスポイントの利上げ1回のみであった状況からの大きな変化である。このタカ派的な見通しは、新会長となるKevin Warsh氏の主導の下で織り込まれつつある。現在は、さらなる引き締めを正当化するものとなるか、FRBが好むインフレ指標である木曜日の個人消費支出（PCE）価格指数の発表に注目が集まっている。
市場パフォーマンスの概要
下落の広がりは、終値に顕著に表れた：
- Nasdaq Composite: 578.76ポイント（2.21%）下落し、25,587.84で終了。
- S&P 500: 108.42ポイント（1.45%）下落し、7,364.37ポイントで終了。
- Dow Jones Industrial Average: 44.67ポイント（0.09%）微減し、51,665.32で終了。
主なポイント
- AIの持続可能性への懸念: 投資家は、現在のAIおよび半導体ブームを維持するために必要な、負債に依存した巨額の設備投資に疑問を投げかけている。
- 半導体株のボラティリティ: Nvidia、AMD、Intelなどの主要銘柄が激しい売りに見舞われ、Micronの決算がセクターの今後の重要な指標となる。
- FRB見通しの変化: 市場はよりタカ派的な連邦準備制度理事会を織り込んでおり、12月までの2度目の利上げに対する予測が高まっている。