Thị trường Mỹ sụt giảm: Lo ngại về chi tiêu cho AI và làn sóng bán tháo chip tác động đến Nasdaq và S&P 500

Wall Street đã đối mặt với một đợt sụt giảm đáng kể vào thứ Ba khi các cổ phiếu bán dẫn lao dốc, kéo các chỉ số chính xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần. Các nhà đầu tư đang dần chuyển hướng khỏi nhóm công nghệ tăng trưởng cao khi những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của việc chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo bằng nguồn vốn vay và một động thái quyết liệt hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Làn sóng bán tháo bán dẫn kích hoạt sự sụt giảm của nhóm công nghệ

Ngành công nghệ đã chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sự biến động của thị trường, khi cả chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và chỉ số nhóm ngành công nghệ thông tin của S&P 500 đều ghi nhận mức giảm mạnh. Làn sóng bán tháo được dẫn dắt bởi các "ông lớn" trong ngành; cả Nvidia và Alphabet đều giảm điểm, trong khi các nhà sản xuất chip quan trọng bao gồm Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD) cũng phải đối mặt với thua lỗ.

Ngay cả các chuyên gia về chip nhớ, vốn là những cái tên có hiệu suất hàng đầu trên S&P 500 trong năm nay, cũng gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trưởng. Cổ phiếu của Micron Technology và SanDisk đều giảm, khiến thị trường đổ dồn sự chú ý vào báo cáo thu nhập sắp tới của Micron vào thứ Tư. Các nhà phân tích đang kỳ vọng vào kết quả này để đánh giá sức khỏe dài hạn của lĩnh vực chip nhớ và chip AI sau đợt tăng trưởng mạnh mẽ gần đây.

Lo ngại ngày càng tăng về chi phí vốn (Capex) cho AI và nợ

Động lực chính gây ra sự bất an trên thị trường hiện nay là mức chi phí vốn (capex) khổng lồ đang được đổ vào cơ sở hạ tầng AI. Các nhà quản lý danh mục đầu tư, bao gồm Thomas Martin của Globalt, đã lưu ý rằng những diễn biến gần đây đang đặt ra những câu hỏi đáng lo ngại về quy mô mở rộng năng lực sản xuất bán dẫn và khối lượng chi tiêu cực lớn liên quan.

Một điểm gây tranh cãi cụ thể là sự gia tăng việc mở rộng AI bằng vốn vay của các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn). Đang có sự lo ngại ngày càng tăng rằng các công ty vốn hóa lớn đang ngày càng tận dụng thị trường trái phiếu để tài trợ cho những bước chuyển đổi công nghệ tốn kém này. Mặc dù cổ phiếu của SpaceX của Elon Musk đã tăng trở lại sau ba ngày giảm điểm, nhưng việc công ty này gia nhập thị trường trái phiếu gần đây phản ánh xu hướng của các công ty vốn hóa lớn trong việc tìm kiếm nguồn vốn thông qua nợ thay vì vốn chủ sở hữu.

Kỳ vọng về một Fed "diều hâu" và áp lực vĩ mô

Ngoài lĩnh vực công nghệ, những thay đổi kinh tế vĩ mô cũng đang gây áp lực nặng nề lên tâm lý nhà đầu tư. Chỉ số biến động CBOE, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi" của Wall Street, đã tăng lên mức cao nhất trong một tuần khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Theo dữ liệu từ LSEG, các thành viên thị trường hiện đang đặt cược vào đợt tăng lãi suất thứ hai của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với chỉ hai tuần trước, khi kỳ vọng chung chỉ là một đợt tăng duy nhất 25 điểm cơ bản. Triển vọng "diều hâu" này đang được phản ánh vào giá dưới sự lãnh đạo dự kiến của Chủ tịch mới Kevin Warsh. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào việc công bố Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Năm — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — để xem liệu nó có biện minh cho việc thắt chặt hơn nữa hay không.

Tóm tắt hiệu suất thị trường

Sự sụt giảm được thể hiện rõ qua các con số đóng cửa:

  • Nasdaq Composite: Giảm 578,76 điểm (2,21%) xuống mức đóng cửa 25.587,84.
  • S&P 500: Giảm 108,42 điểm (1,45%) xuống mức 7.364,37 điểm.
  • Dow Jones Industrial Average: Kết thúc thấp hơn một chút, giảm 44,67 điểm (0,09%) xuống 51.665,32.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Lo ngại về tính bền vững của AI: Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về mức chi phí vốn khổng lồ, được tài trợ bằng nợ, cần thiết để duy trì sự bùng nổ của AI và bán dẫn hiện nay.
  • Biến động ngành bán dẫn: Các tên tuổi lớn như Nvidia, AMD và Intel phải đối mặt với làn sóng bán tháo mạnh mẽ, trong đó báo cáo thu nhập của Micron sẽ là một chỉ báo quan trọng sắp tới cho toàn ngành.
  • Thay đổi trong triển vọng của Fed: Thị trường đang phản ánh kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang "diều hâu" hơn, với các lệnh đặt cược tăng lên về đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng 12.